有色金属行业周报：商品价格迎调整，黄金价格创新高

商品价格迎调整，黄金价格创新高 报告摘要 本周（7/15-7/19）行情表现：沪深300指数+1.92%，报3539点；上证指数+0.37%，报2982点；SW有色金属行业指数-2.93%，报4325点。在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第28；在有色金属二级行业中，贵金属、能源金属、金属新材料、小金属、工业金属周涨幅分别为+2.92%/-1.84%/-1.90%/-2.10%/-4.92%。 基本金属：降息前期“分子端下行，分母端对冲不足”带动基本金属回调，防御性降息类型下，基本金属长期价格中枢看涨。铜：本周，宏观方面，美联储降息预期浓厚但未能提振市场预期，降息前期会面临“分子端下行，分母端对冲不足“的情况，此外，中国经济数据较为疲软，引发工业金属价格全面回调。考虑本轮降息属于美国宽财政结构性调整下的防御性降息，较难出现金融危机类事件，工业金属下跌空间有限，后续价格中枢继续看趋势向上。铝：供应端，国内电解铝运行产能仍处于高位，下游需求偏弱，沪铝库存有所增加。受益标的：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业、中国铝业、云铝股份、神火股份等。 相关研究报告 <<【太平洋有色】有色金属行业周报（20240714）：通胀回落推高降息预期，贵金属价格持续走高>>--2024-07-15 <<【太平洋新能源】铜行业深度报告：供 需 两 端 映 景 气 ， 铜 价 趋 势 露 锋芒>>--2024-07-07 证券分析师：刘强电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001 贵金属：金价创新高后遇部分获利了结，坚定看好黄金价格上升趋势。本周黄金创下历史新高后出现明显回调，价格波动有所加大，我们认为系部分资金获利了结所致。当前美国联邦基金利率处于5.33%的历史高位，降息空间较大，我们坚定看好黄金价格上升趋势。受益标的：中金黄金、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金、银泰黄金、兴业银锡、盛达资源等。 证券分析师：梁必果电话：E-MAIL：liangbg@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524010001研究助理：钟欣材 电话：E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190122090007 能源金属：供应端压力较大，价格仍处于弱势震荡。本周，碳酸锂价格-0.21%至93600元/吨，氢氧化锂价格+0.00%至92800元/吨，电解钴价格-2.40%至203000元/吨，四氧化三钴+0.00%至129000元/吨。下游采购需求偏弱，供应端仍然处于过剩状态，价格仍处于下行趋势。受益标的：华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业等。 研究助理：谭甘露电话：E-MAIL：tangl@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190122100017 风险提示：下游需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。 目录 一、有色金属板块行情回顾..........................................................5二、基本金属......................................................................7(一)铜.............................................................................8(二)铝.............................................................................9(三)锌............................................................................10(四)铅............................................................................12(五)锡............................................................................13(六)镍............................................................................13三、贵金属.......................................................................14四、能源金属.....................................................................16(一)锂............................................................................16(二)钴............................................................................17五、风险提示.....................................................................18 图表目录 图表1：有色金属与A股综合指数行情回顾...............................................5图表2：申万一级行业周涨幅排名.......................................................5图表3：有色金属申万二级行业周涨幅排名...............................................6图表4：有色金属行业周涨幅前五.......................................................6图表5：有色金属行业周跌幅前五.......................................................6图表6：基本金属价格、库存变化表.....................................................7图表7：LME铜（美元/吨）............................................................8图表8：现货价：铜（元/吨）..........................................................8图表9：LME铜库存（吨）.............................................................8图表10：COMEX铜库存（吨）..........................................................8图表11：SHFE铜库存（吨）...........................................................9图表12：铜精矿TC平均价（美元/吨）..................................................9图表13：LME铝（美元/吨）...........................................................9图表14：现货价：铝（元/吨）.........................................................9图表15：LME铝库存（吨）...........................................................10图表16：COMEX铝库存（吨）.........................................................10图表17：SHFE铝库存（吨）..........................................................10图表18：氧化铝均价（元/吨）........................................................10图表19：LME锌（美元/吨）..........................................................11图表20：现货价：锌（元/吨）........................................................11图表21：LME锌库存（吨）...........................................................11图表22：COMEX锌库存（吨）.........................................................11图表23：SHFE锌库存（吨）..........................................................11图表24：LME铅（美元/吨）..........................................................12图表25：现货价：铅（元/吨）........................................................12图表26：LME铅库存（吨）...........................................................12图表27：COMEX铅库存（吨）.........................................................12图表28：SHFE铅库存（吨）..........................................................12图表29：LME锡（美元/吨）..........................................................13图表30：现货价：锡（元/吨）........................................................13图表31：LME锡库存（吨）...........................................................13图表32：SHFE锡库存（吨）..........................................................13图表33：LME镍（美元/吨）..........................................................14图表34：现货价：镍（元/吨）........................................................14图表35：LME镍库存（吨）...........................................................14图表36：SHFE镍库存（吨）..........................................................14图表37：有色金属与A股综合指数行情回顾.............................................14图表38