轻工制造行业投资策略周报：存量需求有望释放，关注相关家居转债

轻工制造行业投资策略周报

核心观点：

1. 存量需求释放：预计未来将有大量存量需求释放，特别是家居领域。政府计划通过安排3000亿元左右的超长期特别国债资金来支持大规模设备更新和消费品以旧换新，其中1500亿元左右将用于提升地方消费品以旧换新的能力。
2. 家居消费推动：政策将支持旧房装修、厨卫改造、居家适老化改造以及智能家居消费等。这将利好床垫、沙发等软体家具以及智能卫浴等细分领域。
3. 关注家居转债：建议关注特定家居转债，如欧22转债、金23转债、好客转债、江山转债等，以及卫浴制品转债松霖转债和瓷砖地板转债蒙娜转债。

市场表现：

• 本周（2024.7.22-2024.7.26），轻工制造板块整体下跌，中证转债指数下跌1.54%，上证转债指数下跌1.38%，深证转债指数下跌1.84%，万得可转债等权指数下跌1.60%，万得可转债加权指数下跌1.45%。涨幅较高的转债包括帝欧转债（+3.42%）和海顺转债（+0.33%）。

条款与正股信息：

• 好客转债：将于2024年8月1日支付利息，债权登记日为2024年7月31日。
• 欧22转债：将于2024年8月5日支付利息，债权登记日为2024年8月2日。
• 上海艾录：2024年1月1日至6月30日，净利润同比增长约51.64%-65.15%，扣非净利润增长约54.21%-64.05%。
• 山鹰国际：截至2024年7月25日，已回购股份1.27亿股，占总股本的2.83%，支付总额约1.84亿元。
• 景兴纸业：截至2024年7月25日，回购股份1193.98万股，占总股本的1.00%，最高成交价为2.80元/股，最低价为2.59元/股，总金额约3248.79万元。

风险提示：

• 房地产销售可能持续下滑。
• 原材料价格可能持续上涨。
• 下游需求可能不及预期。

行业评级：行业整体表现看好，预计相对于市场基准指数有较好的表现。

公司评级：以报告发布日后6个月内的涨跌幅为标准，给出买入、增持、中性、减持或无评级的建议。

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