有色金属海外季报：淡水河谷2024Q2矿产铜产量同比持平为7.86万吨，镍产量同比下降24%至2.79万吨

本研报详细分析了淡水河谷公司在2024年第二季度的铜和镍产量、销售量及平均实现价格。以下是对关键数据和情况的总结：

铜业务

• 产量：2024年第二季度，淡水河谷铜产量总计7.86万吨，同比持平，主要得益于Salobo 1&2和Sossego工厂的稳定产出，但Sudbury的年度维护对产量造成了影响。
• 销售：应付铜销售量总计7.61万吨，同比增长2300吨，这一增长主要由库存销售驱动，平均实现价格为每吨9202美元，环比上涨20%。
• 区域表现：
  • Salobo：产量同比增长3300吨，但由于6月3号传送带发生火灾，环比产量下降2400吨。
  • Sossego：铜产量同比增长300吨，但由于运营许可证的短暂中断，采矿活动暂停后已恢复。
  • 加拿大：产量同比下降3800吨，原因包括计划中的维护和爬坡期，但Voisey's Bay高品位铜矿的产出有所补偿。

镍业务

• 产量：2024年第二季度，镍产量总计2.79万吨，同比下降24%，主要受Sudbury矿山计划维护及后续爬产期影响。
• 销售：镍总销量为3.43万吨，同比下降6000吨，符合预期的库存销售策略，平均实现价格为每吨18638美元，环比增长11%。
• 区域表现：
  • Sudbury：产量年同比减少7000吨，运营已于6月11日恢复。
  • Thompson：产量同比下降500吨，由于加工策略调整。
  • Voisey’s Bay：产量同比增加700吨，地下矿山加速开采，含镍量同比增长42%。
  • 第三方原料和印尼原料：产量分别同比下降2400吨和300吨，遵循计划策略。

总体评价

• 产量增长：铁矿石产量达到8060万吨，同比增长13.8%，增强了公司全年产量目标的信心。
• 运营挑战：Salobo 3号工厂在6月发生火灾，导致产量下降，但预计8月可恢复正常。
• 市场表现：铜和镍价格均随伦敦金属交易所价格波动，显示出市场供需关系的影响。

风险提示

• 美联储政策变动风险。
• 地缘政治冲突风险。
• 国内消费不确定性。
• 海外能源供应风险。

结论

淡水河谷在2024年第二季度的铜和镍生产表现出一定的挑战与机遇并存，产量和销售量受到特定地区维护和计划内活动的影响。价格的上涨反映了全球金属市场的积极趋势。然而，公司也面临着宏观经济和地缘政治的不确定性，以及自身的运营挑战。