氧化铝周报：强现实弱预期 氧化铝呈近强远弱格局

强现实弱预期 氧化铝呈近强远弱格局 核心观点及策略 ⚫上周再度传出印尼放开铝土矿出口禁令一事，当下当地政府仍没有明确表态，不过市场对四季度及明年的矿端供应增加预期已经展开。氧化铝供应端有一定增量，内蒙古新增产能近日开始出量，计划8月15日启动第二条50万吨生产线。下周山西此前检修产能亦计划复产，供应继续小幅增加。需求端，内蒙华云3期项目陆续通电达产，四川地区之前技改的项目按照计划将逐步复产起槽，电解铝需求还有小幅上行空间。交易所仓单库存周内增加2388吨至22.9万吨，厂库13500吨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫整体，氧化铝市场短时供应瓶颈依旧无法快速突破，供需紧平衡仍将保持，支持氧化铝期货市场近端价格，远端在澳洲氧化铝厂复产、9月国内仓单库存流入，及未来进口矿国产矿逐步增加预期几个因素不断发酵之下，氧化铝期货盘面呈近强远弱格局，单边震荡偏弱。 高慧021-68555108gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建021-68555108wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫预计本周氧化铝主力运行区间3600-3800元/吨。 ⚫策略建议：单边逢高抛空，跨期正套 ⚫风险因素：美联储政策转向，国产矿大面积复产 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货上周跌0.65%，收3828元/吨。现货市场全国加权平均周五报3910元/吨，涨1元/吨。 铝土矿方面，国产矿方面近期在山西孝义、河南三门峡等地调研了解，两地露天矿山复产进程较为缓慢，大多要等待主管部门批复和新手续办理，即便孝义地区有少量复产矿山，但产量因种种原因而无法得到释放。前期受巴西铁矿出货量增加，导致航运市场需求激增，一度支撑C3航线运费上行，但近期随着航运供需双方博弈，海运费近期接连回落，对于西非铝土矿运输航线运费也有明显影响，进口矿价稍有下移。 供应端，内蒙古氧化铝企业复产上周开始出量，下周山西地区检修的氧化铝企业预计展开复产，预计下周氧化铝供应继续少量增加。截至7月11日，中国氧化铝建成产能为10280万吨，开工产能为8535万吨，开工率为83.03%。 消费端，本周电解铝行业开工稳定。截至7月11日，中国电解铝建成产能为4776.90万吨，开工产能为4340.60万吨，开工率为90.87%。 库存方面，上周五氧化铝期货库存增加2388吨至22.9万吨，厂库13500吨。 三、行情展望 上周再度传出印尼放开铝土矿出口禁令一事，当下当地政府仍没有明确表态，不过市场对四季度及明年的矿端供应增加预期已经展开。氧化铝供应端有一定增量，内蒙古新增产能近日开始出量，计划8月15日启动第二条50万吨生产线。下周山西此前检修产能亦计划复产，供应继续小幅增加。需求端，内蒙华云3期项目陆续通电达产，四川地区之前技改的项目按照计划将逐步复产起槽，电解铝需求还有小幅上行空间。交易所仓单库存周内增加2388吨至22.9万吨，厂库13500吨。整体，氧化铝市场短时供应瓶颈依旧无法快速突破，供需紧平衡仍将保持，支持氧化铝期货市场近端价格，远端在澳洲氧化铝厂复产、9月国内仓单库存流入，及未来进口矿国产矿逐步增加预期几个因素不断发酵之下，氧化铝期货盘面呈近强远弱格局，单边震荡偏弱。 四、行业要闻 1.新闻网站Bisnis.com援引印尼矿业部发言人的话报道，印尼计划重新审视铝土矿出口禁令政策，此前印尼国会议员请求重新开放铝土矿出口。2.据SMM了解，内蒙地区某氧化铝厂50万吨产能于近日顺利产出成品，并初步计划于8月中旬启动第二条年产50万吨的产线，届时总运行产能将达100万吨。3.据几内亚新闻媒体消息，本周在几内亚科纳克里组织的一次关于铝土矿价格制定和参考办法以及形成法令的研讨会表明，几内亚政府不再打算在国际市场低价出售其铝土矿。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。