国债日报
行业国债日报 2024 年 7 月 26 日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：冯泽仁(宏观集运)021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与操作建议 当日行情： 国债期货今日长短两端表现不一，30 年收涨，其余期限微跌。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，长端下行幅度更大多在约 3bp，中短端窄幅变动在 1bp 以内，十年国债活跃券收益率下行幅度在 3bp 以内，至下午 16：30，10 年国债活跃券 240004 收益率录得 2.200%下行 2.65bp。 资金市场： 月末临近央行加大流动性投放并意外开展 MLF 操作，今日央行开展 2351 亿元逆回购和 2000 亿元 MLF 操作，全口径净投放 3861 亿元，并将 MLF 操作利率调降20bp 至 2.3%，资金面宽松，银存间隔夜加权小幅抬升至 1.77%左右，7 天加权抬升至 1.92%左右,中长端资金平稳宽松，1 年国股大行同业存单利率在 1.92~1.98%左右变动有限。 结论： 本周一降息之后今日再迎大行存款利率和 MLF 利率下调，广谱利率下行和宽松环境的大方向未改对债市长期走势形成支撑，但今日 MLF 调降后市场反应一般，或已消化 MLF 政策色彩的淡化，债市突破仍需进一步刺激，关注 7 月降息后经济 表现情况及继续宽松可能。考虑目前国内基本面和预期偏弱的影响，避险和储蓄偏好有望继续支撑债市需求，且政府债供给释放压力也不大，降息落地后资产荒格局未变有望继续支撑债市，回调风险应可控，债市或维持偏强震荡。 二、行业要闻 【宏观】央行发布公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，7 月 25 日以固定利率、数量招标方式开展 2351 亿元逆回购操作，操作利率 1.70%。与此同时，央行以利率招标方式开展 2000 亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率调降 20bp至 2.30%，上次为 2.50%。 金融时报发文称，本次银行主动下调存款利率，同时中长期存款利率降幅较大，有利于进一步减少利息支出，缓解存款长期化问题，稳定银行负债成本，提升金融服务实体经济可持续性，也有利于改善银行盈利能力，提高银行股东权益，利好对应股票估值，同时，也有利于促进企业、居民投资和消费。 国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，要求提高设备更新贷款财政贴息比例，发挥再贷款政策工具作用，引导金融机构支持设备更新和技术改造；对符合条件经营主体的银行贷款本金，中央财政贴息从 1 个百分点提高到 1.5 个百分点，贴息期限 2 年，贴息总规模 200亿元。 财政部率先披露 2023 年度部门决算，随后各中央部门将陆续公开 2023 年度决算情况，这是中央部门连续第 14 年向社会公开部门决算。公众可以在各中央部门的网站查阅公开的决算信息，也可以在财政部网站的“中央预决算公开平台”专栏里集中查阅。 国有大行启动新一轮存款降息！工商银行、农业银行官宣下调存款挂牌利率，其中活期利率下调 5 个基点，定期整存整取三个月、半年期、一年期以及零存整取、整存零取、存本取息和通知存款利率均下调 10 个基点。二年期、三年期、五年期利率分别下调 20 个基点，至 1.45%、1.75%、1.8%。 消息人士称，日本央行下周将考虑加息，并计划在未来几年将债券购买规模减半。日本央行委员会普遍认同在近期加息的必要性，但尚未就在下周还是今年晚些时候加息做出最终决定。日本政府最高经济委员会上周举行会议，周三公布的会议纪要显示，部分委员认为，日本央行必须加息，以防止日元过度贬值。 三、数据概览 1、国债期货行情 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com