饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-01-23 日度观点 ◆生猪： 1月23日辽宁现货14.2-14.6元/公斤，较上日涨0.2元/公斤；河南14.2-14.6元/公斤，较上日涨0.2元/公斤。养殖端对后市预期逐步转好，养殖端抗价惜售、部分二次育肥入场存在，仔猪补栏积极性提升，短期出栏节奏减缓。加之南北降温，下游备货，现货拉涨。不过前期能繁母猪去化偏慢，叠加生产性能提升，2024年上半年生猪供应充足，短期养殖户抗价与二育介入只会令供应压力延后，在去产能持续情况下，年前集中出栏风险较大，以及冻品出库压力仍存。春节备货临近，需求量将有提振，但受宏观经济不佳以及消费习惯转变背景下，消费增量有限，整体生猪供需偏松格局未改，猪价反弹承压，低位震荡。下半年供应边际减少叠加需求转旺，价格偏好，但养殖成本下移，以及一致性预期，价格高度也偏谨慎。操作上，2403关注14000压力位表现，反弹逢高空思路，多2409、2411空2403套利持有。（现货来源：大鸿门） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 ◆鸡蛋： 1月23日山东德州报价4元/斤，较上日跌0.15元/斤；北京报价4.16元/斤，较上日跌0.07元/斤，今日蛋价偏弱运行。2024年一季度新开产蛋鸡对应2023年三季度补栏的鸡苗，补苗量环比、同比均增，供应持续恢复，一季度可淘老鸡相对偏少，且目前延养仍有利润，淘汰积极性不高，鸡蛋供应稳中有增。临近春节，鸡蛋需求有所增加，不过流通环节库存较高，蛋价涨幅受限。整体鸡蛋供需偏松，持续关注需求情况。目前03贴水河北现货超500元/500千克，逐步兑现偏弱预期，03为淡季合约，供应压力持续兑现下，合约估值对标饲料成本，若成本进一步下移，03下方空间仍存。操作上03空单持有，未持仓者主反弹做空思路。关注终端走货、饲料成本、淘鸡情况。（数据来源：蛋e网） 联系人 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 ◆油脂： 1月22日美豆油主力3月合约涨2.56%%收于48.10美分/磅，因为可再生燃料行业的豆油需求前景明朗；马棕油主力4月合约跌0.79%收于3909令吉/吨，因为豆油快速下跌，棕油性价比回落。全国棕油现货价格较上日变动10-70元/吨至7570-7740元/吨，豆油现货价格较上日涨0-40元/吨至8130-8350元/吨，菜油现货价格较上日跌130-150元/吨至7900-250元/吨。棕榈油方面，马来1月有望继续大幅去库。同时印度延长棕榈油低进口税至2025，中国春节前备货，可能提振两国的进口需求。不过国际豆油经过前期大幅下跌后性价比提升，减弱了棕油的吸引力。因此预计马棕油短期上方空间有限，关注4000压力位。国内1月棕油到港量预计下降至22万吨左右，再加上元旦后市场备货情绪好转，库存继续小幅下滑。不过该库存仍处于历史中高位置，再加上2月棕油到港量预计出现增加，市场也在增加3-5月买船，因此未来去库进程依旧漫长。豆油方面，市场对USDA报告偏空、巴西大豆收割较快、阿根廷大豆生长状况良好等利空有了一定消化。再加上美豆出口小幅转好，部分咨询机构下调巴西豆产量至1.5亿吨以下、阿根廷未来一周降水偏少等利多影响，美豆期价有望在1200附近止跌反弹。但未来一周巴西中西部降水状况良好限制反弹高度。国内方面，油厂开机及 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 下游提货都有所增加，豆油库存维持在90万吨以上；而且国内大豆库存处于历史同期最高，豆油隐性库存庞大。不过在1月大豆到港高峰过后的2-3月到港量会连续下降，远期豆油去库预计将加速。菜油方面，国内菜籽和菜油库存高企、且菜籽买船新增4-5船，未来供应压力仍存，导致菜油走势在三大油脂中表现最弱，关注本周加拿大农业部报告。总之，市场对前期利多因素有所消化，加上国内豆菜油库存依旧庞大的压制，预计三大油脂上涨空间有限。其中棕油因为产地及国内继续去库存，供需压力减弱明显而表现最强。而豆油及菜油因USDA双报告偏空、巴西降水改善、国内库存仍处于历史高位等利空因素压制，表现相对偏弱。单边建议棕油05多单出局。豆油及菜油05空单可继续持有。套利可关注菜棕及豆棕05价差做缩策略。（数据来源：我的农产品网、博易大师）。 ◆豆粕： 1月22日美豆03合约收高10美分至1223美分/蒲，阿根廷干旱、巴西减产继续扰动盘面，叠加油脂反弹拉动美豆上涨，国内豆粕报价3400元/吨，现货报价继续下跌。国际方面，美豆新作单产上调，结转库存高于预期，美豆新作需求维持高位，供需结构边际改善；巴西产量小幅向下修正，市场大部分机构继续下调巴西产量，最终产量预计会进一步调整，当前收割进度偏快，高于去年同期；阿根廷新作产量上调，且播种基本完成，但未来两周面临干旱，产量上调动力有限，随着南美大豆收割上市，销售压力下或继续施压美豆价格。菜籽方面，进口菜籽及菜粕进口成本继续回落，整体菜籽粕价格走势跟随豆粕。国内方面，全国大豆商业库存处于历年中等偏高位置，叠加1月油厂开机率维持高位，豆粕供应充裕，1月下旬大豆到港逐步减少，大豆供应边际收紧，随着南美豆上市，4月后国内大豆到港再度增加。目前全国生猪存栏高位回落，生猪产能持续去化，饲料需求边际递减，国内豆粕供需结构呈现先转紧再转松走势，转紧幅度有限，菜粕走势跟随豆粕，但随着3月以后水产上量，菜粕价格相对坚挺，豆菜价差预计逐步走缩。总的来看，短期受阿根廷干旱及巴西减产影响美豆触底反弹，但随着巴西收割上市，供应压力下或继续打压盘面价格，长期供需结构改善豆粕价格重心下移。操作上，油粕比可继续做多、豆粕03、05合约待冲高后可继续布局空单，05合约关注3150压力表现，关注南美产量调整情况及收割上市节奏。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 1月22日锦州港新玉米收购价2280-2300元/吨（690-720），较上日稳定，港口平仓价报2330元/吨，山东潍坊兴贸收购价2430元/吨，较上日跌20元/吨。23/24年国内玉米存丰产预期，目前全国售粮进度为47%，同比落后5%，临近年关，基层卖粮意愿逐渐升温，上量有所增加，持续关注基层售粮心态变化。目前全国生猪存栏高位，饲料刚性需求维持高位，饲料企业玉米库存同比偏低，下游饲料企业仍有采购需求，不过中长期养殖利润持续亏损叠加疫病影响，生猪产能持续去化，饲料需求存高位回落预期；深加工利润有所修复，开工率处于历史同期平均水平，且深加工企业库存高位，备货需求增长空间有限，整体节前需求预计稳中小增，中长期边际减弱。整体短期玉米市场供需双增，不过长期供应压力增加，需求反弹乏力，价格承压。目前盘面贴水现货，短期收购政策对玉米价格支撑力不足，供需边际转松背景下，盘面偏弱运行为主。操作上05以反弹逢高做空为主，可购置看跌期权进行现货头寸保护。关注基层售粮节奏、下游建库情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn