交通运输行业周报：英国维珍航空停飞中英航线，6月国内上市航司国际ASK进一步恢复改善

2024年7月21日 交通运输 推荐维持评级 核心观点： 分析师 SW交 通 运 输 各 个 子 板 块 累 计 涨 跌 幅 分 别 为 ：公 交（+16.56%）、铁 路（+3.89%）、快 递（+2.90%）、航 空 机 场（+1.01%）、港 口（-0.60%）、航 运（-1.12%）、高 速 公 路（-1.21%）、仓 储 物 流（-1.40%）、公 路 货 运（-1.74%）、跨 境 物 流（-3.53%）。SW交 通 运 输 各 个 子 板 块 累 计 涨 跌 幅 分 别 为 ：公 交（+16.56%）、铁 路（+3.89%）、快 递（+2.90%）、航 空 机 场（+1.01%）、港 口（-0.60%）、航 运（-1.12%）、高 速 公 路（-1.21%）、仓 储 物 流（-1.40%）、公 路 货 运（-1.74%）、跨 境 物 流（-3.53%）。 宁修齐：010-80927668：ningxiuqi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522090001 ⚫航空 机 场 基 本 面 跟 踪 ：根 据 航 班 管 家 平 台 数 据 ，2024年 第28周 （2024.7.8-7.14） ， 全 国 民 航 共 计 执 行 客 运 航 班 量11.4万 架 次 ， 日 均16382架 次 。 其 中 ，国 内 航 班 量 为100196架 次 ，周 环 比+2.47%，恢 复 至2019年 的115.50%；国 际及 地 区 航 班 量 为11979次 ， 周 环 比+1.52%， 恢 复 至2019年 的77.6%。⚫航空 机 场 基 本 面 跟 踪 ：根 据 航 班 管 家 平 台 数 据 ，2024年 第29周（2024.7.15-7.21） ， 全 国 民 航 共 计 执 行 客 运 航 班 量11.6万 架 次 ， 日 均16622架 次 。 其 中 ，国 内 航 班 量 为101742架 次 ，周 环 比+1.54%，恢 复 至2019年的115.60%；国 际及 地 区 航 班 量 为12094次 ， 周 环 比+0.96%， 恢 复 至2019年的77.7%。 根据OAG数 据 ， 截 至2024年7月8日 ， 主 要 海 外 国 家 航 班 量 较2019年 恢 复率 ：美 国21%、德 国82%、法 国54%、英 国131%、意 大 利114%、荷 兰82%、日 本73%、韩 国88%、印 尼66%、马 来 西 亚110%、新 加 坡104%、泰 国74%。根据OAG数 据 ，截 至2024年7月15日 ，主 要 海 外 国 家 航 班 量 较2019年 恢 复率 ：美 国21%、德 国84%、法 国55%、英 国131%、意 大 利114%、荷 兰82%、日 本75%、韩 国91%、印尼66%、马 来 西 亚115%、新 加 坡104%、泰 国77%。 油价 及 汇 率 ：截 至2024年7月19日 ， 布 伦 特 原 油 价 格 报 收82.63美 元/桶 ，周 环 比-2.82%，较2023年 同 比+3.99%，较2019年 同 比+32.68%；截 至2024年7月19日 ，人 民 币汇 率报 收7.1315，周 环 比 贬 值0.00%，较2019年 同 比 贬 值3.90%。油价 及 汇 率 ：截 至2024年7月19日 ， 布 伦 特 原 油 价 格 报 收82.63美 元/桶 ，周 环 比-2.82%，较2023年 同 比+3.99%，较2019年 同 比+32.68%；截 至2024年7月19日 ，人 民 币汇 率报 收7.1315，周 环 比 贬 值0.00%，较2019年 同 比 贬 值3.90%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 ⚫航运 港 口 基 本 面 跟 踪 ：集 运 ：本 周 截 至2024年7月19日 ，SCFI指 数 报 收3542点 ，周 环 比-3.60%，同 比+266.54%；CCFI指 数报 收2154点 ，周 环 比+3.29%，同 比+148.66%。分 航 线 来 看 ，CCFI美 东 航 线 报 收1900点 ，周 环 比+9.96%，同比+129.19%；CCFI美 西 航 线 报 收1651点 ， 周 环 比-2.20%， 同 比+146.27%；CCFI欧 洲 航 线 报 收3521点 ， 周 环 比+7.25%， 同 比+242.62%；CCFI地 中 海 航线 报 收3655点 ， 周 环 比+4.17%， 同 比+141.18%。⚫航运 港 口 基 本 面 跟 踪 ：集 运 ：本 周 截 至2024年7月19日 ，SCFI指 数 报 收3542点 ，周 环 比-3.60%，同 比+266.54%；CCFI指 数报 收2154点 ，周 环 比+3.29%，同 比+148.66%。分 航 线 来 看 ，CCFI美 东 航 线 报 收1900点 ，周 环 比+9.96%，同比+129.19%；CCFI美 西 航 线 报 收1651点 ， 周 环 比-2.20%， 同 比+146.27%；CCFI欧 洲 航 线 报 收3521点 ， 周 环 比+7.25%， 同 比+242.62%；CCFI地 中 海 航线 报 收3655点 ， 周 环 比+4.17%， 同 比+141.18%。 相关研究 油运 ：本 周 截 至2024年7月19日 ，BDTI指 数报 收1056点 ， 周 环 比-0.75%，同 比-3.18%；BCTI指 数报 收822点 ， 周 环 比+9.77%， 同 比+41.24%。油运 ：本 周 截 至2024年7月19日 ，BDTI指 数报 收1056点 ， 周 环 比-0.75%，同 比-3.18%；BCTI指 数报 收822点 ， 周 环 比+9.77%， 同 比+41.24%。 干散 货 运 ：本 周 截 至2024年7月19日 ，BDI指 数报 收1902点 ，周 环 比-4.76%，同 比+89.44%； 分 船 型 来 看 ，BPI指 数报 收1714点 ， 周 环 比+2.15%， 同 比+72.61%；BCI指 数 报收2973点 ，周 环 比-9.80%，同 比+102.52%；BSI指 数报收1374点 ， 周 环 比+0.73%， 同 比+82.23%。干散 货 运 ：本 周 截 至2024年7月19日 ，BDI指 数报 收1902点 ，周 环 比-4.76%，同 比+89.44%； 分 船 型 来 看 ，BPI指 数报 收1714点 ， 周 环 比+2.15%， 同 比+72.61%；BCI指 数 报收2973点 ，周 环 比-9.80%，同 比+102.52%；BSI指 数报收1374点 ， 周 环 比+0.73%， 同 比+82.23%。 ⚫公路 铁 路 基 本 面 跟 踪 ：铁 路 ：2024年5月 ，铁 路 客 运 量 为3.61亿 人 ，同 比 增加10.80%；铁 路 旅 客 周 转 量 为1276.19亿 人 公 里 ，同 比 增 长6.20%；铁 路 货 运量 为4.37亿 吨 ，同 比 增 加4.70%；铁 路 货 运 周 转 量 为3013.68亿 吨 公 里 ，同 比增 加0.20%。⚫公路 铁 路 基 本 面 跟 踪 ：铁 路 ：2024年5月 ，铁 路 客 运 量 为3.61亿 人 ，同 比 增加10.80%；铁 路 旅 客 周 转 量 为1276.19亿 人 公 里 ，同 比 增 长6.20%；铁 路 货 运量 为4.37亿 吨 ，同 比 增 加4.70%；铁 路 货 运 周 转 量 为3013.68亿 吨 公 里 ，同 比增 加0.20%。 公路 ：2024年5月 ，公 路 客运 量 为10.11亿 人 ，同 比 增 长6.50%；公 路 旅 客 周转 量 为445.06亿 人 公 里 ，同 比 增 长8.20%；公 路 货 运 量 为36.20亿 吨 ，同 比 增加3.50%； 公 路 货 运 周 转 量 为6627.61亿 吨 公 里 ， 同 比 增 加4.00%。公路 ：2024年5月 ，公 路 客运 量 为10.11亿 人 ，同 比 增 长6.50%；公 路 旅 客 周转 量 为445.06亿 人 公 里 ，同 比 增 长8.20%；公 路 货 运 量 为36.20亿 吨 ，同 比 增加3.50%； 公 路 货 运 周 转 量 为6627.61亿 吨 公 里 ， 同 比 增 加4.00%。 ⚫快递 物 流 基 本 面 跟 踪 ：快 递 ：2024年6月 ，快 递 行 业 实 现 收 入1158.9亿 元 ，同 比 上 升8.6%； 快 递 业 务 量145.71亿 件 ， 同 比 上 升17.7%。6月 快 递 业 务 单价 为7.95元/件 ， 同 比 下 降13.06%。 ⚫投资 建 议 ：航 空 板 块 来 看 ，2024年 暑 运 开 启 ，民 航 出 行 继 续 呈 现 旺 季“ 供 需两 旺 ”，运 力 投 放 及 旅 客 量 较2019年 进 一 步 同 比 增 长 ， 符 合 此 前 预 期 ；但 疫后 消 费 结 构 变 化 及 当 前 国 际 航 线 缓 慢 恢 复 的 局 面 ， 仍 对 票 价 水 平 形 成 一 定 程度 的 压 制 ， 板 块 仍 位 于 底 部 位 置 。 我 们 认 为 ，2024年 ， 伴 随 后 疫 情 时 代 民 航出 行 需 求 持 续 修 复 ，叠 加 国 际 线 免 签 利 物 政 策 频 出 ，国 际 线 增 班 逻 辑 进 一 步 强化 ，行 业 需 求 端 有 望 加 快 释 放 。供 需 格 局 优 化 叠 加 油 汇 价 格 改 善 ，几 重 因 素 边际 改 善 下 ，年 内 航 司 有 望 实 现 扭 亏 为 盈 。后 续 板 块 具 备 从 阶 段 性 偏 左 侧 位 置 进一 步 向 上 的 动 力 。推 荐 中 国 国 航（601111.SH）、南 方 航 空（600029.SH）、吉祥 航 空 （603885.SH） 、 白 云 机 场 （600004.SH） 等 。 航运 板 块 来 看 ，伴 随 当 前 红 海 局 势 、中 东 局 势 持 续 发 酵 ，油 轮 、散 货 船 东 绕 行意 愿 增 强 ，运 价 存 在 上 行 动 力 ，有 望 带 来 一 波 景 气 行 情 演 绎 。建 议 关 注 中 远 海能 （600026.SH） 、 招 商 轮 船 （601872.SH） 、 招 商 南 油 （601975.SH） 等 。 ⚫风险 提 示 ：国 际 航 线 恢 复 及 开 辟 不 及 预 期 的 风 险 、原 油 价 格 大 幅 上 涨 的 风 险 、人 民 币 汇 率 波 动 的 风 险 ；地 缘 冲 突 升 级 的 风 险 、宏 观 经 济 大 幅 下 滑 导 致 全 球 需求 不 及 预 期 的 风 险 、 船 东 大 规 模 造 船 导 致 运 力 供 给 超 预 期 增 加 的 风 险 。 目录 （一）航空机场................................................................................................................................................................................5（二）航运港口............................................................................................................................................