食品饮料行业周报：底部迎反弹，关注中报催化剂

底部迎反弹，关注中报催化剂 —食品饮料行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌一周新闻速递 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn分析师：廖望州S1050523100001liaowz@cfsc.com.cn联系人：肖燕南S1050123060024xiaoyn@cfsc.com.cn 行业新闻：1）7月上旬白酒环比价格总指数上涨。2）2024中国啤酒T5峰会召开。3）我国现存6.7万家啤酒相关企业。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台上半年完成各项目标。2）五粮液：五粮液等成立约6亿元私募基金。3）洋河股份：洋河非遗获国家级保护补助。 行业相对表现 ▌投资观点 获融券平仓及交易降息预期的资金支撑，板块过去一周录得不错涨幅，底部区域我们认为更应理性应对，不宜过分悲观，关注中报披露带来的催化。当前我们仍维持之前子板块推荐顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周我们调研华致酒行，我们认为公司在白酒销售淡季以稳健经营为主，消费疲软下终端销售压力较大，高端标品品牌力更强情况下动销较精品酒更坚挺。短期看，茅台批价波动对整个白酒板块的投资情绪带来一定扰动，但反观历史茅台批价亦曾经历过较大的波动，但白酒板块得益于特殊的产品场景和需求、优异的商业模式等因素，发展始终呈波段上升态势。当前白酒销售仍处于淡季，可关注未来地产增量政策的持续出台对需求预期的边际改善，以及关注去库存挺批价情况。整体而言，2024年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况，情绪面预计受五一动销影响略有恢复，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份+迎驾贡酒+老白干。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：市场情绪略恢复，关注淡季去库存情况》2024-05-122、《食品饮料行业专题报告：啤酒高端化趋势延续，卤味经营压力仍存》2024-05-073、《食品饮料行业周报：五一白酒反馈 良 好 ， 短 期 关 注 外 资 流 入 提 振 》2024-05-05 大众品板块：本周我们参加香飘飘公司调研，我们认为公司后战略已逐步梳理到位，后续预计将以冲泡原叶现泡新品为主强化奶茶主业；同时焕新Meco如鲜果茶品牌，突出杯装差异化的同时与现制奶茶关联；冻柠茶方面强化冰爽属性，且加快流通渠道样板市场的打造。中期维度看，大众品细分四条主线推荐：1）成本下降确定性较强个股，如洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜等；2）低估值具有安全边际个股，如伊利股份、养元饮品、承德露露、仲景食品、欢乐家、西麦食品等；3）业绩确定性较强个股，如盐津铺子、 东鹏饮料、千味央厨、安井食品等；4）有望超预期表现的个股，如中炬高新、安琪酵母、一鸣食品、西麦食品、好想你、煌上煌等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 正文目录 1、一周新闻速递...........................................................................61.1、行业新闻........................................................................61.2、公司新闻........................................................................62、本周重点公司反馈.......................................................................72.1、本周行业涨跌幅..................................................................72.2、公司公告........................................................................72.3、本周公司涨跌幅..................................................................102.4、食品饮料行业核心数据趋势一览....................................................122.5、重点信息反馈....................................................................163、二季度业绩前瞻.........................................................................204、行业评级及投资策略.....................................................................215、重点推荐个股...........................................................................226、风险提示...............................................................................24 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)..........................................................7图表2：本周食品饮料重点上市公司公告...................................................8图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览................................................10图表4：2023年白酒产量449.20万吨，同-33.08%...........................................12图表5：2023年白酒行业营收7563亿元，同+9.70%..........................................12图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2022年5133亿，8年CAGR为9%............12图表7：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2022年1749万吨，9年CAGR为11%........12图表8：全国大豆市场价（元/吨）........................................................13图表9：白砂糖现货价（元/吨）..........................................................13图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）......................................13图表11：瓦楞纸市场价（元/吨）.........................................................13图表12：2024年4月规上企业啤酒产量1150.10万千升，同增0.8%...........................14图表13：2024年4月啤酒行业产量累计同增2.1%...........................................14图表14：2024年4月葡萄酒行业产量4.0万千升............................................14图表15：2024年4月葡萄酒行业产量累计同比持平..........................................14图表16：休闲食品市场规模从2016年0.82万亿增至2022年1.2万亿，6年CAGR为6%..........15图表17：休闲食品各品类市场份额........................................................15图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%..............15图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR..........................................15 图表20：预制菜市场规模2019-2022年CAGR为20%，预计2026年达到10720亿元...............16图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2023年5.29万亿，13年CAGR为9%.................16图表22：重点关注公司及盈利预测........................................................22 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.7月上旬白酒环比价格总指数上涨2.2024中国啤酒T5峰会召开3.我国现存6.7万家啤酒相关企业4.前5月啤酒销售收入780.7亿元5.《草本白酒》团标公开征集意见6.中国酒业协会到访保乐力加7.《四川白酒行业自律公约实施细则》新进展8.河南酒协走访茅五剑贸易有限公司9.湘西州成立白酒产业技术创新联盟10.福建16亿涉酒项目新进展11.中国白酒学院成都研究院成立 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：茅台上半年完成各项目标2.五粮液：五粮液等成立约6亿元私募基金；五粮液当选露酒专委会会长单位3.洋河股份：洋河非遗获国家级保护补助；洋河成立贸易子公司4.珍酒李渡：珍酒李渡获年度最佳IPO奖5.山西汾酒：汾酒在东京推介新品6.酒鬼酒：酒鬼酒郑轶调研唐山市场7.古井贡酒：古井集团原董事长王效金去世8.水井坊：臻酿八号系列提价9.郎酒：郎酒入选四川省科学技术奖；汪博炜率队调研生产体系10.习酒：习酒部署发展新质生产力；习酒取消反向红包11.华润啤酒：华润酒业渠道伙伴大会揭幕；川酒行业协会/企业到访华润啤酒12.青岛啤酒：青岛啤酒拟分红超27亿元 13.华致酒行：华致酒行拟派红1.6亿元14.东鹏饮料：东鹏饮料成立涉酒公司 2、本周重点公司反馈 2.1、本周行业涨跌幅 2.2、公司公告 2.3、本周公司涨跌幅 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览 1.白酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：中国酒业协会，中国白酒网，国家统计局，华鑫证券研究 2.调味品行业： 资料来源：艾媒，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3.啤酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 4.葡萄酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 5.休闲食品行业： 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 资料来源：艾媒咨询，华鑫证券研究 6.软饮料: 资料来源：东鹏饮料招股说明书，华鑫证券研究 7.预制菜： 资料来源：艾媒咨询，华经产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2.5、重点信息反馈 今世缘：2024年是公司A股主板上市十周年、国缘品牌创立20周年，也是公司后百亿时代开局之年，是实现十四五目标关键一年。自上市以来，公司营收从2014年24亿增至202