生猪专题报告：生猪上市公司月度观察

专题报告 生猪专题报告 2024年7月19日 生猪行业分析。 ❑ 总体来说，养殖企业能繁母猪产能继续增加，但增幅放缓。6月份18家上市公司生猪出栏1158.9万头，环比下降10.47%，同比下降4.76%；前6个月18家上市公司生猪累计出栏7443.35万头，同比增加9.08%，占全国出栏量比例为20.45%。从二季度来看，18家上市公司出栏量占全国出栏量比例为21.79%，相比去年同期占比提高0.4%；出栏量前三名的上市公司二季度出栏占全国比例为16.35%，相比去年同期占比提高1.12%。部分企业出栏体重较前两年有所提高，生产效率继续提升。目前大部分公司的养殖成本都已经下降至15元/公斤以下，相较于目前的猪价，企业的利润空间较大。今年玉米、豆粕等饲料原料价格明显下降并有继续下行的可能，今年养殖成本预计降幅明显。 农产品团队： 王真军wangzhenjun@cmschina.com.cn联系电话：0755-83519212投资咨询号：Z0010289 财务情况分析。 ❑ 上市公司近几年的资产负债率整体有所升高，主要的上市公司的权益乘数也有不同程度上升，财务杠杆加大，头部企业短期债务都有不同程度的增加。随着二季度猪价走好，这一状况将得到改善。近两年来，从经营活动产生的现金流净额来看，今年的经营状况有了明显好转。从资产结构和偿债能力的角度来看，近两年由于猪价低迷，导致很多企业亏损严重，负债增加的同时流动资产减少，导致偿债能力下降。不过从今年第一季度的市场表现来看，上市公司的经营状况开始出现好转。从上市公司上半年业绩预告来看，伴随着猪价回暖，绝大部分企业净利润都明显好转，不少企业扭亏为盈，随着下半年生猪需求旺季到来，养殖企业经营业绩将持续好转。 马幼元020-62996805mayouyuan@cmschina.com.cn投资咨询号：Z0018356 李依穗0755-82959861Liyisui1@cmschina.com.cn投资咨询号：Z0020997 风险提示：疫病，天气风险。 正文目录 （一）能繁母猪产能........................................................................4（二）6月份生猪出栏量....................................................................4（三）出栏完成率..........................................................................6（四）出栏体重............................................................................6（五）养殖成本............................................................................7 图表目录 图1:全国能繁母猪存栏量（万头）.....................................................................................................................................4图2:牧原股份能繁母猪存栏量（万头）.............................................................................................................................4图3：18家上市公司生猪出栏量（万头）............................................................................................................................5图4：18家上市公司6月出栏量（万头、%）......................................................................................................................5图5：18家上市公司上半年累计出栏量（万头、%）..........................................................................................................5图6：18家上市公司生猪出栏量及占比（万头、%）..........................................................................................................5图7：top3上市公司生猪出栏量及占比（万头、%）..........................................................................................................5图8：牧原股份生猪出栏量及占比（万头、%）...................................................................................................................5图9：牧原股份生猪出栏结构.................................................................................................................................................6图10：牧原股份生猪出栏量（万头）...................................................................................................................................6图11：上市公司1-6月出栏完成率.......................................................................................................................................6图12：上市公司月度出栏量占全年出栏量比例...................................................................................................................6图13：生猪出栏体重（kg）与价格（元/公斤）.................................................................................................................7图14：温氏股份生猪出栏体重(kg).......................................................................................................................................7图15：大北农生猪出栏体重(kg)...........................................................................................................................................7图16：正邦科技生猪出栏体重(kg).......................................................................................................................................7图17：生猪饲料价格（元/公斤）.........................................................................................................................................8图18：生猪养殖成本（元/公斤）.........................................................................................................................................8图19：资产负债率（%）.........................................................................................................................................................9图20：权益乘数.......................................................................................................................................................................9图21：短期借款（亿元）.....................................................................................................................................................10图22：流动比率与速动比率.................................................................................................................................................10图23：经营活动现金流净额（亿元）.................................................................................................................................10图24：营业收入（亿元）.....................................................................................................................................................11图25：营业利润（亿元）.................................................................................................