招商证券美股油轮大涨重申油轮机会中远海能招商轮船招商南油美股FROD

#两周前我们提示Trump交易下，原油增产预期增加，油轮有望受益，近月油价跌的比远月多原油期限价差收窄，中东货盘增加，7月22日晚VLCC中东-远东TD3C上涨1937至31288美元天，西非-远东上涨2300至35015美元/天，美股油轮大涨。 #主要预期差1招商证券【美股油轮大涨，重申油轮机会中远海能招商轮船招商南油，美股FRODHTTNKINSWHAFNLECO】 #两周前我们提示Trump交易下，原油增产预期增加，油轮有望受益，近月油价跌的比远月多原油期限价差收窄，中东货盘增加，7月22日晚VLCC中东-远东TD3C上涨1937至31288美元天，西非-远东上涨2300至35015美元/天，美股油轮大涨。 #主要预期差1：A股先交易俄乌停战制裁解除悲观预期，我们认为即使俄乌停战，欧洲继续买俄罗斯油概率不大。 运距拉长逻辑维持。 #主要预期差2：部分投资者认为后面Trump上台后油价会跌，贸易商不着急买油。重申油轮分析框架，海运量与出口国产量强相关，和终端需求弱相关。 出口国库存有限，如果终端不着急买，油价会跌到贸易商愿意买位置，体现在现货或近月油价跌的会比远月快，期限价差收窄，贴水幅度减少，时间变为贸易商的朋友，从而促进贸易。