焦煤焦炭周报：需求压力扰动，煤焦偏弱运行

焦煤焦炭周报 需求压力扰动，煤焦偏弱运行 核心观点 焦煤 截至10月20日，迁安沙河驿蒙5精煤报价2180元/吨，折算期货仓单成本约1938元/吨，期货01合约贴水。 产业方面，截至10月20日，全国110家洗煤厂精煤日均产量62.15万吨，环比减2.68万吨；焦化厂焦炭日均产量合计115.35吨，环比减1.57万吨，本周焦煤供需双降，现货市场氛围转弱。 宝城期货研究所 整体来看，随着采暖季临近，煤炭保供以及下游环保限产均给焦煤带来一定压力，且目前市场主逻辑仍在于现实需求端，随着盈利钢厂占比不断走低，焦煤期市氛围相对疲弱，主力合约维持偏弱震荡运行，操作上可维持逢高做空或多盘面焦化利润。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦炭 截至10月20日，日照港准一级湿熄焦出库价2230元/吨，折算期货仓单成本约2440元/吨，期货01合约小幅贴水。 供需方面，截至10月20日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合计115.35吨，环比减1.57万吨；247家钢厂铁水日均产量242.44万吨，环比降3.51万吨，开始加速下滑。 作者声明 整体来看，目前市场交易重心依然在于现实需求端，随着钢厂亏损加深，焦炭需求端压力开始释放，预计短期内焦炭期货仍将维持偏弱震荡运行，操作上可考虑逢高做空或多盘面焦化利润。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 本周，由于焦炭三轮涨价尚未落地，焦企利润依然偏低，焦炭产量低位运行。具体数据来看，据Mysteel统计，截至10月20日，230家独立焦化厂产能利用率75.82%，环比上周减0.93%，同比增6.92%，焦炭日均产量56.69万吨，环比减0.69万吨，同比增4.19万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.64%，环比减1.28%，同比增0.29%，日均产量46.22万吨，环比减0.69万吨，同比减0.50万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 精煤供应方面，本周洗煤厂精煤产量环比回落，不过高于前两年同期水平。具体数据来看，截至10月20日，110家洗煤厂开工率73.01%，环比减2.98%，同比去年增0.55%；洗煤厂日均产量62.15万吨，环比减2.68万吨，同比去年增0.96万吨；洗煤厂原煤库存248.22万吨，环比增9.08万吨；精煤库存104.94万吨，环比减12.10万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周钢厂利润继续走缩，铁水产量呈见顶小幅回落的趋势。具体数据来看，据Mysteel统计，截至10月20日，钢厂盈利率19.05%，环比减5.19%，同比去年减19.48%；247家钢铁企业高炉产能利用率82.34%，环比上周增0.14%，同比去年增0.29%；高炉开工率90.62%，环比上周减1.31%，同比增2.36%；日均铁水产量242.44万吨，环比减3.51万吨，同比增4.39万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求低位持稳运行，具体数据来看，截至10月20日，全样本独立焦化厂库存总量为952.72万吨，可用天数为10.4天，对应焦煤日耗为91.61万吨，日耗环比减1.52万吨；247家钢厂库存为738.57万吨，可用天数为12.93天，折算日耗为57.12万吨，环比减5.30万吨；合计日耗为148.73万吨，环比减6.82万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至10月20日，230家独立焦化厂焦炭库存41.53万吨，环比上周减5.7万吨，同比去年减30.5万吨；全样本独立焦化厂库存62.53万吨，环比减8.4万吨，同比去年减63.1万吨；247家钢厂库存561.0万吨，环比减4.2万吨，同比去年减66.0万吨；四大港口焦炭总库存194.55万吨，环比增0.0万吨，同比去年减41.5万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，本周产业链焦煤总库存基本持稳，其中主要去库环节在于钢厂。具体数据来看，据Mysteel数据显示，截至10月20日，样本矿山焦煤 库存199.02万吨，环比增2.32万吨，同比去年减70.34万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存952.72万吨，环比增2.80万吨，同比减59.68万吨；港口库存合计192.09万吨，环比增4.