方正中期期货早盘提示

Morning session notice 2024年7月12日星期五 方正中期期货研究院京证监许可【2012】75号 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请 布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 【行情复盘】 【市场逻辑】 美国6月CPI超预期放缓，再次论证通胀已处于下行通道上，市场降息预期升温，目前互换市场已经完全消化美联储9月降息25个bp的可能性。但需注意昨晚公布的当周首申与续申人数均低于预期，可能指向美国劳动力市场具有一定的韧性，关注后续数据验证。 总体来看，矿端供应偏紧，市场对于炼厂减产预期支撑锌价，近期沪锌由趋势性行情进入高位震荡行情，市场运行区间23000-25000，期货操作继续以区间思路应对。 【行情复盘】 沪锡有所上涨，主力2408合约收于282910元/吨，涨2.05%。夜盘有所回调，伦锡有所下跌。现货主流出货在281000-282500元/吨区间，均价在281750元/吨，环比涨3000元/吨。 【重要资讯】 中国6月PPI同比下降0.8%；6月CPI同比上涨0.2%。 【市场逻辑】 基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比微幅下降0.03个百分点，另外云南地区有少数冶炼企业正计划于7月份进行停产检修。5月锡矿进口数据继续下滑，主因从缅甸和非洲地区进口锡矿大幅减少。缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。未来矿端紧缺将逐渐凸显。近期沪伦比虽然基本维持在8以上，但进口盈利窗口依然维持关闭。需求方面，5月锡焊料企业开工率环比下降1.89个百分点，主因高锡价使下游企业出现畏高情绪，故订单量有一定下滑。7月第1周铅蓄电池企业开工周环比下降0.2个百分点，各大企业维持以销定产状态，并无旺季前的备库计划。库存方面，上期所库存有所上升，LME库存环比有所减少，smm社会库存周环比有所下降。 【交易策略】 沪锡价格有所上行。基本面目前矿端进口大幅下滑，供应端紧张已逐步传导至冶炼端，精炼锡加工费或将继续下滑。上期所锡库存有所上升。当前市场情绪相对偏空，但锡基本面供弱需强的格局支撑其价格，建议偏多思路对待。需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位290000，下方支撑位260000。 【行情复盘】 沪铅主力合约收于19540，涨0.39%。SMM铅现货价格19250~19400均价19325-0。 【重要资讯】 据SMM调研，截至7月11日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.59万吨，较上周四(7月4日)增加0.43万吨;较本周一(7月8日)增加0.21万吨。据调研，距离沪铅2407合约交割仅剩2个工作日，持货商逐步将货源转移至交割仓库，铅锭社会库存如期累增。目前，原生铅与再生铅供应偏紧，尤其是安徽地区，再生铅冶炼企业大多处于减停产状态，部分交割品牌企业亦处于检修状态，现货市场可流通货源较为有限。而根据沪铅2407合约的持仓量估算，本次铅锭交割量预计在3万吨以上。随着交割日的临近，后续铅锭继续向交割库转移的可能性，并转变为社会库存(即显性库存)。 【市场逻辑】 美国通胀数据弱于预期提振降息预期，有色金属涨跌互现，铅表现反弹。供应来看，原生铅与再生铅冶炼企业减停产较多，铅锭供应阶段性减量，尤其是安徽地区，阶段产量下滑，铅精矿与废电瓶供应矛盾突出。下游企业刚需采购或长单为主，散单采购热情有所下降。进口窗口打开，海外铅库存流入国内可能性继续增加，铅锭进口窗口持续开启，仍要关注中下旬实际到港量。据调研，7月原生铅以检修恢复为主，而再生精铅中下旬或新添检修计划，此外，本周铅价走弱下游逢低备库，原生铅冶炼厂库存售罄纷纷预售。国内期货仓单近期波动回升至5.6万吨附近，交仓意愿继续略有增加，社库如期继续回升。LME铅库存连续下滑接近21万吨附近。 92500元。 【重要资讯】 现货方面，周四富宝锂电网发布数据显示，电池级碳酸锂报90000元/吨，持平；工业级碳酸锂（综合）报87000元/吨，持平；电池级碳酸锂长协均价87300元/吨，-100元/吨。氢氧化锂指数报81667元/吨，持平。锂辉石（非洲SC 5%）报470美元/吨，持平；锂辉石（中国CIF 6%）报1070美元/吨，持平；锂辉石指数（5％≤ Li2O＜6％）报7212元/吨，持平；锂云母指数（2％≤ Li2O＜4％）报2743元/吨，持平；磷锂铝石（7％≤ Li2O＜8％）报8925元/吨，持平；富锂铝电解质指数（1.5%≤Li2O＜5%）报2350元/吨，持平；富宝卤水（硫酸锂）折扣系数报70.5%，系数较昨日持平。据市场消息，2024年7月3日，青山实业与法国埃赫曼集团共同举行百年盐湖一期提锂项目(位于阿根廷萨尔塔省)投产启动仪式。该项目将于11月开始生产碳酸锂，预计2025年产量将达到2.4万吨。据悉，该项目是阿根廷的第四个锂矿，也是阿根廷萨尔塔省的第一个锂项目，同时也是首个采用直接锂提取技术的项目。阿根廷的锂生产能力也将翻倍，年产能将大幅增加79%，达到20.2万公吨当量。这将进一步巩固其作为全球主要锂生产国的地位。另外三个项目分别是紫金矿业的Tres Quebradas、赣锋锂业的Mariana以及韩国钢铁巨头浦项控股的Sal de Oro。 雅保化学于7月10日举行锂辉石精矿招标活动，本次锂辉石精矿以980美元/吨(CIF中国)的价格成功成交，该批次锂辉石招标涉及总量为14000吨。 精准性和有效性，从即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作。 热卷近期在3700元以下尝试轻仓做多，向下跌破3650元暂时离场，同时关注成本端能否有效企稳，10合约卷螺差回落后可尝试做多。 2024年5月，中国粗钢产量9286万吨，同比增长2.7%；生铁产量7613万吨，同比下降1.2%；钢材产量12270万吨，同比增加3.4%。1-5月，中国粗钢产量43861万吨，同比下降1.4%；生铁产量36113万吨，同比下降3.7%；钢材产量57405万吨，同比增长2.9%。5月出口钢材963.1万吨，环比增加40.7万吨，环比增加4.4%，1-5月累计出口钢材4465.5万吨，同比增长24.7%。 5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点，制造业景气水平有所回落。 据国家统计局，1—5月份，全国房地产开发投资40632亿元，同比下降10.1%，跌幅较1-4月扩大0.3个百分点；其中，住宅投资30824亿元，下降10.6%。1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积688896万平方米，同比下降11.6%。其中，住宅施工面积481557万平方米，下降12.2%。房屋新开工面积30090万平方米，下降24.2%。其中，住宅新开工面积21760万平方米，下降25.0%。房屋竣工面积22245万平方米，下降20.1%。其中，住宅竣工面积16199万平方米，下降19.8%。1—5月份，新建商品房销售面积36642万平方米，同比下降20.3%，其中住宅销售面积下降23.6%。新建商品房销售额35665亿元，下降27.9%，其中住宅销售额下降30.5%。5月份，房地产开发景气指数为92.01，仍未出现止跌。 超长期特别国债于5月17日首次发行。 2024年1—5月份，全国固定资产投资188006亿元，同比增长4.0%，增速比1—4月份下降0.2个百分点。1-5月制造业投资同比增长9.6%，增速回落0.1个百分点，基建投资同比增长5.7%，增速下降0.3个百分点。 5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.30%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%，较1-4月下降0.1个百分点。 【市场逻辑】 美国6月通胀数据回落速度好于预期，市场对美联储9月降息预期增强，美元指数回落。国内权益资产价格反弹，带动黑色系风险偏好，宏观层面对铁矿石利多。产业层面，现阶段成材表需回升速度趋缓，五大钢种产量下降，预计7月需求将表现出淡季特征。焦炭提涨后，钢厂利润空间被进一步压缩。铁水产量出现阶段性见顶的迹象，下游对铁矿价格上行驱动将不足。铁矿港口现货成交量明显下降。短期来看，钢厂铁矿日耗有下降趋势，当前厂内铁矿库存水平较为安全，高于去年同期，且铁矿价格高位，主动做库存意愿不强。港口铁矿石库存仍在累库，总量处于高位，且7月外矿到港压力将增加，铁矿石基本面难以走强。成材外需出现转弱迹象，5月出口钢材963.1万吨，环比增加40.7万吨，环比增加4.4%，1-5月累计出口钢材4465.5万吨，同比增长24.7%，增速较1-4月收窄。海外近期制造业PMI回落，预计铁元素出口增速逐步放缓。产业层面铁矿石价格短期暂不具备反转的条件，区间震荡为主。 【交易策略】 钢厂利润低位，终端需求下降仍有可能引发对炉料端价格的负反馈，铁矿当前自身基本面宽松，产业层面暂不具备价格反转条件，区间操作为主。 【交易策略】 降0.1个百分点。 【市场逻辑】 美国6月通胀数据回落速度好于预期，市场对美联储9月降息预期增强，美元指数回落。国内权益资产价格反弹，带动黑色系风险偏好，宏观层面对焦炭利多。现阶段成材表需回升速度放缓，五大钢种产量下降，钢厂利润水平下降，限制炉料端价格反弹空间。对于焦炭现货的近期提涨，下游接受度不高，下游钢厂主动补库意愿不强，上周钢厂厂内焦炭库存水平下降。而焦炭当前自身供需基本面较好，库存偏低，焦企挺价意愿较强，焦钢进入短期博弈期，成本端焦煤价格走势成为影响焦炭价格的重要因素。随着铁水产量出现见顶回落，焦炭实际需求7月将面临承压。今年1-4月焦炭出口维持高增速，外需坚挺，但近期海外制造业PMI下降，预计焦炭出口增速将放缓。供给端，由于焦企仍有一定的利润空间，主动减产意愿不强，上周产量有所回升。焦炭供弱需强的局面或将逐步转向供需平衡。 【交易策略】 焦炭自身基本面在黑色系中较好，库存总量矛盾不大，焦企挺价意愿较强，但下游接受度不高。焦炭短期不具备走出趋势性行情的条件，高抛低吸区间操作。 【行情复盘】 甲醇期货止跌回升，盘面小幅高开，重心回到五日均线上方运行，主力合约增仓上行，盘中出现积极拉涨，上破2580压力线，最高触及2594，创近一个月新高，录得大阳线。隔夜夜盘，期价小幅冲高回落。 【重要资讯】 甲醇供应弱稳，下游需求支撑不足，港口库存平稳上涨，市场步入累库阶段。 目前库存压力尚不凸显，甲醇期价企稳回升，上破2580一线后将继续走高。 PVC期货暂时止跌，盘面涨跌交互运行，主力合约小幅高开低走，重心向下触及5875，不断刷新近期低点，午后盘面有所回升，最终飘红。隔夜夜盘，期价徘徊整理。 【重要资讯】 期货不温不火，市场参与者心态依旧偏谨慎，国内PVC现货市场气氛略有好转，各地区主流价格跟随小幅上涨，实际成交略显冷清。与期货相比，PVC现货市场窄幅贴水，基差较前期已出现明显收敛，点价货源优势逐步显现，而偏高货源向下传导遇阻。西北主产区企业报价灵活波动，接单情况转弱，可售库存增加明显，部分厂家交付前期订单，厂区库存降至25.6