国债期货日报：2年期、10年期国债发行利率创近年新低

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 ■市场分析 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 国内：2024上半年新能源汽车产销同比上升。1）昨日国债期货收盘。30年期主力合约结算价涨0.10%；10年期主力合约结算价涨0.05%；5年期主力合约结算价涨0.03%；2年期主力合约结算价涨0.01%。2）中国6月PPI同比-0.8%，预期-0.8%，前值-1.4%；中国6月PPI环比-0.2%，前值0.2%。3）中国财政部发行2年期债券，规模930亿元，发行利率1.5604%，创2020年5月来新低；边际利率1.5947%，预期1.6000%；投标倍数4.06倍，边际倍数7.67倍。10年期债券，规模1000亿元，发行利率2.2287%，创多年新低；边际利率2.2562%，预期2.2500%，投标倍数3.84倍，边际倍数23.45倍。4）证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。5）中国汽车协会昨日公布数据。今年1至6月份，汽车产销量分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。新能源汽车产销量分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率35.2%。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 海外：EIA上周汽油原油去库存超预期。1）美联储主席鲍威尔出席美国众议院金融服务委员会听证会：重申监管部门在资本制度改革方面非常接近达成共识。银行业将长期性地面对新版资本制度。今年某个时候，美联储将推进关于流动性的方案。2）美国7月5日当周EIA汽油库存变动（万桶）-200.6，预期-100，前值-221.4；美国7月5日当周EIA原油库存变动（万桶）-344.3，预期100，前值-1215.7。 ■策略 单边：2409合约持中性。 套利：关注宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。 套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2409合约适度套保。 ■风险提示 流动性快速收紧风险。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................ 1成交明细............................................................................................................................................................................................ 3价格及价差........................................................................................................................................................................................ 4基差跟踪............................................................................................................................................................................................ 5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况............................................................................................................................................. 3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素................................................................................................................................... 3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元......................................................................................................................... 4图6：跨品种价差与资金利率......................................................................................................................................................... 4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元..................................................................................................................................... 4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差................................................................................................................................... 4图9：TS近月基差丨单位：元....................................................................................................................................................... 5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图11：TF近月基差丨单位：元...................................................................................................................................................... 5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................ 5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................... 5图15：TL近月基差丨单位：元..................................................................................................................................................... 6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：% ................................................................................................................................. 6图17：TS近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图18：TF近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图19：T近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................... 6图20：TL近月净基差丨单位：元.............................................................................................................