原油周报：市场缺乏实质利多，原油反弹难持续

原油周报2024年7月14日 姓名：娄载亮从业资格号：F0278872交易咨询从业证书号：Z0010402联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格号：证监许可[2012]112 逻辑与观点 中东地缘政治整体呈缓和态势。美国总统拜登表示以色列和哈马斯均同意美国提出的框架协议，但以色列总统随后宣布不接受哈马斯对框架协议进行修改。尽管和平协议仍未最终达成，但近期的进展市场有目共睹，地缘政治风险环比有所下降。 市场需求的变化预期需重点关注。一方面美国通胀压力下降，就业表现良好，市场聚焦美联储9月降息。另一方面，美国EIA周度数据中美国原油及成品油库存近期连续下降，旺季特征明显，后市关注降库趋势能否持续。需要注意的是降库是预期内变化，所以并未对价格带来太大提振，反而是旺季若出现累库可能会带来明显利空。 同时，周末美国总统候选人遇刺对美国大选结果的影响以及市场对此突发事件的反应可能会加剧原油波动，使得波动率上升。原油技术图形上日线头肩顶形态明显，上方面临较大阻力，需要更多利好才能维持反弹。随着中东地缘冲突风险下降，原油价格重心大概率继续下行，建议空单仍可持有。 风险点：全球宏观经济出现预期外变化。 原油期货市场数据——原油整体重心仍在下行，内外盘波动率近期再次下降 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFind隆众资讯博易大师中泰期货整理 内外盘原油价差先抑后扬，布伦特与WTI价差相对稳定 人民币兑美元汇率短线升值，进口原油运价指数继续回落 宏观市场变化——美国通胀压力进一步下行，国内贸易数据表现良好 最新宏观变动——美国CPI连续3个月下降，市场预期美联储9月开始降息 ◆美国劳工部公布数据显示，今年6月美国CPI同比上涨3%，涨幅较5月收窄0.3个百分点；6月CPI环比下降0.1%，是自2020年5月以来CPI首次出现环比下降。具体来看，6月能源价格指数环比下降2%，同比增长1%，其中油价指数环比下降3.8%，同比下降2.5%。 ◆美国劳工部公布数据显示，美国6月PPI同比上升2.6%，环比上升0.2%，高于外界预期。 ◆美国劳工部表示，截至7月6日当周，初请失业金人数减少1.7万人，至22.2万人，为5月底以来的最低水平。 最新宏观变动——国内出口数据表现较好，CPI数据符合预期 ◆7月12日，海关总署发布的数据显示，上半年，我国货物贸易进出口总值达21.17万亿元人民币，同比增长6.1%。按美元计价，上半年，我国进出口总值2.98万亿美元，增长2.9%。其中，出口1.71万亿美元，增长3.6%；进口1.27万亿美元，增长2%。 ◆国家统计局10日发布数据显示：6月CPI同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月相同。PPI由上月上涨0.2%转为下降0.2%。 ◆7月12日，中国人民银行发布数据显示，6月末，广义货币（M2）余额305.02万亿元，同比增长6.2%，增速比上月末低0.8个百分点；狭义货币（M1）余额66.06万亿元，同比下降5%，增速仍然为负，上个月为同比下降4.2%，两项指标续创有统计以来新低。 原油现货市场变化——美国原油产量回到历史高点，原油数据季节性规律体现 供给：美国石油钻井平台数继续下降 ◆7月12日，贝克休斯报告显示，美国活跃钻井平台总数(包括陆上和海上钻井平台)584台，较上周减少1台；其中石油钻井平台减少1台至478，天然气钻井平台减少1台至100，油气混合钻井平台增加1台至6台。 ◆7月5日当周美国战略原油储备周度环比增加21.3万桶。 免责声明 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。