请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1煤炭山西煤炭产业月度观察同步大市山西煤炭企业并购重组继续，上市公司定增成主流2022年12月31日行业研究/行业月度报告煤炭板块近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证煤炭】零关税政策未延续，或影响焦煤进口增量-行业点评报告2022.12.30【山证煤炭】寒潮延续疫情度峰，静待下游需求恢复（20221219-20221225）-【山证煤炭】行业周报：2022.12.26分析师：刘贵军执业登记编码：S0760519110001邮箱：liuguijun@sxzq.com杨立宏执业登记编码：S0760522090002邮箱：yanglihong@sxzq.com胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com投资要点：行业数据观察山西省11月生产原煤11209.8万吨，同比增长4.20%，增速高于全国增速；1-11月累计生产原煤119560.70万吨，同比增长8.90%，占全国2022至今原煤产量的29.2%，从2010年的24.09%提高了近5个百分点。截至12月23日，山西主要代表煤种大同弱粘煤、长治喷吹煤、晋城无烟煤中块及吕梁孝义焦精煤的价格分别为1162元/吨、2052元/吨、2000元/吨和2560元/吨，同比11月底分别变化-2.12%、10.80%、0%和9.87%。2022年12月，煤炭板块整体走弱，中信煤炭行业指数月度涨跌幅-8.43%。山西省目前共有10只煤炭行业个股，其中，受宏观利好提振、焦炭价格四轮提价等因素影响，安泰集团、山西焦化12月表现较好；华阳股份、晋控煤业等个股股价有所调整。截至2022年12月30日，山西省煤炭行业存量债券301只，存量余额合计3373.82亿元，占山西省存量债券余额的60%。12月新发债券主体评级均为AAA。12月份山西省煤炭行业新发行4只债券，发行规模合计60亿元；偿还债券规模101.5亿元，债券净融资规模-41.5亿元，延续2022年以来债券净偿还趋势。2023年1-6月山西省煤炭企业待偿债券余额分别为83.41亿元（其中待回售13亿元）、74亿元、124.52亿元、115.48亿元、69.3亿元和68.1亿元，其中3、4月是近期山西煤炭债待偿高峰。2022年12月，煤炭行业共发生并购事件8起，涉及交易金额394.555亿元；其中山西省区域内发生4起，涉及交易金额197.215亿元，其中交易金额最大的是华电能源定增收购锦兴能源股权事宜。转型发展动态科技前沿：准能集团“煤基纳米碳氢燃料工业化制备”和“煤基纳米碳氢燃料火力发电”两大技术体系，近日被中国煤炭工业协会鉴定为“国内外首创，达到了国际领先水平”。科技前沿：东方电气成功研制270kW燃料电池系。东方电气自主研发的OLAS270A燃料电池系统通过国家强检认证，各项参数指标均达到行业领先水平，其中系统额定功率达270千瓦，峰值功率达272千瓦，是目前国内功率最高的燃料电池单机系统。行业重要新闻通宝能源将为晋能控股清洁能源资本运作上市平台。通宝能源在公告中表示，晋能控股集团作为公司间接控股股东，按照其战略部署和业务发展规划，通宝能源将由晋能控股装备制造集团的资本运作上市平台，调整为晋能控股集团清洁能源的资本运作上市平台，公司将拓展清洁能源产业发展，持续增强企业竞争力，等。风险提示：煤炭价格超预期下跌、安全生产风险、进口超预期增加、二级市场下跌等。 行业研究/行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1.行业数据观察...................................................................................................................................................................31.1煤炭生产供应.............................................................................................................................................................31.2煤炭价格走势.............................................................................................................................................................41.3煤炭资本市场.............................................................................................................................................................51.3.1股票市场..............................................................................................................................................................51.3.2债券市场..............................................................................................................................................................61.3.3并购与重组..........................................................................................................................................................92.转型发展动态...................................................................................................................................................................92.1山西煤炭企业转型动态.............................................................................................................................................92.2他山之石-煤炭行业转型借鉴.................................................................................................................................102.2.1科技前沿............................................................................................................................................................102.2.2转型实践............................................................................................................................................................103.山西煤炭行业重要新闻.................................................................................................................................................11图表目录图1：1-11月中国原煤产量......................................................................................................................................3图2：1-11月煤炭总供给同比..................................................................................................................................3图3：山西省原煤当月产量(万吨).............................................................................................................................3图4：山西原煤历年产量及占比...............................................................................................................................3图5：国际能源大宗商品价格走势...........................................................................................................................4图6：国内煤炭价格走势...........................................................................................................................................4图7：山西煤炭代表产品价格走势...........................................................................................................................4图8：山西焦炭价格走势...........................................................................................................................................4图9：动力煤长协价格走势.......................................................................................................................................5图10：炼焦煤长协价格走势.....................................................