港股晨报

中州國際證券有限公司研究部 環 球 市 場 指 數 市場判斷及回顧 市場判斷 恆指近日反覆下跌至近17,000點水平；中國5月17日出台刺激樓市政策，包括幫助企業去庫存、設立3000億元人民幣保障性住房再貸款、取消全國層面貸款利率政策下限、下調個人住房公積金貸款利率0.25個百份點、下調首付金額至15%等；人民銀行於2月5日降準0.5個百份點；中國7月下調5年期以上LPR至3.85%，下調1年期LPR至3.35%；市場消化近年中國的反壟斷法、政策、監管、內房債務等風險因素。 另一方面，美聯儲6月宣佈維持利率不變至5.25%-5.50%區間，利率點陣圖顯示今年只會降息一次，鮑威爾指通脹已放緩，但仍太高，今年以來數據還不足以給聯儲局減息的信心；美聯儲公佈5月份議息會議紀綠，決策者擔憂通脹，對推進減息未有足夠信心，支持在必要時進一步收緊貨幣政策；美國6月CPI同比3.0%，低於預期的3.1%；此外以巴及俄烏地緣政治局勢緊張；外圍繼續影響恆指表現。 市場回顧 恆指高開75點或0.44%，報17,080點，隨即升幅擴大，最多升約225點，最終恆指半日報17,034點，升29點或0.17%；午後升幅略為收窄，最終恆指全日收17,021點，升16點，或0.10%，大市成交1,047億港元。 國企指數前收報6,010點，跌5點或0.10%。恆生科技指數前收報3,443點，升22點或0.66%。 即月期指前收報17,022點，高水1點。 A股，上證收報2,891點，升4點或0.14%;深成指收報8,597點，升122點或1.45%。 外圍市況 美國6月核心PCE物價指數同比2.6%，高於預期的2.5%，6月個人支出月環比0.3%，符於預期的0.3%，7月密歇根大學消費者信心指數66.4，高於預期的66.0，美元指數跌至近104.0，美國十年期國債收益率跌至近4.201%，美股周五上升，道瓊斯工業平均指數收40,589點，升654點或1.64%;標普500指數報5,459點，升60點或1.11%;納斯達克指數報17,358點，升176點或1.03%。 活躍交易所買賣基金（ETF）近況︰ 市場對中國原油需求前景抱悲觀看法，以及中東加沙地帶停火談判可能有進展，國際油價受壓，連跌周數延至三周，而單周跌幅是近3個月最大。 紐約期油收市跌1.12美元或1.4%，報77.16美元，上周累跌逾3%。倫敦布蘭特期油收市跌1.24美元或1.5%，報81.13美元，上周累跌逾1%。 若持有與石油相關ETF的投資者，可留意上述消息。 港股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 美股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 港股點評 2024年7月29日評級：未評級 電能實業(0006.HK) 電能實業截於2023年12月31日全年業績，利息收入按年升2.1%，至12.9億港元，經營溢利按年跌2.8%，至11.3億港元，股東應佔利潤按年升6.3%，至60.0億港元，營運現金流按年增47.4%，至11.4億港元，每股基本利潤按年升6.4%，至2.82港元。派發每股股息2.04港元，按年持平。全年股息合共2.82港元，按年持平。財務表現維持穩健。 集團主要於全球多個地區投資能源供應業務，投資項目包括發電及輸配電、可再生能源及配氣業務。目前集團業務覆蓋地區主要包括英國、澳洲、新西蘭、中國、香港、加拿大及泰國等地區。 於香港的業務則透過其附屬公司港燈(2638.HK)營運，港燈2023年全年收入為114億港元，按年升5.7%，股東應佔利潤約為31.6億港元，按年增6.8%，每股盈利為35.72港仙，按年升6.9%。 集團的能源及供電業務較為穩定，於多個不同地區營運可分散單一地區業務風險，整體業務上防守性甚高。 以49.35港元股價來算，市值約為1,052億港元，市盈率(TTM)約為17.6倍，近5年平均市盈率(TTM)則約為15.7倍，目前估值高於近5年平均水平。目前股息收益率約為5.71%，過往多年亦有派發股息，最近15年的平均股息率約為6.35%，因此目前股息率略低於過往15年平均，從股息收益率來看，表現十分穩定。 新股動態 新股時間表 已通過上市聆訊的待招股股份 每日美元債追踪 隔夜新聞回顧，望投資者留意： 市場概覽： 紐約聯儲主席杜德利持鴿派立場，強調美聯儲降息措施的有效性，同時警告拖延降息將增加衰退風險。6月PCE通脹同比資料延續下行趨勢，導致美債利率震盪下行，美元指數微幅走弱。儘管通脹水準未達聯儲設定的2%目標，但美國經濟基本面顯示出一定的韌性，因此7月降息概率不大。美國二季度GDP環比折年初值為2.8%，略超預期，較前值明顯回升。私人消費和庫存變化對GDP貢獻增加，政府支出轉正，但固定投資在住宅投資等方面拖累GDP貢獻。設備投資反彈，淨出口仍為拖累項，但進出口增幅擴大。總體而言，資料顯示美國經濟增長動能不弱，降息預期略有回落。整體來看，美國市場在政策、經濟資料和全球不確定性的背景下表現出一定的韌性，但仍需關注不確定性因素的影響。 中資美元債:投資級指數上漲0.24%，高收益上漲0.35% 投資級方面：中資美元債投資級表現表現相對穩定，在美國國債利率持續收緊情況下，中資投資級板塊交投相對清淡。國企和互聯網板塊均保持穩定，利差波動在1-6bps之間，國企長端債如中石化長於20年債見散戶有買盤需求。金融板塊，中國信達新發債較受關注，受隔夜情緒走弱影響，走闊5-10bps。投資級地產板塊整體走弱。 高收益方面：中資地產板塊受買盤興趣高漲拉動，整體特別是短端債走高。整體波動較小。房地產板塊，路勁地產價格曲線走高1-2pt。工業板塊，複星依舊維持穩定，宏橋繼續略有下跌，其餘主體略微穩定增長。海外名字中，印度名字漲跌互現。日本名字表現穩定。海外債券板塊較上周表現活躍度有所回升。美國版塊小幅走弱；歐洲版塊走勢分化，德意志銀行利差走闊明顯。 來源：美元債跟蹤 免責聲明及披露 行業投資評級強於大市：未來6~12個月內行業指數相對大盤漲幅10％以上； 同步大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤漲幅-10％至10％之間；弱於大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤跌幅10％以上。公司投資評級 買入：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅15％以上；增持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅5％至15％；中性：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至5％；減持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至15％；賣出：未來6-12個月內公司股價潛在跌幅-15％以上。並無要約/建議/受信關係 本報告所載資料及資料只供參考用途，並不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。相關的資料及資料亦未有考慮任何特定個人的投資目標、財務狀況及具體需要。對部分的司法管轄區或國家而言，分發、發行或使用本報告會抵觸當地法律、法則、規定、或其他註冊或發牌的 規例。本報告不是旨在向該等司法管轄區或國家的任何人或實體分發或由其使用。分析員聲明 本報告準確表述了分析員及其發行人對所提及的證券之個人觀點及意見。分析員所得報酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來均不會直接或間接地與本報告所表述的具體建議或觀 點相聯繫；分析員獨立於任何業務部門並不直接受監管及彙報予投資銀行業務等業務部門。本報告所述任何上市公司或其他協力廠商都沒有或沒有承諾向他們提供與本報告有關的任何補償或其他利益。本報告的分析員並無擔任本報告所述上市公司之高級職員。此外，分析員確認，無論是他們本人還是他們的關聯人士(按香港《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操 守準則》的相關定義)沒有擔任本報告所述的高級職員；亦無擁有有關證券的任何權益；並沒有在發表本報告30日前處置或買賣該等證券；不會在發表本報告後3個工作日內處置或買賣本報告中所提及的該等股票。風險披露 投資涉及風險，金融產品價格有可能會大幅波動，價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取 利潤，反而可能會招致損失，往績數字並非未來表現的指標。結構性產品可能並無抵押品，如發行人無力償債或違約投資者可能無法收回全部或部分應收款項，產品價格可以急升或急跌，投資者有機會蒙受投資全部損失。投資前應考慮投資產品是否切合本身的投資需要。若有需要應諮詢其他獨立專業人士之意見，方可作出有關投資決定。 權益披露 中州國際證券有限公司(“中州國際”或“本公司”)，為香港證監會第一類及第四類受規管活動之持牌機構。中州國際及其關聯公司為一家綜合性、從事投資銀行、經紀人業務的金融集團，在過去12個月內與報告中提到的公司可能存在投資銀行業務／財務顧問的關係。因此，本公司在於編制本報告時，會盡可能避免利益衝突及影響對相關公司的評價的事件。唯投資者應注意本報告可能存在的可能影響客觀性及利益衝突的情況，本公司將不會承擔任何責任。中州國際及其關聯公司可能持有本報告所述上市公司的任何類別的普通股證券1%或以上的財務權益。 衝突披露 中州國際、其關聯公司和/或其關聯公司的管理人員、董事及員工可能持有本報告所提及的任何證券或任何相關的投資。並可能不時增持或減持此類證券或投資。中州國際和其關聯公司可能是本報告中所提及的任何公司證券或投資的造市商，或者曾經承銷這些公司的證券，或者為這此公司提供或尋求提供任何投資銀行或承銷服務。互聯網通訊並不完全穩妥或保密，相關通訊可能會被截斷、干擾或在傳送時失敗以及亦可會被誤解或出現錯誤。所載資料並無核查 內容純粹為提供資料而編寫，並未經過任何司法管轄區的任何監管機構審閱。所述資料及資料均來自本公司認為可靠的公開來源所得。然而，我們並無核查有關資料，而有關資料可能並不完 整或準確。本公司所提供的資料所載的意見、估計及其他資訊可在未經事先通知的情況下更改或撤回。 本公司及其關聯公司、其董事或雇員（「相關方」）並不就本報告所載之聲明、資料及內容的準確性、及時性和完整性做出任何明示或隱含之聲明或保證。 商標及版權 本報告所載的商標、標識及服務商標乃資料的所有內容的版權均屬於本公司擁有，任何人士及機構在未取得本公 司書面同意前不得更改、複製、發放、刊登或下載，或用於商業或公眾用途。 中州國際www.ccnew.com.hk9地址：香港金鐘夏愨道18號海富中心一座13樓1304室