焦煤焦炭周报：环保问题扰动，煤焦需求压力显现

焦煤焦炭周报 环保问题扰动，煤焦需求压力显现 核心观点 焦炭 截至12月29日，日照港准一级湿熄焦平仓价2540元/吨，出库价2340元/吨，折算期货仓单成本约2550元/吨，期货05合约贴水。 供需方面，截至12月29日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计113.71万吨，环比降1.23万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量221.28万吨，环比大幅下降5.36万吨。由于亏损以及环保限产等原因，高炉开工水平进一步走低，钢厂对原材料焦炭的压价意愿不断增强，在焦炭第四轮提涨搁置后，降价的预期开始酝酿。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 整体来看，焦炭基本面压力加大，不过宏观强预期仍存，带动焦炭期货震荡运行，建议维持区间思路对待，以短线操作为主，后续关注政策预期兑现情况。 焦煤 截至12月29日，迁安沙河驿蒙5精煤报价2280元/吨，折算期货仓单成本约2070元/吨，期货05合约贴水。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 产业方面，截至12月29日，全国110家洗煤厂精煤日均产量57.26万吨，周环比减少2.54万吨；大样本焦化厂焦炭日均产量合计113.71万吨，周环比降1.23万吨。 整体来看，焦煤产业偏空，而宏观驱动近期也有所放缓，使得焦煤主力合约维持偏弱震荡运行，短期内可维持区间思路，以短线操作为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 产地环保限产加码，焦企、钢厂生产均受到一定影响，本周焦炭产量小幅回落。具体数据来看，据Mysteel统计，截至12月29日，230家独立焦化厂产能利用率73.59%，环比上周减2.09%，同比减0.41%，焦炭日均产量53.91万吨，环比减1.53万吨，同比减1.69万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.61%，环比增0.08%，同比增0.91%，日均产量46.58万吨，环比增0.04万吨，同比减0.02万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 国内煤矿事故频现，产地安监限产压力严峻，叠加年底国内矿山年终检修增多，焦煤供应有所回落。具体数据来看，截至12月29日，110家洗煤厂开工率67.28%，环比减3.30%，同比去年减5.18%；洗煤厂日均产量57.26万吨，环比减2.54万吨，同比去年减3.93万吨；洗煤厂原煤库存280.12万吨，环比减6.85万吨；精煤库存138.44万吨，环比减12.98万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，受环保问题影响，本周铁水日均产量继续走弱，焦炭需求支撑乏力。具体数据来看，据Mysteel统计，截至12月29日，钢厂盈利率28.14%，环比减5.63%，同比去年增8.23%；247家钢铁企业高炉产能利用率75.19%，环比上周减2.52%，同比去年减0.02%；高炉开工率82.75%，环比上周减2.00%，同比增0.16%；日均铁水产量221.28万吨，环比减5.36万吨，同比减1.23万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求依然疲弱，具体数据来看，截至12月29日，全样本独立焦化厂库存总量为1106.33万吨，可用天数为12.4天，对应焦煤日耗为89.22万吨，日耗环比减1.91万吨；247家钢厂库存为805.29万吨，可用天数为13天，折算日耗为61.95万吨，环比增0.05万吨；合计日耗为151.17万吨，环比减1.85万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至12月29日，230家独立焦化厂焦炭库存54.06万吨，环比上周减12.9万吨，同比去年增5.9万吨；全样本独立焦化厂库存81.21万吨，环比减12.2万吨，同比去年增2.1万吨；247家钢厂库存611.2万吨，环比增33.1万吨，同比去年增5.1万吨；四大港口焦炭总库存169.43万吨，环比减20.9万吨，同比去年减46.2万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至12月29日，样本矿山焦煤库存199.9万吨，环比增0.67万吨，同比去年减68.73万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存1106.33万吨，环比增12.82万吨，同比减53.07万吨；港口库存合计155.77万吨，环比减21.83万吨，同比增41.27万吨；247家钢厂