光伏行业月报：政策引导光伏产能合理投放，产业链价格有望筑底

分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003tangjn@ccnew.com 021-50586738 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年07月18日 投资要点： ⚫6月光伏指数显著下跌，个股表现低迷。本月光伏行业下跌15.05%，大幅跑输沪深300指数，日均成交金额157.64亿元，环比大幅缩量。细分子行业普跌，部分头部企业跌幅巨大，涨跌幅榜排名前十企业为德业股份、振江股份、*ST中利、林洋能源、特变电工、中信博、正泰电器、岱勒新材、芯能科技、苏州固锝。 ⚫国家能源局要求合理引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设。国家能源局新能源表示，为了引导产业健康发展，政府将加强以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，实施千家万户沐光行动，加快建设新能源基础设施网络，规范光伏发电产业秩序，会同相关部门组织行业协会适时发布产业规模、产能利用率和市场需求等信息，合理引导光伏上游产能建设和释放，努力营造良好的市场环境以及提升光伏技术创新能力。 相关报告 《电力设备及新能源行业半年度策略：电网投资加速与海外市场拓展：电力设备行业的双重机遇》2024-07-10《电力设备及新能源行业半年度策略：凛冬已至，剩者为王》2024-07-01《电力设备及新能源行业月报：电气设备需求向好，原材料价格下行提振企业利润，关注电气设备板块龙头企业》2024-06-28 ⚫国内光伏月度装机恢复增长，海外逆变器出口跌幅有所收窄。5月我国光伏新增装机19.04GW，同比增长47.60%，扭转3月、4月连续同比下滑局面；同期，海外光伏组件出口量5.94亿只，同比增加24.10%；由于光伏产品价格大幅下滑，单月太阳能电池出口金额200.60亿元，同比下滑36.60%。5月，我国光伏逆变器出口数量467.59万台，同比下降2.31%，降幅有所收窄；光伏逆变器出口金额7.80亿美元，同比下降28.34%，环比增长12.40%。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫供给端呈压缩态势，光伏主材价格有望企稳。2024年5月份，我国多晶硅企业陆续检修，多晶硅产量为18.27万吨，环比下降3.77%；一体化厂商降低开工率，硅片产量60.5GW，环比下降2.97%。光伏产品价格过低降低企业生产积极性，各环节停工检修、减产以降低亏损，行业供给有望逐步减少。产品价格来看，截止7月中旬，多晶硅致密料均价跌至39元/公斤，在供给压缩背景下，进一步下行空间有限；硅片、太阳能电池片和光伏组件价格短期平稳，并预计随着供给端的减少，各环节供需有望改善。 ⚫投资建议：从已经披露的中期业绩预告来看，光伏行业各环节中报业绩将大幅下滑或普遍亏损。光伏行业裁员、停工检修、停产事件相继发生，行业去产能进行中。目前光伏产品价格跌破成本，主产业链各环节面临较大盈利压力，将加速行业优胜劣汰。光伏板块估值处于历史低位。短期光伏个股二级市场股价呈超跌反弹走势，但趋势扭转仍需基本面支撑。具备雄厚资本实力、成本优势、技术优势头部企业预计能够渡过周期低谷，并将持续成长。中期建议关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。 ⚫风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。11792 内容目录 1.行业表现回顾.................................................................................................3 1.1.光伏指数走势-6月光伏指数大幅下跌，个股走势低迷.....................................................31.2.细分领域情况-板块普跌...................................................................................................31.3.个股表现-投资者情绪低迷，个股普跌.............................................................................4 2.行业动态.........................................................................................................4 2.1.光伏行业新闻：合理引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设.................42.2.河南光伏行业新闻：5月全省光伏发电量同比高增，调整工商业分时电价.....................62.3.重点环节数据：5月我国新增光伏装机恢复增长，光伏组件出口量增价减.....................7 3.重点公司公告................................................................................................12 3.1.上市公司公告.................................................................................................................123.2.河南上市公司公告.........................................................................................................13 5.风险提示........................................................................................................14 图表目录 图1：Wind光伏产业指数（6.1-6.30）走势情况....................................................................3图2：Wind光伏产业指数成交情况........................................................................................3图3：光伏板块细分子行业涨跌排名.......................................................................................3图4：我国太阳能发电新增装机月度数据（万千瓦）.............................................................7图5：我国太阳能发电新增装机累计数据（万千瓦）.............................................................7图6：我国太阳能电池月度出口金额和同比增长....................................................................7图7：我国太阳能电池累计出口金额和同比增长....................................................................7图8：我国光伏逆变器出口数量和同比增长............................................................................8图9：我国光伏逆变器出口金额和同比增长............................................................................8图10：6月国内光伏逆变器定标容量统计..............................................................................8图11：6月光伏企业中标容量统计.........................................................................................8图12：多晶硅月度产量和同比增长........................................................................................9图13：多晶硅累计产量和同比增长........................................................................................9图14：国内硅片排产量..........................................................................................................9图15：多晶硅料价格走势（元/kg）.....................................................................................10图16：单晶硅片价格走势（元/片）.....................................................................................10图17：单晶PERC电池片价格走势（元/瓦）.......................................................................11图18：单面单晶PERC组件价格走势（元/瓦）..................................................................11图19：光伏玻璃价格走势情况（元/平米）...........................................................................11图20：工业硅价格走势情况（元/吨）...................................................................................11图21：Wind光伏产业指数PE(TTM)估值情况（倍）..........................................................14图22：Wind光伏产业指数PB估值情况（倍）...................................................................14 表1：光伏板块涨跌幅排名（2024.6.1-2024.6.30）.............................................................4表2：重点光伏企业重要公告梳理........................................................................................12 1.行业表现回顾 1.1.光伏指数走势-