光伏设备行业月度点评：能源局重提合理引导产能扩张，产业链价格维持低位

光伏设备 能源局重提合理引导产能扩张，产业链价格维持低位 2024年06月28日评级同 步 大 市评级变动：首次 投资要点： 电力设备板块进入调整周期，子行业中光伏设备表现最弱：2024年5月30日至2024年6月28日，沪深300指数涨跌幅为-3.69%。本月电力设备行业（申万一级）处于申万一级行业涨跌幅中靠后位置，涨跌幅为-11.33%，跑输沪深300指数7.64pct。电力设备子板块中，光伏设备走势最差，下跌19.44%，弱于所有子版块。 光伏行业估值再度下探。截至6月27日，申万二级光伏设备指数市盈率（TTM）为17.19，已低于年报期前的板块估值，由于产业链情况依旧不容乐观，短期内回调可能性较低。 装机量：2024年4月国内光伏新增装机为14.37GW，同比-2%，环比+59%；1-4月国内光伏累计装机量达到60.11GW，同比+24%。按种类看，2024年Q1集 中式光伏电站新增装机21.93GW，分布式光伏电站新增装机23.81GW，户用光伏新增装机6.92GW。 袁 玮志分 析师执业证书编号:S0530522050002yuanweizhi@hnchasing.com 贺 剑虹研 究助理hejianhong@hnchasing.com 产业链价格：根据PVInfo Link最新一周（6月27日）报价，多晶硅致密料价格报39元/kg，较上周持平，较上月同期-3.7%，自3月下旬以来价格连续下滑。P型182mm单晶硅片价格报1.25元/片，环比上周持平，较上月持平；P型210mm单晶硅片报1.70元/片，环比上周持平，较上月同期-5.6%；N型182mm单晶硅片价格报1.10元/片，环比上周持平，较上月同期持平；N型210mm单晶硅片价格报1.65元/片，环比上周持平，较上月同期-8.3%。182mm单晶PERC电池片价格报0.30元/W，环比上周持平，较上月同期-3.2%；210mm单晶PERC电池片价格报0.30元/W，环比上周持平，较上月同期-6.3%；182mmTOPCon电池片价格报0.46元/W，环比上周持平，较上月同期持平。182mm/ 210mm双面双玻PERC组件价格报0.80/0.82元/W，环比上周持平，较上月同期-3.6%/-3.5%；TOPCon双玻组件价格报0.85元/W，环比上周-1.2%，较上月同期-3.4%；HJT双玻组件价格报1.05元/W，环比上周-1.9%，较上月同期-4.5%。 相关报告 1光伏设备钙钛矿行业深度报告：产研并进，降本提效，共赴星辰大海2024-04-302光伏设备行业2024年3月报：硅片库存增加，价格承压，装机量超预期2024-04-083风电设备2024年度策略报告：阻塞渐消，拐点已现2023-11-30 投资建议：维持同步大市评级。市场格局方面，目前光伏行业依旧维持较为激烈的竞争态势，在23年行业大规模扩产后，光伏行业产能优化和出清的短期趋势我们认为没有改变，主产业链各个环节盈利压力较大，在此背景下资金充裕、技术优势明显的企业有望穿越周期，但当下时点仍然只有短期反弹的可能，长期反转尚需产业端持续优化。原材料方面，本月各 环节硅片价格较上月略微下滑，目前已经再次探底，产业链各个环节均已出现明显现金压力，目前7月硅片排产无明显起色，受情绪影响企业提产积极性有限。需求方面，装机量较去年并无显著提升，下游需求增速逐渐趋缓。新技术方面，商用大尺寸钙钛矿效率逐步突破；异质结方面电镀铜等降本新技术持续推进。建议关注综合实力强大的光伏设备龙头：捷佳伟创、迈为股份；细分领域优秀企业：汉钟精机、微导纳米；钙钛矿技术相关标的：京山轻机、曼恩斯特、杰普特。 风险提示：下游需求不及预期、大规模扩产导致市场竞争加剧、未来技 术路线产生分歧、电价下行 内容目录 1市场回顾..................................................................................................................4 1.1板块指数涨跌.........................................................................................................................................41.2个股涨跌情况.........................................................................................................................................61.3估值情况..................................................................................................................................................6 2行业数据跟踪...........................................................................................................7 2.1装机情况..................................................................................................................................................72.2硅料&硅片产能情况.............................................................................................................................82.3产业链价格情况.....................................................................................................................................9 3行业要闻&重点公司动态........................................................................................10 3.1行业要闻................................................................................................................................................103.2公司公告................................................................................................................................................14 4投资建议................................................................................................................15 5风险提示................................................................................................................15 图表目录 图1：申万一级行业涨跌情况（%）.............................................................................4图2：申万电力设备二级行业涨跌情况（%） ...............................................................5图3：申万光伏相关板块指数走势................................................................................5图4：光伏设备板块涨幅前五.......................................................................................6图5：光伏设备板块跌幅前五.......................................................................................6图6：申万光伏相关板块市盈率走势............................................................................7图7：国内月度光伏装机量..........................................................................................7图8：国内各种类光伏季度装机量................................................................................7图9：多晶硅产量及环比..............................................................................................8图10：硅片产量及环比...............................................................................................8图11：多晶硅致密料价格走势.....................................................................................9图12：硅片价格走势...................................................................................................9图13：电池片价格走势.............................................................................................10图14：组件价格走势.................................................................................................10 1市场回顾 1.1板块指数涨跌 电力设备行业指数6月（2024.05.30-2024.06.28）跑输大市，涨跌幅位于申万行业第24名。2024年5月30日至2024年6月28日，沪深300指数涨跌幅为-3.69%。本月电力设备行业（申万一级）处于申万一级行业涨跌幅中靠后位置，涨跌幅为-11.33%，低于沪深300指数7.64pcts，处于板块涨跌幅排名第24位。根据近一个月走势来看，电力设备