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有色金属行业周报：美联储首次降息临近工业金属反弹，黄金价格续创新高

有色金属 2024-09-18 覃晶晶,周古玥国投证券 Bach🐮

核心观点与关键数据

工业金属：央行调控力度加大，降息临近，工业金属价格反弹。国内经济数据表现良好，海外美国CPI下降但核心CPI高于预期，美联储降息预期增强。工业金属价格普遍上涨，库存持续去库。
铜：精铜杆开工率环增，铜价中枢上移。进口铜精矿TC价格下降，电解铜进口量预计回升，需求端订单释放后排产增加，库存持续去库。
铝：铝锭铝棒均去库，铝价走强。氧化铝供应有所减量，下游开工率稳步回升，新能源板块需求回暖，库存持续去库。
锡：炼厂原料短缺，锡价震荡偏强。缅甸锡矿进口下滑，云南部分冶炼企业调整生产计划，下游企业补库需求刺激价格，但成交氛围转淡。
锌：下游需求回暖，锌价震荡回升。国产锌精矿加工费持平，港口锌精矿库存上升但矿紧缺现状未改变，下游需求整体转好，库存去库。
能源金属：Pilbara投资巴西锂开采项目，铁锂电芯8月产量同比高增。新能源车销量增长提振动力市场需求，储能市场需求有望改善。
锂：下游对涨价接受度弱，锂价震荡。锂辉石国外矿商挺价，国内矿商出货意愿弱，下游材料厂刚需采买提升价格重心，但长协合同供应稳定，市场接受度偏低。
镍：市场过剩出口转弱，镍价低位震荡。印尼镍矿价格下降，下游冶炼厂对菲律宾镍矿接受意向价下降，出口转弱，下游需求增长有限。
钴：需求偏弱现货成交清淡，钴价承压下行。电解钴产量偏高，钴中间品部分冶炼厂去原料库存，合金需求复苏较弱，下游现货成交清淡。
稀土：北方稀土拍卖影响，稀土价格震荡。北方稀土发布镨钕金属竞拍公告，镨钕价格回落后恢复平稳，缅甸辅料报关受阻消息发酵，稀土氧化物价格上升，下游磁材企业开工率提升，采购方备货意愿增强。
贵金属：美联储首次降息临近，黄金再创新高。美国CPI下降但核心CPI高于预期，美联储降息预期增强，全球央行购金需求强劲，市场对货币信用体系担忧持续，避险情绪高位，黄金价格持续看好。

研究结论

工业金属：建议关注洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、河钢资源、江西铜业、铜陵有色、云南铜业、华锡有色、锡业股份、兴业银锡、神火股份、云铝股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索通发展等。
能源金属：建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、盛新锂能、西藏矿业、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、寒锐钴业等。
贵金属：建议关注山东黄金、山金国际、中金黄金、赤峰黄金、玉龙股份、湖南黄金等。