有色金属行业周报：“特朗普交易”升温，金属短期调整

有色金属行业周报总结

行情回顾与市场动态

• 市场走势：2024年7月15日至7月19日期间，申万有色金属指数整体下滑2.93%，与之对比，上证综指上涨0.37%。细分领域中，工业金属板块表现较为低迷，下跌4.92%，而贵金属板块则上涨2.92%。

• 金属价格与库存：工业金属价格在本周出现波动，铜、铝、铅、锌、镍、锡价格均有所下降，尤其是铜和铝的价格跌势明显。贵金属如黄金和白银价格也有所波动，黄金价格冲高后略有回调，白银价格同样呈现震荡态势。库存方面，LME铜库存上升，而SHFE铝库存则有所减少。

主要金属价格与库存分析

• 工业金属：铜、铝等工业金属价格在特朗普集会遭枪击事件后出现短暂冲高，随后回落。长期看，全球矿产供应依然存在不确定性，国内库存累积与地产政策优化并存，预示工业金属市场或将保持弹性。

• 贵金属：黄金价格受到降息预期和市场不确定性的双重影响，短期内波动较大，白银价格也相应受到影响。

投资建议与关注公司

• 投资策略：在下游需求稳步复苏背景下，建议关注工业金属龙头，由于供给刚性与需求回暖的特性，这类企业具备较大弹性。对于贵金属，预计将在降息预期下震荡上行。

• 推荐公司：包括山东黄金、紫金矿业、铜陵有色、洛阳钼业、西部矿业和赤峰黄金。其中，赤峰黄金的盈利预测来自华龙证券研究所，其他公司的盈利预测参考万得一致预期。

风险提示

• 海外利率波动风险：海外央行的货币政策调整对金属价格有显著影响。
• 工业部门需求恢复不及预期：工业金属的需求增长低于预期可能导致价格承压。
• 制造业政策变化：政策变动可能影响金属的供需格局。
• 海外地缘政治风险：地缘政治事件可能引发避险情绪，影响金属价格。
• 数据引用风险：报告中引用的数据可能存在误差，应以实际数据为准。

结论

本周有色金属市场表现分化，贵金属板块受益于降息预期和不确定性，工业金属则受特朗普事件影响，短期内价格波动较大。长期看，金属市场面临多变的供需环境，建议关注工业金属龙头及贵金属的潜在投资机会，同时警惕上述风险因素。