基础化工行业周报：本周醋酸价格涨幅居前，重视具备业绩韧性子行业

本周醋酸价格涨幅居前，重视具备业绩韧性子行业 基础化工 评级：增持 2024.07.14 上次评级:增持 细分行业评级 ——基础化工行业周报 钟浩(分析师) 沈唯(分析师) 陈传双(研究助理) 登记编号 021-38038445zhonghao027638@gtjas.comS0880522120008 0755-23976795shenwei024936@gtjas.comS0880523080006 021-38676675chenchuanshuang027603@gtjas.comS0880123060038 相关报告 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 本报告导读： 中报业绩预告显示，轮胎、氟化工、氨纶等仍具备业绩韧性。推荐低估值龙头白马，关注先进制造中强链、补链相关的新材料标。 投资要点： 本周市场表现及价格跟踪：本周（07.08-07.12）上证指数涨跌幅为 +0.72%，创业板指涨跌幅为+1.69%，基础化工指数（CI005006）涨跌 幅为+1.47%，在30个板块中排9位。价格涨幅前🖂：硫磺（温哥华FOB现货价）（+12.58%）、硫磺（CFR中国现货价）（+7.87%）、醋酸（华东）（+6.15%）、环氧氯丙烷（华东）（+2.74%）、乙二醇 （+1.82%）。 基础化工行业周观点：本周氟化工、轮胎、氨纶等行业部分上市公司发布中报业绩预告，相关公司盈利具备韧性。2024年6月社融存量增速回落至8.1%，新增社融3.30万亿元，同比少增0.93万亿元，6月 新增信贷2.13万亿元，同比少增0.92万亿元。静待扩内需、地产、国债和地方专项债加速发行等政策落实与见效。当前化工品价格、价差多处于历史中低位，处于估值底部的，能耗、技术水平优异的化工龙头值得关注，同时关注在先进制造方面与强链、补链相关的新材料标的。推荐以下三条主线：1.行业景气确定性：配额制有效约束行业供给，三代制冷剂景气度确定性向上；轮胎行业维持高景气度，中国轮胎企业的全球市占率持续提升。2.周期底部成长性行业：2023-2024年属于化工行业新增供给集中释放期，供需博弈仍在演绎中，周期底部有扩张能力的龙头公司仍将是下一轮周期向上的主要受益者，受益子行业包括聚氨酯、煤化工、钛白粉、氨纶等。3.“新”趋势、“新”方向、“新”材料：新产业趋势是人类社会不断发展的阶梯，看好国产替代趋势、下游行业高速成长、技术及渠道优势的细分领域小巨人企业，重点关注吸附树脂、纳米二氧化硅、硅微粉等子行业。 投资建议：推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工、巨化股份、龙佰集 团、远兴能源、华峰化学、润丰股份、蓝晓科技、万润股份、瑞丰新 材、国瓷材料、凌玮科技、联瑞新材、赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟通用股份、神马股份，相关受益公司包括东岳集团、永和股份、三美股份、金石资源。 风险提示：海内外需求不及预期、贸易摩擦、油价大幅波动。 2024.07.12 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 2024.07.12 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 2024.07.11 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 2024.07.10 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 2024.07.08 目录 1.本周行情回顾3 1.1.板块表现3 1.2.个股表现3 2.投资建议4 3.重点公司跟踪5 3.1.万华化学周度跟踪：MDI价格回落、价差回升5 3.2.华鲁恒升：荆州一期投产，二期开工6 3.3.巨化股份：24Q2业绩大幅增长，看好制冷剂景气周期6 3.4.赛轮轮胎(601058)：24Q1业绩略超预期，海内外多项目保成长（未更新）7 4.重要子行业跟踪8 4.1.新材料行业8 4.2.农化行业周度观点8 4.3.氟化工行业12 4.3.1.氟化工：三代制冷剂价格高位盘整12 4.3.2.氟化工：R22价格高位，看好供给驱动涨价弹性13 4.4.轮胎行业更新：半钢胎高景气延续，海外基地税率优势明显14 5.7.8-7.12重点化工品价格与价差跟踪15 6.重点化工品价格及价差走势20 6.1.基础原材料20 6.2.石化产品21 6.3.化肥22 6.4.农药22 6.5.纯碱、氯碱23 6.6.化纤24 6.7.聚氨酯25 6.8.其他26 7.风险提示28 1.本周行情回顾 1.1.板块表现 本周（07.08-07.12）上证指数涨跌幅为+0.72%，创业板指涨跌幅为 +1.69%，基础化工指数（CI005006）涨跌幅为+1.47%，在30个板块中排9 位。 图1：基础化工指数（CI005006）涨跌幅为+1.47%，在30个板块中排9位 周涨跌幅 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 电子汽车银行通信家电 食品饮料非银行金融 机械基础化工 电力设备及新能源 房地产有色金属消费者服务国防军工 电力及公用事业 医药建材 轻工制造综合金融 钢铁计算机石油石化商贸零售 综合交通运输纺织服装 建筑农林牧渔 传媒 煤炭 -8% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 1.2.个股表现 股价周涨幅排名前🖂：远翔新材（+31.61%）、ST宁科（+15.38%）、华亚邦股份（+14.91%）、金力泰（+14.72%）、新宙邦（+14.00%）。 股价周跌幅排名前🖂：中农立华（-14.23%）、聚赛龙（-13.80%）、岳阳兴长（-9.37%）、中材科技（-9.27%）、巨化股份（-9.27%）。 表1:股价周涨幅前十及跌幅前十的个股 股票简称 涨幅前十 股票简称 跌幅前十 远翔新材 31.61% 中农立华 -14.23% *ST宁科 15.38% 聚赛龙 -13.80% 亚邦股份 14.91% 岳阳兴长 -9.37% 金力泰 14.72% 中材科技 -9.27% 新宙邦 14.00% 巨化股份 -9.27% 鲁北化工 13.54% 贝斯美 -9.03% 鹿山新材 13.08% 三棵树 -8.42% 雅运股份 12.73% 宇新股份 -7.57% 祥源新材 12.44% 保利联合 -7.49% 晨光新材 12.32% 美瑞新材 -6.89% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.投资建议 本周氟化工、轮胎、氨纶等行业部分上市公司发布中报业绩预告，相关公司盈利具备韧性。2024年6月社融存量增速回落至8.1%，新增社融3.30 万亿元，同比少增0.93万亿元，6月新增信贷2.13万亿元，同比少增0.92万亿元。静待扩内需、地产、国债和地方专项债加速发行等政策落实与见效。当前化工品价格、价差多处于历史中低位，处于估值底部的，能耗、技术水平优异的化工龙头值得关注，同时关注在先进制造方面与强链、补链相关的新材料标的。推荐以下三条主线： 1.景气确定性行业：配额制有效约束行业供给，三代制冷剂景气度确定性向上；轮胎行业维持高景气度，中国轮胎企业的全球市占率持续提升。 2.周期底部成长性行业：2023-2024年属于化工行业新增供给集中释放期，供需博弈仍在演绎中，周期底部有扩张能力的龙头公司仍将是下一轮周期向上的主要受益者，受益子行业包括聚氨酯、煤化工、钛白粉、氨纶等。 3.“新”趋势、“新”方向、“新”材料：新产业趋势是人类社会不断发展的阶梯，看好国产替代趋势、下游行业高速成长、技术及渠道优势的细分领域小巨人企业，重点关注吸附树脂、纳米二氧化硅、硅微粉等子行 业。 表2:基础化工重点公司推荐估值表 2024/7/12 EPS PE 评级 收盘价 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 600309.SH 万华化学 增持 83.32 4.88 6.27 7.52 17.07 13.29 11.08 002601.SZ 龙佰集团 增持 19.07 1.00 1.70 1.89 19.06 11.22 10.09 600426.SH 华鲁恒升 增持 26.77 1.73 2.18 2.67 15.44 12.28 10.03 600160.SH 巨化股份 增持 22.72 0.53 0.95 1.31 42.94 23.92 17.34 002064.SZ 华峰化学 增持 7.75 0.47 0.59 0.72 16.32 13.14 10.76 002984.SZ 森麒麟 增持 24.60 1.52 1.97 2.43 16.16 12.49 10.12 601966.SH 玲珑轮胎 增持 18.39 0.70 1.47 1.77 26.18 12.51 10.39 601058.SH 赛轮轮胎 增持 13.98 0.73 1.30 1.45 19.03 10.75 9.64 300487.SZ 蓝晓科技 增持 41.05 1.47 1.99 2.44 27.94 20.63 16.82 688300.SH 联瑞新材 增持 51.37 0.98 1.26 1.54 52.48 40.77 33.36 301373.SZ 凌玮科技 增持 23.03 1.03 1.50 1.95 22.25 15.35 11.81 601500.SH 通用股份 增持 5.64 0.10 0.44 0.73 58.23 12.82 7.73 600486.SH 扬农化工 增持 54.55 3.73 4.21 4.63 14.62 12.96 11.78 002597.SZ 金禾实业 增持 20.00 1.62 1.42 1.71 12.31 14.08 11.70 603713.SH 密尔克卫 增持 53.82 3.24 3.48 4.35 16.63 15.47 12.37 002930.SZ 宏川智慧 增持 11.90 0.61 0.79 0.92 19.42 15.06 12.93 300910.SZ 瑞丰新材 增持 41.81 2.34 2.43 3.08 17.84 17.21 13.57 603260.SH 合盛硅业 增持 46.23 2.35 2.73 3.13 19.67 16.93 14.77 688357.SH 建龙微纳 增持 21.80 2.39 2.51 2.93 9.14 8.69 7.44 002986.SZ 宇新股份 增持 10.86 1.49 2.05 2.28 7.29 5.30 4.76 688386.SH 泛亚微透 增持 28.16 0.68 1.69 2.55 41.61 16.66 11.04 600141.SH 兴发集团 增持 18.79 1.69 1.63 2.00 11.14 11.53 9.40 605399.SH 晨光新材 增持 11.85 0.50 0.56 0.67 23.73 21.16 17.69 301035.SZ 润丰股份 增持 38.70 2.97 3.39 4.12 13.01 11.42 9.39 300109.SZ 新开源 增持 11.68 1.30 2.62 4.17 9.00 4.46 2.80 000683.SZ 远兴能源 增持 7.11 0.49 0.75 0.88 14.61 9.48 8.08 688269.SH 凯立新材 增持 22.99 1.10 1.31 1.77 20.91 17.55 12.99 300285.SZ 国瓷材料 增持 17.77 0.48 0.75 0.91 37.09 23.69 19.53 001255.SZ 博菲电气 增持 20.96 0.72 0.77 1.10 29.06 27.22 19.05 300596.SZ 利安隆 增持 26.21 1.63 1.98 2.62 16.11 13.24 10.00 002643.SZ 万润股份 增持 9.57 0.70 0.91 1.13 13.63 10.52 8.47 300980.SZ 祥源新材 增持 16.36 0.35 0.86 1.30 46