线下渠道延续高增，上半年业绩表现亮眼

劲仔食品公司点评报告摘要

公司概览：

劲仔食品在2024年展现出亮眼的业绩表现，特别是在线下渠道方面实现了持续增长。截至报告日期，公司最新收盘价为12.85元，总股本与流通股本分别为4.51亿股与3.04亿股，总市值与流通市值分别为58亿元与39亿元。

主要财务亮点：

• 收入与盈利增长：预计2024年上半年归母净利润在1.33至1.5亿元之间，同比增长60%至80%，单季度净利润增长35.24%至73.03%。扣非归母净利润在1.12至1.29亿元之间，同比增长56.04%至79.17%。
• 渠道表现：线下渠道保持了高速增长，线上渠道尤其是新媒体渠道基础薄弱，但公司正通过人才引进和战略调整提升线上渠道表现。
• 全年经营目标不变：核心产品线继续扩张，新产品的推出进一步丰富了产品矩阵，预计收入增长将推动全年利润率上行。

盈利预测与投资评级：

• 营收预测：调整后2024-2026年的营收预测分别为26.02亿元、33.27亿元和41.20亿元，同比增长25.99%、27.85%和23.86%。
• 净利润预测：相应的净利润预测分别为2.99亿元、3.86亿元和4.80亿元，同比增长42.63%、29.25%和24.22%。
• 估值与评级：当前估值为19、15、12倍PE，维持“买入”评级。

风险提示：

• 市场竞争加剧：行业竞争可能影响市场份额和定价策略。
• 原材料价格波动：原材料价格的不确定性可能影响成本控制和利润水平。
• 食品安全风险：食品安全问题可能导致品牌形象受损，影响销售。

结论：

劲仔食品在面对挑战的同时，通过优化产品线、强化线下渠道和提升线上渠道表现，展现了稳健的增长潜力。未来三年的盈利预测显示，公司有望保持稳定的增长势头，同时维持其“买入”评级，考虑到其在零食市场的竞争力和品牌力的积累，值得长期关注。