2024年3月橡胶月报：势头偏多 危机亦存

--势头偏多危机亦存 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 【产业服务总部能化产业中心】研究员：卢哲执业编号：F3005317投资咨询号：Z0012125 2024-03-02 目录 012月走势回顾 基本面分析 02 技术分析 03 04 2月走势回顾01 2月份橡胶呈现上涨走势，橡胶指数全月上涨3.4%。一方面，新的证监会主席上任后采取了一系列振兴股市措施使得宏观氛围改善；另一方面，橡胶自身基本面继续保持较好态势，下游开工超预期上涨。但社会库存依然累库，存在风险。 02 供给分析-原料收购价01 国内方面，2月份国内依然在胶水停割期，没有原料价格。 泰国方面，2月胶水收购价继续上涨，部分地区橡胶树受到白粉病影响，产量降低。 供给分析-进口02 据海关总署数据，2024年1-2月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量将于3月底一起公布。 需求分析-下游开工03 2024年2月，中国半钢胎产量为3908万条，环比-29.93%，同比-26.50%；中国全钢胎产量为839万条，环比-23.87%，同比-37.62%。 2月中国半钢胎样本企业产能利用率为53.26%，环比-25.04个百分点，同比-22.57个百分点。2月中国全钢胎样本企业产能利用率为41.06%，环比-15.43个百分点，同比-28.29个百分点。 需求分析-终端产销04 据中国汽车工业协会统计分析，2024年1月，汽车产销分别完成241万辆和243.9万辆，产量环比下降21.7%，销量环比下降22.7%，同比分别增长51.2%和47.9%。 库存分析05 截至2024年2月25日，中国天然橡胶社会库存159万吨，较上月增加3.04万吨，增幅1.96%。 截至2023年2月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.61万吨，较上月+0.81万吨，环比+1.23%。 利润分析06 国内停割，暂停利润分析。 截至2月29日，泰标理论生产利润为-139美元/吨。 基差与套利07 2月平均基差-899元/吨，1月值-920元/吨，2月平均基差走强21元/吨，变化不大。 跨品种套利方面，1月ru-nr价差走弱140元/吨，下方空间已经不大。 跨期套利方面，5-9价差走弱14元/吨，变化不大。 03 技术分析 技术分析01 5月合约周线突破，转为多头走势，日线方面则存在回调可能，关注13600-13630一线的支撑，支撑有效则可作为进场多单的依据，如已经有多单则以该支撑是否有效为止盈依据。 橡胶5月合约日线 04 后市展望 后市展望01 展望： 橡胶节后开工不错，且处于供应真空期，供需均利于价格上涨。风险方面则是社会库存不断累积，以及终端汽车消费下滑。 建议：  ru2405以13600-13630为参考持有多单，如支撑有效则持有，否则止盈。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 长江期货股份有限公司 湖北省武汉市江汉区淮海路号、层