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REITs市场跟踪双周报:两单REITs获批,二级市场表现分化

2024-07-10孙桂平上海证券G***
REITs市场跟踪双周报:两单REITs获批,二级市场表现分化

宏观数据点评 重要提示:请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 [Table_MainInfo] 证券投资基金研究报告 / 基金市场周报 REITs市场跟踪双周报(2024.7.9): 两单REITs获批 二级市场表现分化 [Table_Summary] 报告摘要: 1)发行市场 本期有两单REITs完成发行,合计发行规模28亿,但配售比例存在明显差异,清洁能源REITs配售比例继续很低;本期有1单REITs提前结束募集,发行规模预计23亿。本期有两单REITs获批,类型分别为消费基础设施和产业园,目前获批待发行的REITs有7单。2024年REITs市场发行提速,目前已发行10只REITs,发行规模合计249亿元,发行数量和规模较2023全年增长67%和24%。 2)二级市场 目前REITs市场产品数量为40只,最新REITs规模为1139.52亿元。本期REITs市场整体下跌-0.26%,明显好于股票市场,产权类REITs表现不及特许经营权REITs。今年REITs市场整体涨幅为8.08%,好于沪深300和中证500,不及中证红利指数,其中特许经营权REITs表现好于产权类REITs。REITs整体交易活跃度较上期明显提升,近生态环保REITs活跃度有明显下降。本期REITs整体换手率较上期大幅提高,明显高于主要股票指数。 3)分红情况 本期有3只REITs进行了分红,分红金额为5.22亿元,较上期明显提高。2024年REITs市场共分红38.24亿元,分红收益率为4.16%,继续大幅领先沪深300和中证500,而领先中证红利的差距明显缩小。过去一年REITs共分红71.22亿元,分红收益率为6.99%,高于中证红利指数,其中过去一年产权类REITs分红收益率为4.15%,高于沪深300和中证500,低于中证红利指数;特许经营权REITs过去一年分红收益率为9.78%。由于REITs强制分红的特点,因此不同类型REITs成立以来分红比例都较高。 4)投资价值分析 全部产权类REITs最新估值(P/可供分配金额)为22.03,与上期持平,已经略高于中证500,仍明显高于沪深300和中证红利。 REITs分红比例明显高于股票指数。特许经营权REITs在相同收益增速情况下,本期清洁能源REITs的内部收益率最高,其次为生态环保REITs,最低的为收费公路REITs。 上海证券基金评价研究中心 分析师:孙桂平 执业证书编号:S0870519040001 邮箱:sunguiping@shzq.com 电话:021-53686102 日期:2024年7月9日 基金市场周报 一、发行市场 1、本期发行情况 本期(2024/6/24-7/5)有两单REITs完成发行,分别是华夏深国际仓储物流REIT和中信建投明阳智能新能源REIT,两者的配售比例存在明显差异,清洁能源REITs配售比例继续保持很低;华安百联消费REIT提前结束募集,其中中信建投明阳智能新能源REIT在6月21日获批,在7月5日完成发行,速度非常快。目前仍有7单处于待发行状态,未来一段时间将迎来REITs密集发行期。 2024年REITs市场发行提速,目前已发行10只REITs,其中4只消费基础设施REITs(规模合计122亿)、2只收费公路REITs(规模77亿)、3只清洁能源REITs(规模35亿),1只仓储物流REIT(规模15亿),发行数量较2023全年增长66.67%,发行规模合计249亿元,较2023全年增长24%。 表1 本期已成立和正在发行的REITs REIT名称 基金管理人 资产类型 成立日期 发行规模(亿元) 底层资产 存续期限 备注 华夏深国际 华夏基金 仓储物流 6/25 14.94 位于杭州市钱塘新区的深国际华东智慧城一期项目,建筑面积21.3万平方米,2017-2021年开始运营;位于贵州省龙里县的深国际贵州综合物流港项目,建筑面积14.2万平方米,2018-2019年开始运营 基金存续期限为44年。两个项目的剩余土地年限约42年 - 中信建投明阳智能新能源 中信建投基金 清洁能源 7/5 12.82 河北省沧州市黄骅旧城风电场 100MW风电项目,2018年7月运营;内蒙古自治区赤峰市克什克腾旗红土井子风电场50MW项目,2017年4月开始运营 基金存续期限为15年。黄骅旧城风电场项目土地使用权剩余年限46.44年,风机剩余运营年限14.0年;红土井子风电场项目土地使用权剩余年限42.49年,风机剩余运营年限12.80年 民企、风力发电 华安百联消费 华安基金 消费基础设施 提前结束募集,成立在即 23.3亿左右 基础设施项目为坐落于上海市杨浦区淞沪路8号上海又一城购物中心。建筑面积12.5万平方米,2007年1月开始运营 基金存续期限为21年。基础设施项目权属起止时间为2004/2/6至2044/2/5,剩余使用年限约20年 - 数据来源:Wind资讯 上海证券基金评价研究中心 REIT招募说明书;本期时间段指2024/6/24至2024/7/5 基金市场周报 图1 2021年以来发行的REITs配售比例(%)及上市首日涨跌幅(%) 数据来源:Wind资讯 上海证券基金评价研究中心;按照成立时间进行排序 2、项目储备情况 目前沪深交易所共受理21单REITs储备项目,其中已获批7单,处于待发行状态。本期有两单项目获批,分别是华夏首创奥特莱斯和华泰紫金南京建邺产业园,类型分别为消费基础设施和产业园,本期新增1单储备项目,此外还有4单项目状态发行更新。 当前储备项目覆盖了当前已发行REITs的全部底层资产类型,其中产权类REITs最多,共14单,其中产业园7单(获批3单),仓储物流3单(获批2单),消费基础设施2单(获批1单),保障房2单;特许经营权REITs共7单,其中清洁能源3单(含扩募1单),收费公路2单(获批1单),水利设施1单,生态环保扩募项目1单。 表2 储备项目最新情况 名称 大类 资产类型 项目状态 更新日期 受理日期 交易所 备注 华夏首创奥特莱斯 产权类 消费基础设施 通过 2024-6-28 2023-12-29 上海 已获批 华夏大悦城购物中心 产权类 消费基础设施 已问询 2024-6-25 2024-5-24 深圳 中航易商仓储物流 产权类 仓储物流 通过 2024-6-21 2023-12-08 上海 已获批,待发行 华泰紫金宝湾物流仓储 产权类 仓储物流 注册生效 2024-5-11 2023-12-08 深圳 已获批,待发行 华夏万纬仓储物流 产权类 仓储物流 已受理 2024-4-15 2024-3-1 深圳 - 中金重庆两江产业园 产权类 产业园 已反馈 2023-12-1 2023-10-27 上海 - 华泰紫金南京建邺产业园 产权类 产业园 通过 2024-6-28 2023-10-20 上海 已获批 博时津开科工产业园 产权类 产业园 通过 2024-4-3 2023-9-25 上海 已获批,待发行 易方达广州开发区高新产业园 产权类 产业园 注册生效 2024-4-3 2023-6-14 深圳 已获批,待发行 中金联东科技创新产业园 产权类 产业园 已受理 2024-4-15 2024-3-1 上海 - 华夏金隅智造工场产业园 产权类 产业园 已受理 2024-4-15 2024-3-4 上海 - 招商科创孵化器 产权类 产业园 已受理 2024-5-12 2024-3-28 上海 020406080100120(10)(5)05101520253035中金普洛斯REIT红土创新盐田港REIT博时蛇口产园REIT东吴苏园产业REIT华安张江产业园REIT富国首创水务REIT中航首钢绿能REIT平安广州广河REIT浙商沪杭甬REIT建信中关村REIT华夏越秀高速REIT华夏中国交建REIT国金中国铁建REIT鹏华深圳能源REIT华夏北京保障房REIT中金厦门安居REIT红土创新深圳安居REIT华夏合肥高新REIT国泰君安临港创新产业园REIT国泰君安东久新经济REIT华泰江苏交控REIT中金安徽交控REIT华夏基金华润有巢REIT华夏和达高科REIT嘉实京东仓储基础设施REIT中信建投国家电投新能源REIT中航京能光伏REIT中金湖北科投光谷REIT中金山东高速REIT国泰君安城投宽庭保租房REIT嘉实物美消费REIT华夏金茂商业REIT华夏华润商业REIT易方达深高速公路REIT嘉实中国电建清洁能源REIT中金印力消费基础设施REIT工银河北高速集团高速公路REIT华夏特变电工新能源REIT华夏深国际仓储物流REIT中信建投明阳智能新能源REIT网下配售比例(右轴)网上配售比例(右轴)首日涨跌幅 基金市场周报 建信建融家园租赁住房 产权类 保障房 已受理 2024-4-15 2024-3-1 上海 - 招商基金招商蛇口租赁住房 产权类 保障房 已问询 2024-6-25 2024-5-30 深圳 - 建信金风新能源 特许经营权 清洁能源 已问询 2023-10-22 2023-9-4 深圳 风力发电 中航京能光伏 特许经营权 清洁能源 已受理 2024-4-1 2024-4-1 上海 首单清洁能源扩募 工银瑞信蒙能清洁能源 特许经营权 清洁能源 已受理 2024-6-27 2024-6-27 深圳 风力发电 银华绍兴原水水利 特许经营权 水利设施 已问询 2024-7-2 2024-6-12 深圳 首单水利REITs 招商基金招商公路高速公路 特许经营权 收费公路 注册生效 2024-5-24 2023-11-17 深圳 已获批,待发行 华夏南京交通高速公路 特许经营权 收费公路 已反馈 2024-7-5 2024-6-13 上海 - 富国首创水务 特许经营权 生态环保 已反馈 2022-12-07 2022-9-29 上海 首单特许经营权REITs扩募 1)数据来源:沪深交易所官网 上海证券基金评价研究中心; 2)截止日期为2024/7/7,字体加粗行表示申报项目本期状态有更新 二、二级市场 本期有两只REITs完成首次上市交易,其中华夏特变电工新能源REIT上市首日表现较好,涨幅22.30%。 目前REITs市场产品数量为40只,比上期数量增加两只,其中产权类REITs共21只,特许经营权REITs共19只。最新REITs规模为1139.52亿元,其中产权类REITs规模为478.31亿,特许经营权REITs规模为661.22亿元。 本期REITs市场整体下跌-0.26%,跌幅明显小于沪深300、中证500,和中证红利指数表现相近。本期产权类REITs下跌-1.03%,表现不及特许经营权REITs,其中保障房REITs表现最好,涨幅为3.81%,消费基础设施REITs微跌,而仓储物流表现较差,下跌-3.20%;特许经营权REITs上涨0.40%,其中生态环保REITs表现最好,涨幅接近2%。 今年以来REITs市场整体涨幅为8.08%,明显好于沪深300和中证500,不及中证红利指数。特许经营权REITs表现较好,涨幅为9.80%,其中生态环保REITs涨幅超16%,清洁能源REITs涨幅超12%;产权类REITs涨幅为6.03%,其中保障房REITs涨幅超17%。 REITs整体交易活跃度较上期明显提升,其中仓储物流REITs、消费基础设施REITs、保障房REI