方正中期期货早盘提示

Morning session notice 2024年7月19日星期五 方正中期期货研究院京证监许可【2012】75号 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 年1-5月印尼镍铁出口总量381万吨，同比增加87.6万吨，增幅29.9%。其中，出口至中国镍铁量366.1万吨，同比增加79.9万吨，增幅27.9%。 【市场逻辑】 美元指数疲弱而需求忧虑回升，镍偏弱调整下探支撑。供应来看，澳大利亚镍企减产料会令下半年海外镍供应收缩情况延续，但市场认为新增镍产能将弥补空缺，且有俄镍熔炉重启消息。印尼镍矿内贸供应情况依然表现紧张，镍铁成本支撑仍存，7月内贸价格或有一定回调，而印尼产业政策变化未来将是主要看点，而国内6-7月镍生铁产量环比产量有所增长，但印尼紧张态势仍存。我国精炼镍供应持续增加，近期出口利润收窄，对电积镍支持略有减弱。需求来看，精炼镍近期成交平淡，现货升水回调，市场供应紧张程度有所缓解。近期镍生铁重心趋稳，但成交清淡。硫酸镍近期价格趋稳，但需求仍有待改善。不锈钢7月排产预期下调，最新社库显示库存微增。国外精炼镍波动累库存延续突破10万吨，国内期现货库存略有下滑。 沪镍主力13万关口一度下破后收复，阶段市场延续14万以内偏弱震荡，但镍矿端仍有一定支撑，因此此位置追空需谨慎。镍属于供需偏弱品种，后续仍有待宏观面及共振导向变化提振，近期国内外宏观引导增强，关注宏观情绪变化，以及印尼镍相关政策方面信息。 【行情复盘】 不锈钢主力合约收于13820，涨0.14%。 【重要资讯】 不锈钢现货价格持稳。7月18日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦14350，跌100；太钢天管14400，跌100；甬金四尺14100，跌100；北港新材料13750，跌50；德龙13750，跌50；宏旺13850，跌50。316L冷轧2.0mm价格：太钢，张浦25500，平。2024年7月18日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.87万吨，周环比上升1.94%。其中冷轧不锈钢库存总量73.81万吨，周环比上升2.05%，热轧不锈钢库存总量37.07万吨，周环比上升1.72%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会库存呈现增量，各个系统均有不同程度的增库。本周市场到货正常，周内现货价格震荡运行，下游观望情绪较浓，库存消化节奏放缓，市场出货以低价刚需为主，因此本期全国不锈钢社会库存呈现增量。 不锈钢期货偏弱整理。印尼矿端支撑存在，镍生铁本身成本支撑仍在。不锈钢本期总库存增加，300系库存继续增加。从供应端来看，不锈钢7月排产有进一步下滑可能，供应收缩预期有所支撑。印尼镍矿配额审批有进展，矿端压力趋弱，但6月镍矿依然坚挺，成本支撑仍在。7月矿端支撑或逐渐趋于减弱，但是印尼产业政策可能对镍生铁及高冰镍未来生产形成扰动，关注后续发展。从需求端来看，需求情况表现一般。地产利好政策出台，不锈钢相关需求或有改善空间，但需要时间体现。不锈钢期货库存回落至18.8万吨附近。市场仍待需求进一步好转带动去库存延续。 【交易策略】 不锈钢关注13800元/吨附近支撑，下档关注13500，若有延续共振修复反弹则上观 元，成交一般，部分好于昨日，冷轧主要地区价格跌20元，成交一般偏弱。 【重要资讯】 据乘联会数据，6月新能源车出口8.0万辆，同比增长12.3%，环比下降15.2%。2024年1-6月出口58.6万辆，同比增长21.2%。7月8日，央行发布公开市场业务公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，从即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作。 三中全会结束，从表述看继续扩大内需，稳定房地产，超预期部分不多，但政策预计仍偏积极，政策进一步细节需要关注月底前的政治局会议，同时关注下周LPR是否下调。本周热卷基本面变动有限，维持供需弱平衡状态，需求同比增幅回落，产量下降，库存增幅基本持稳，高产量继续被需求消化，但与此同时高产量也对需求有较高要求，冷热中板整体产需同比增幅持平，库存高位持稳，板材端矛盾未继续放大。下游市场有一定走弱，6月出口环比下降，汽车、家电销售排产同比增幅回落，目前国内制造业仍偏强，但制造业产能利用率维持历史低位，表明生产仍强于需求。短期会议结束后，宏观预期影响再度减弱，需要关注热卷需求强度能否维持以及库存变化，价格偏弱整理但继续大幅下跌的可能较低。 在螺纹新国标切换影响下热卷受拖累，短期3650附近可尝试轻仓做多，上方关注3730-3760元压力。 铁矿石昨夜盘维持稳定，主力合约下跌0.00%，收于806. 【市场逻辑】 现阶段成材表需回升速度趋缓，铁水产量出现见顶回落，7月铁元素终端需求表现出淡季特征。近期钢厂利润空间被进一步压缩，下游需求端对铁矿价格上行驱动不足。短 【行情复盘】 夜盘玻璃期货盘面震荡偏弱，主力09合约跌0.41%收于1448元。 9月下9260/9290。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡回落。随着进入旺季，油价震荡偏强；纯苯国产量和库存回升，价格高位回落调整。（2）供应端：成本性降负及计划外停车增多，供应趋紧。新阳科技30万吨装置7月10日停车重启待定，北方华锦17.7万吨7月7日停车检修2个月附近，独山子石化36万吨预计7月13日重启产出，天利高新4万吨7月10日重启产出，海湾化学50万吨计划7月25日重启，辽宁宝来35万吨计划7月中旬停车半个月，弘润石化12万吨6月27日停车，天津渤化45万吨6月25日停车重启待定；中化华星8万吨6月14日停车重启待定。截止7月11日，周度开工率66.59%（-0.38%）。（3）需求端：下游利润承压及进入淡季，开工窄幅回落。截至7月11日，PS开工率59.25%（-4.23%），EPS开工率52.36%（+1.38%），ABS开工率63.32%（-1.61%）。（4）库存端：截止7月17日，华东主港库存3.87（+0.59）万吨，本周期到港3.90万吨，提货3.31万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.49万吨，库存窄幅回升。 原料端纯苯国内产量回升和港口到货增量，价格高位回落调整。苯乙烯开工仍低，港口库存窄幅回升但绝对库存量仍低位，对价格有支撑。当前原油回涨，及进入下旬现货市场有补空需求，预计价格震荡回升。 增长9.5%，房地产开发投资下降10.1%。超长期特别国债、专项债等发行使用为投资增长提供了资金保障。上半年，基础设施投资同比增长5.4%，比全部投资快1.5个百分点，拉动全部投资增长1.2个百分点，目前，2023年增发国债1.5万个项目已经全部开工建设。 【市场逻辑】 现阶段成材表需回升速度放缓，五大钢种产量下降，钢厂利润水平下降，限制炉料端价格反弹空间。对于焦炭现货的近期提涨，下游接受度不高，下游钢厂主动补库意愿不强，钢厂厂内焦炭库存水平持续下降。而焦炭当前自身供需基本面较好，库存偏低，焦企挺价意愿也较强，焦钢进入短期博弈期，成本端焦煤价格走势成为影响焦炭价格的重要因素。当前看焦煤低库存，供应弹性较小，价格有支撑，焦炭成本端暂维持稳定。随着铁水产量出现见顶回落，焦炭实际需求在7月面临小幅承压。今年1-5月焦炭出口维持高增速，外需坚挺，但近期海外制造业PMI下降，预计焦炭出口增速将放缓。供给端，由于焦企仍有一定的利润空间，主动减产意愿不强，产量有所回升。焦炭供弱需强的局面或将逐步转向供需平衡。 【交易策略】 焦炭自身基本面在黑色系中较好，库存总量矛盾不大，焦企挺价意愿较强，但下游接受度不高。焦炭短期不具备走出趋势性行情的条件，高抛低吸区间操作。 【行情复盘】 甲醇期货延续调整态势，重心回到20日均线下方运行，盘面小幅高开，期价弱势震荡，最低触及2515，录得五连阴。 【重要资讯】 期货连续回落，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场弱稳运行，大部分地区报价与前期持平。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态。西北主产区企业报价维稳，厂家出货为主，签单情况不佳，企业库存略增加至47.95万吨。上游煤炭市场维稳，大部分报价与前期持平，少数地区报价略下调。产区煤矿生产较为谨慎，后期将陆续恢复，产量整体增加受限，而市场煤出货情况一般，偏高报价出货遇阻。下游电厂日耗略有提升，但由于库存水平偏高，采购需求难以释放，需求端缺乏支撑。煤价旺季表现一般，成本端支撑乏力。装置集中检修基本结束，受到西北、西南地区装置提升负荷的影响，甲醇行业开工水平回升，整体开工为67.82%，较前期上涨0.23个百分点，较去年同期提升4.14个百分点，西北地区开工为72.74%。后期装置检修计划不多，大部分生产装置运行平稳，甲醇产量稳中有增。近期下游市场表现不佳，开工下滑较为明显。下游逢低刚需补货结束后，市场买气降温。受到江苏地区MTO企业停车的影响，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工继续下滑，降至55.87%，较前期回落0.8个百分点。传统需求行业步入淡季，除了醋酸外，其他开工均出现不同程度下海。进口船货陆续到港，沿海地区库存延续上涨，累积至85.3万吨，依旧低于去年同期水平10.77%。 【市场逻辑】 甲醇供应稳定，下游需求跟进不足，港口库存平稳累积，基本面弱稳。 【交易策略】 【市场逻辑】 现实偏弱而美豆预期还要看天气。豆粕09合约短期预计继续偏弱震荡调整。 右。 【重要资讯】 国家粮油信息中心预计7-9月进口棕榈油到港分别为35万吨、32万吨和36万吨。中国6月棕榈油进口量为31万吨，同比增加33.9%；1-6月棕榈油进口量累计为121万吨，同比下滑25.6%。 【市场逻辑】 【重要资讯】 日主产区均价4.53元/斤左右，环比昨日跌0.06元/斤左右，主销区均价4.79元/斤左右，环比昨日跌0.04元/斤，全国均价4.62元/斤左右，环比昨日跌0.05元/斤左右。期价截止收盘，主力09合约收于3958元/500公斤，环比前一交易日跌0.45%，淘鸡价格6.65元/斤，环比昨日持平，毛鸡价格均价3.71元/斤，周环比涨0.17元/斤，毛鸡从历史同期低位水平反弹。养殖户当前有现金盈利增加，集中淘鸡不多。现货价格当前上涨，市场担忧存在提前透支中秋节旺季需求可能，详细参考2024鸡蛋半年度报告。 【重要资讯】 1、周度卓创数据显示，截止7月14日第27周，全国鸡蛋生产环节库存0.83天，环比前一周降0.05天，同比降0.47天，流通环节库存0.79天，环比前一周降0.08天，同比低0.23天。淘汰鸡日龄平均523天，环比前一周延迟4天，同比高7天，淘汰鸡日龄显著走高；7月豆粕及玉米价格延续弱势，蛋价大幅反弹，淘鸡价格反弹，蛋鸡养殖利润季节性走高，第27周全国平均养殖利润1.04元/斤，周环比涨0.43元/羽，同比高1.05元/斤；第27周代表销区销量8543吨，环比降1.41%。卓创数据显示，截止2024年6月底，全国在产蛋鸡存栏量12.55亿羽，环比5月增1.0%，同比