生猪
- 现货价格：11月22日，全国生猪价格稳中窄幅波动，辽宁、河南、四川稳定，广东上涨。
- 供需分析：能繁母猪产能均衡，四季度供应微增，前期出栏积极，未来压力减轻；肥标价差为正，饲料价格偏低，压栏增重仍存；降温后腌腊需求开启，需求季节性转好。
- 短期预测：供需压力边际改善支撑猪价，短期偏强震荡，关注企业出栏节奏和需求表现。
- 中长期预测：5月起能繁母猪产能恢复增长，对应明年3月供应增加，叠加消费淡季，价格预期不看好。
- 操作建议：01、03贴水体现弱势预期，走势低位震荡，2501压力位15700-16000，支撑位15000；2503压力位14000-14100，支撑位13500-13600，反弹压力位试空。
鸡蛋
- 现货价格：11月22日，山东德州、北京鸡蛋价格稳定。
- 供需分析：短期需求偏淡，供需相对平衡，各环节库存压力不大，蛋价上下空间有限；高养殖利润驱动延养，8、9月补苗积极，对应12月-次年1月开产较多。
- 盘面分析：01合约贴水现货550元/500千克左右，基差偏高；若现货跌幅受限，近月基差修复，下方空间有限；远月02、03贴水现货830元/500千克，兑现供需边际转弱预期。
- 操作建议：短期单边01谨慎追空，关注3500支撑；远月等待反弹后逢高套保，关注各环节库存、替代品价格、淘汰情况。
油脂
- 美豆油：主力1月合约跌2.35%至42.34美分/磅，因市场担心生物柴油需求前景。
- 马棕油：主力2月合约跌1%至4769令吉/吨，因印尼B40利空消息。
- 国内棕油：11月1-20日马棕油出口环比下降，市场担心消费乏力；印尼B40可能延期，加深悲观态度；马来1-20日产量环比下降，后续减产季仍有望提供支撑。
- 国内豆油：巴西及阿根廷24/25年度大豆播种顺利，两国关系密切，不利于美豆对华销售；川普当选总统后市场担忧美豆油生柴需求前景。
- 国内菜油：加菜籽反倾销事件仍是最大变量，中加双方未释放放松消息；国内菜油库存高位，11-12月月均到港量仍有30-50万吨，短期供应压力仍存。
- 总结：国内油脂前期大幅上涨后资金获利平仓，近期棕油及豆油生物柴油端利多氛围减弱，南美大豆播种顺利，中巴贸易协定等利空消息集中影响，短期高位调整风险较大；但国内外棕榈供需紧张难改，印尼生柴相关信息反复，可能限制下方调整空间。
- 操作建议：油脂01合约短期延续高位调整格局，建议暂时观望，关注豆棕菜油01合约在8000、9600和8700支撑位表现；套利方面，豆油1-5正套和菜油的1-5反套策略可以继续关注。
豆粕
- 美豆：01合约收跌12.75美分至977.75美分/蒲，受中巴贸易协议及南美天气良好影响。
- 国内豆粕：01合约报价2895元/吨，华东区域现货报价2930元/吨，基差报价01+0元/吨。
- 供需分析：巴西前期销售节奏偏快，后期可售大豆量有限，24/25年度巴西播种加快，马托格罗索播种基本结束，巴西丰产预期打压美豆价格；阿根廷播种率高于去年同期，近期降水改善，利于大豆播种。
- 总结：美豆单产下调，库销比收紧，底部支撑仍存；国内豆粕受进口成本支撑，中长期看全球大豆供需格局改善，南美种植区天气良好，丰产预期较强，国内进口成本低位，大豆豆粕库存高位，限制豆粕价格高度。
- 操作建议：短期谨慎追空，企业卖出M2501-C-3050至3100的看涨期权可继续持有。
玉米
- 现货价格：11月21日，锦州港新玉米收购价2110元/吨，山东潍坊兴贸收购价2176元/吨。
- 供需分析：东北市场潮粮上市增加供应，华北产区深加工门前到车较多，产区现货价格承压；政策端收储提振市场情绪，持续下跌或刺激基层惜售挺价情绪；东北产区气温下降，利于粮食储存。
- 总结：短期上量压力释放后，现货下方支撑增强，盘面回调受限；中长期来看，市场悲观情绪逐渐好转，需求筑底回升，存向上驱动。
- 操作建议：短期盘面低位震荡，谨慎追空，01区间下沿逢低短多，关注2180-2190支撑、2240-2250压力、05关注2260支撑；套利仍旧关注1-5、3-5反套机会。
- 关注：收储政策、售粮节奏、渠道及下游建库意愿。
