宏观高频数据周报：原油价格回落，美元指数走强

2024.07.22 原油价格回落，美元指数走强 ——国泰君安宏观高频数据周报（20240721） 本报告导读： 本周宏观高频数据显示，7月19日当周，原油价格回落，食品价格整体上升；地产需求侧持续调整，汽车销售低位、开工率走弱，出口类指数大多下行，国债下行斜率放缓，黄金价格走强。下周关注中国LPR、美国二季度核心PCE指数等。 摘要： 上中下游视角： 黄汝南(分析师) 010-83939779 huangrunan@gtjas.com 登记编号S0880523080001 刘姜枫(研究助理) 021-38031032 liujiangfeng028686@gtjas.com 登记编号S0880123070128 汪浩(分析师) 0755-23976659 宏观研究 上游：原油价格整体回落。 中游：螺纹钢的期货结算价回落，主要钢材品种的库存回落。 下游：大中城市土地成交面积上升，商品房成交面积回落。 通胀：猪肉价格持续提升，蔬菜价格有所回落。 金融：国债利率下降斜率放缓，美元指数走强。 三大需求视角： 消费：商品房成交面积继续走弱，汽车销售维持低位。 投资：建材指数持续走低，玻璃期货价格。 出口：CCFI综合指数回升，其他指数均走弱。 wanghao025053@gtjas.com 登记编号S0880521120002 相关报告 食品价涨，地产回调 2024.07.15 枪击事件将进一步扩大特朗普领先优势 2024.07.14 船舶集装箱出口表现亮眼 产业链视角： 农产品：食品价格整体回升，玉米、大豆、小麦价格走弱。 劳动力市场继续降温 2024.07.08 2024.07.08 石油化工：石化链条随原油价格回落。 金属：多数黑色、有色金属价格回落。 汽车及电子：汽车生产端的景气持续下降，电子景气回升。 下周关注： 数据方面，中国将公布LPR等；美国将公布二季度核心PCE指 数、MarkitPMI等； 黑色价格边际回落，有色价格整体回升 2024.07.07 宏观研 究 宏观周 报 证券研究报 告 风险提示： 周度高频数据波动较大，趋势可能反转；季节性因素影响较大。 目录 1.上中下游视角看本周经济3 2.三大需求视角看本周经济3 3.产业链视角看本周经济4 4.下周关注5 5.风险提示6 1.上中下游视角看本周经济 本周数据显示，上游原材料价格回落，中游制造业生产回落，下游房地产市场持续调整。金融市场上，利率继续下行，美元指数小幅回升。 上游：WTI和布伦特原油的期货结算价和现货价环比回落。南华焦煤指数同比上涨3.2%，而炼焦煤库存有所上升，铁矿石港口库存量略有增加。阴极铜期货价格同比上升11.8%。 中游：螺纹钢的期货结算价回落，主要钢材品种的库存回落。焦化企业的开工率维持高位。 下游：大中城市的土地成交面积回升，商品房成交面积小幅回落。通胀：猪肉的平均批发价持续增加，而蔬菜批发价格指数有所回落。 金融：国债利率下行斜率放缓，信用利差有所回升。10年国债到期收益率同比下降36%，AAA级企业债到期收益率同比下降38%，显示利率的下行趋势。美元兑人民币的中间价略有下降，美元指数同比增加3.5%。 图1：上中下游角度看高频数据 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.三大需求视角看本周经济 高频数据显示消费和国内投资相对稳定，出口环比上周回落。 消费：一线、二线和三线城市的商品房成交面积环比持稳，同比有所下降。其中一线城市降幅为8.1%，二线城市降幅为21.3%，三线城市降幅为21.2%。汽车批发零售环比有所提升但同比再度回落。 投资：建材指数继续回落，玻璃期货价格回升。建材指数继续回落，石油沥青开工率提升，玻璃现货价格持平而期货价格提升。 出口：多数运输类指数回落。CCFI综合指数继续回升，而CICFI指数、 BDI指数、BCTI、BDTI均在回落。 图2：三大需求角度看高频数据 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 3.产业链视角看本周经济 本周数据显示食品价格整体提升，汽车产业链景气度下降，而电子产业链景气度上升。石油化工产品多数价格继续回落，有色金属价格普遍回落。 食品价格整体提升，除大豆、小麦、玉米外，多数农产品价格回升。食品、油脂大类价格提升。 石油化工随原油价格回落。费城半导体指数回落、DXI指数持续上升。 汽车链条开工率回落。钢胎、半钢胎开工率均在回落，反映产能过剩现象持续。 多数黑色和有色金属价格回落，黄金维持稳中有升。 图3：产业链角度看高频数据 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 4.下周关注 数据方面，中国将公布1年期、5年期LPR等；美国将公布二季度核心PCE物价指数、MarkitPMI指数等；欧元区将公布欧元区CPI同比，欧元区CPI环比，欧元区Markit制造业PMI。 图4：下周全球经济热点 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 5.风险提示 周度高频数据波动较大，趋势可能反转；季节性因素影响较大。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分 析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 上海 深圳 北京 地址上海市静安区新闸路669号博华广场 深圳市福田区益田路6003号荣超商 北京市西城区金融大街甲9号金融 20层 务中心B栋27层 街中心南楼18层 邮编200041 518026 100032 电话（021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com 国泰君安证券研究所 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数