传媒行业周报：超跌优质股或迎反弹，关注中报超预期及暑期档相关机会

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年07月08日 传媒 超跌优质股或迎反弹，关注中报超预期及暑期档相关机会 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：康雅雯 执业证书编号：S0740515080001 电话：021-20315097 Email：kangyw@r.qlzq.com.cn 分析师：熊亚威 执业证书编号：S0740517090002 Email：xiongyw@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 138 行业总市值(百万元) 1523564.98 行业流通市值(百万元) 964218.06 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<【中泰传媒】2018H1电影市场总结：观影人次明显增长，影投公司集中度降低，期待暑期档表现>>2018.07.04 <<【中泰传媒-月观点】情绪好转，关注中报超预期及暑期档催化标的>>2018.07.02 <<【中泰传媒】昆仑万维（300418）跟踪点评：Opera拟在美国挂牌上市，月活用户达到3.217亿>>2018.07.01 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2017 2018E 2019E 2020E 2017 2018E 2019E 2020E 分众传媒 9.52 0.41 0.47 0.55 0.65 23.27 20.20 17.16 14.72 0.97 买入 完美世界 29.38 1.14 1.43 1.78 2.15 25.67 20.55 16.51 13.67 0.67 买入 光线传媒 10.09 0.28 0.79 0.41 0.48 36.31 12.71 24.69 20.91 -0.51 增持 横店影视 31.73 0.73 0.95 1.17 1.41 43.49 33.33 27.16 22.58 1.19 增持 视觉中国 27.30 0.42 0.54 0.70 0.88 65.76 50.30 39.11 31.07 1.37 增持 快乐购 37.51 0.18 0.83 1.15 1.59 207.36 45.10 32.75 23.58 0.87 增持 备注： [Table_Summary] 投资要点  【中泰传媒互联网团队—周观点】传媒板块下跌2.43%，跑赢创业板（-3.79%）及中小板（-4.64%），涨跌幅位于全行业上游。  在中美贸易问题、国内金融去杠杆等因素影响下，市场持续下行，本周五上证盘中触及2691点，创出2016年3月以来的新低，但创业板已于6月下旬开始率先企稳，传媒板块部分优质个股也已企稳回升，市场情绪开始回暖。我们对下半年传媒板块的行情逐渐乐观，中长期配置依然推荐业绩增长确定性高且现金流状况良好标的，短期关注中报业绩超预期及影视板块暑期档催化。  进入中报业绩披露期，关注中报业绩超预期标的。我们梳理了重点覆盖公司中报业绩预测，分众传媒披露中报业绩预计同比+27.12~+35.02%，完美世界披露中报业绩预计同比+7.25~+23.63%，平治信息披露中报业绩预计同比+112.62~+142.43%；此外，我们分析预计横店影视中报业绩同比+29.35~+44.28%，视觉中国中报业绩同比+30~+40%。中长期我们依然推荐配置这些业绩确定性高，现金流充裕的相关标的。  暑期档强势来袭，关注影视板块暑期催化。今年的暑期档影视相比于往年有望更加火热，电影方面，7月5日上映的《我不是药神》，口碑与票房双收，好评如潮，成为表现社会现实的现象级作品，上映4日票房已突破10亿元，后续暑期档还有《邪不压正》、《风雨咒》、《摩天营救》、《西虹市首富》、《狄仁杰之四大天王》等人气大片将陆续上映。电视剧方面，古装剧《扶摇》（6月18号已开播）、《如懿传》（暑期待定）、《知否知否应是绿肥红瘦》（待定）和青春剧《为了你我愿意热爱整个世界》（6月18号已开播）、《新流星花园》（7月9号）、《凉生，我们可不可以不忧伤》（预计暑期）、《悲伤逆流成河》（预计7月）以及正剧《猎毒人》（7月6日已开播）等争相上映。建议关注影视板块暑期档催化，电影板块推荐光线传媒、横店影视；影视内容板块推荐关注唐德影视、慈文传媒、华策影视。  推荐关注：分众传媒（生活圈媒体龙头，影院映前广告持续高景气，线下营销价值趋势提升，公司现金流出色）、完美世界（产品丰富，品类拓展，用户面扩展，影视游戏同步发展）、光线传媒（暑期档开启，多部大片待上-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2017年6月2017年8月2017年10月2017年11月2018年1月2018年3月2018年4月2018年6月传媒（中信）沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 映）、横店影视（深耕二三线城市，资产联结影院布局为主，背靠横店集团资源丰富）、视觉中国（图片版权行业龙头）、快乐购（优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头潜力标的）  风险提示：1）股市系统性风险；2）内容持续盈利风险；3）行业竞争加剧风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 传媒板块中报业绩前瞻：2018年上半年传媒板块业绩预测个股分化，龙头业绩持续高增长  我们统计并预测了目前已经公布2018半年报业绩预测的传媒公司，传媒公司的业绩板块性效应并不明显，但存在个股分化的现象，我们跟踪并关注的龙头公司业绩持续高增长：分众传媒披露中报业绩预计同比+27.12~+35.02%，完美世界披露中报业绩预计同比+7.25~+23.63%，此外，我们分析预计横店影视中报业绩同比+29.35~+44.28%，视觉中国中报业绩同比+30~+40%等。 图表1：传媒板块重点公司2018年半年报业绩前瞻及推荐逻辑 来源：中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表2：传媒板块公司2018年半年报业绩前瞻 来源：wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 图表3：传媒板块公司2018年半年报披露时间 来源：wind，中泰证券研究所 星期一星期二星期三星期四星期五星期六星期日23242526272829北纬科技世纪天鸿3031当代明诚深大通123456789101112昆仑万维宣亚国际风语筑印纪传媒时代出版恒信东方引力传媒浙数文化华闻传媒13141516171819中青宝万润科技吉比特兆驰股份佳云科技焦点科技鹿港文化北京文化东方时尚20212223242526星辉娱乐祥源文化力盛赛车读者传媒东方网络安妮股份城市传媒新经典元隆雅图思美传媒皇氏集团欢瑞世纪博瑞传播众应互联宋城演艺凯瑞德鸿博股份盛天网络天威视讯华谊兄弟骅威文化中原传媒南方传媒出版传媒三六五网当代东方梅泰诺号百控股丝路视觉2728293031慈文传媒中文在线拓维信息三七互娱恺英网络吉视传媒晨鑫科技长江传媒中南传媒迅游科技美盛文化大晟文化科达股份文投控股帝龙文化天舟文化华谊嘉信争取科技奥飞娱乐省广集团麦达数字江苏有线创业黑马智度股份中天广泽*ST富控华媒控股中视传媒分众传媒中南文化联络互动天神娱乐游族网络万达电影湖北广电人民网利欧股份中文传媒幸福蓝海中国电影上海电影新华网凯撒文化电魂网络中国科传新华文轩平治信息中国出版掌阅科技横店影视山东出版广弘控股金逸影视三六零北巴传媒梦舟股份*金亚完美世界联创互联新华传媒巨人网络视觉中国莱茵体育长城影视天龙集团快乐购艾格拉斯顺网科技粤传媒腾信股份宝通科技世纪华通联建光电光线传媒华录百纳乐视网华策影视唐德影视暴风集团新文化蓝色光标龙韵股份凤凰传媒中潜股份冰川网络盛迅达奥维通信汉鼎宇佑贵广网络华扬联众捷成股份游久游戏长城动漫东方明珠华数传媒电广传媒歌华有线皖新传媒广电网络吉翔股份7月8月 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报 本周行情：传媒板块下跌2.43%，跑赢创业板（-3.79%）及中小板（-4.64%），涨跌幅位于全行业上游。  传媒板块下跌2.43%，跑赢创业板（-3.79%）及中小板（-4.64%），涨跌幅位于全行业上游。  从传媒各个细分版块来看，本周所有板块均下跌。互联网板块跌幅最大，下跌-3.32%，随后是电影动画板块、平面媒体板块、广播电视板块和整合营销板块分别下跌-2.94%、-2.54%、-1.88%及-0.51%。  从个股来看，北京文化涨幅最高，上涨52.97%，奥维通信上涨25.43%，位列第二；唐德影视上涨17.89%，位列第三。个股跌幅前三：*金亚（-41.3%）、大晟文化（-23.71%）、美盛文化（-18.18%）。 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表5：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表6：A股主要板块一周涨跌幅 来源：Wind，中泰证券研究所 -2.43-3.79-4.64-4.15传媒(中信)创业板综中小板综沪深300传媒(中信)创业板综中小板综沪深300-4.15-1.88-2.54-2.94-0.51-3.32沪深300广播电视平面媒体电影动画整合营销互联网一周涨跌幅（%）(8)(6)(4)(2)02一周涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 行业周报 图表7：A股传媒与互联网个股一周涨跌幅 来源：Wind，中泰证券研究所 周重点公告： 业绩预告 【梅泰诺】公司2018上半年预计实现归母净利润为3.500528亿元-4.025607亿元，同比增长100%-130%。 【迅游科技】公司2018年上半年预计实现归母净利润1亿元-1.06亿元，同比增长244.27%-244.78%。 【星辉娱乐】公司2018上半年预计实现归母净利润为1.152749亿元-1.646784亿元，同比减少30%-0%；2018年4至6月，预计实现归母净利润9410.76万元-1.082237亿元，同比增长100%-130%。 业绩预告修正 【奥飞娱乐】公司国内玩具业务未达预期，同时受TRU（玩具反斗城）破产对海外二季度销售业绩的影响，公司修正业绩预告，修正后预计2018年上半年归母净利润为9458.33万元至1.35119亿元，同比减少30%-0%。 股权转让 【大晟文化】公司拟将持有的康曦影业深圳有限公司13.9776%股权受让给深圳市凯勋实业有限公司，受让价格为1.280423亿元。 【上海电影】公司拟将全资子公司天下票仓（上海）网络科技有限公司51%股权通过上海文化产权交易所挂牌出让，挂牌底价预计为1.2189万元。该项交易完成后，本公司预计当年度新增约2.1712亿元投资收益，约1.8779亿元净利润。 对外投资 【天润数娱】将以发行股份及支付现金的方式购买凯华教育100%股权，预估值为人民币2.3亿元。本次交易计划现金支付1.15亿元，发行股票1891.4473万股。本次交易完成后，公司在原有业务上新增教育服务相关业务，业务结构有望得到优化，能够提升盈利能力和可持续发展能力，提供更稳定、可靠的业绩保障。 【中昌数据】公司拟与控股股东上海三盛宏业投资（集团）有限责任公司全资孙公司沈阳云景数创投资有限公司在沈阳市共同投资设立沈阳中昌数创投资管理有限公司。该公司注册资本暂定为1.5亿元，其建立有利于公司推进沈阳大数据产业园区项目建设。 【宝通科技】公司拟以自有资金33308.1万元与香港子公司火星人网络有限公司共同出资设立无锡百年通投资有52.9725.4317.8914.4410.266.364.833.723.293.17-9.70-