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晨会纪要

2024-07-10任晓帆东海证券D***
晨会纪要

晨会纪要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2024年07月10日 [Table_NewTitle] 晨会纪要20240710 [Table_Authors] 证券分析师: 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn [Table_Report] [table_main] 重点推荐 ➢ 1.水星家纺(603365):家纺行业“优衣库”锐意求新——公司深度报告 ➢ 2.原油紧张或触及年内高点,龙头主导的下游周期属性或将弱化——原油及聚酯产业链月报(2024年7月) 财经要闻 ➢ 1.李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。 ➢ 2.美联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/8 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 晨会纪要 正文目录 1. 重点推荐 ..................................................................................... 3 1.1. 水星家纺(603365):家纺行业“优衣库”锐意求新——公司深度报告 .......... 3 1.2. 原油紧张或触及年内高点,龙头主导的下游周期属性或将弱化——原油及聚酯产业链月报(2024年7月) ........................................................................... 3 2. 财经新闻 ..................................................................................... 5 3. A股市场评述 ............................................................................... 6 4. 市场数据 ..................................................................................... 7 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/8 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 晨会纪要 1.重点推荐 1.1.水星家纺(603365):家纺行业“优衣库”锐意求新——公司深度报告 证券分析师:谢建斌,执业证书编号:S0630522020001 联系人:龚理,gongli@longone.com.cn 公司定位高品质高性价比,凭借品牌和价格的双重优势卡位最大客群,电商优势突出,“水星家纺”已成为全国销售额第一的家纺品牌。历史上,前瞻布局电商、启用双代言人、推行被芯单品策略、引进资深专家等无不体现公司锐意求新的行业洞察力和业务执行力,未来有望以传统家纺行业“弄潮儿”姿态最大化受益质价比消费趋势。长期来看具备较高的业绩成长和盈利优化空间。 投资建议:公司定位品牌高性价比卡位最大客群,同时主打被芯功能单品,在品牌定位和产品策略上与优衣库具有相似的底层逻辑,业绩表现持续领跑。公司兼具低估值、高分红特征,长期来看具备较高的业绩成长和盈利优化空间。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.09/4.59/5.20亿元,同比增速为7.86%/12.16%/13.46%,对应P/E为10/9/8倍。考虑成长性,PEG估值性价比突出,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:结婚和销售住宅下滑、消费需求疲软、原材料波动等。 1.2.原油紧张或触及年内高点,龙头主导的下游周期属性或将弱化——原油及聚酯产业链月报(2024年7月) 证券分析师:张季恺,执业证书编号:S0630521110001;证券分析师:谢建斌,执业证书编号:S0630522020001;证券分析师:吴骏燕,执业证书编号:S0630517120001;邮箱:zjk@longone.com.cn 油价判断:布伦特原油在6月初快速下跌后进入了延续一个月的反弹行情,重回80美元/桶之上。OPEC+自愿减产延长至三季度,美国进入夏季需求高峰期,叠加飓风季节影响墨西哥湾石油平台操作,综合来看油价仍有望支撑;我们认为原油长期受需求面影响大,但美国钻机数持续下降将影响长期原油供给,预计布伦特多在70-90美元/桶之间波动。2024年整体前高后低,美联储降息时点存在一定回调风险;全年预计布伦特在60-90美元/桶波动。 核心观点: 利率、汇率:美国经济仍有韧性,但6月份制造业PMI走弱,且通胀仍强。国内国债利率或仍有下行空间,汇率相对稳定。 商品:海外或进入补库存周期,商品走势分化,有色、贵金属、原油等受供给+避险属性,预计仍有较强支撑。直接地产链产品或仍然承压。 权益:继续看好国内消费复苏(往性价比方向)、出口高端化。 推荐: 油价维持相对高位,上游资源属性增强:预计油价仍然维持高位,利好具有上游资源的标的,如中国石油、中国海油等。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 4/8 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 晨会纪要 油气开采稳步增长:预计油服行业将会维持稳定的资本开支,国内持续增储上产。看好整体估值明显低位、海外市场潜力较大、技术处国际先进水平的上市油服公司,如海油工程、中海油服等。 炼化一体化成本优势,下游纺服行业需求弱复苏:看好加氢裂化能力强,从炼油-PX-PTA-产业链一体化标的,如恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等。 具备成本比较优势:天然气价格持续低迷将利好国内轻烃一体化龙头,如卫星化学;高油价凸显煤制烯烃优势,如宝丰能源等。 风险提示:美国通胀回落速度不及预期;海外需求下跌,影响产品出口的风险;国际地缘政治影响。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 5/8 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 晨会纪要 2.财经新闻 1.李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会 央视新闻报道,国务院总理李强7月9日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会,听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。 李强指出,今年以来,着力推动高质量发展,加大宏观调控力度,加快发展新质生产力,经济运行总体平稳、结构不断升级。同时要看到,影响经济增长的因素较以往更为复杂。要实事求是分析形势,既看到成绩,也不回避问题,做好科学决策。要围绕实现全年经济发展预期目标,实施好宏观政策,持续用力、形成合力。 李强强调,巩固和增强经济回升向好态势,要坚持创新驱动发展,培育壮大新动能。要发挥企业主体作用,有针对性地加大政策支持,促进更多关键核心技术取得新突破。要改革不合理体制机制,更好调动各方面积极性主动性创造性,把全社会的创新活力充分激发出来,把各类创新资源组织好、运用好,持续释放巨大创新力量。 (信息来源:央视新闻) 2.美联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词 7月9日,美联储主席鲍威尔在半年度货币政策证词中称,劳动力市场强劲,但并未过热;实现就业和通胀目标的风险“正在更好地平衡”;美国经济以“稳健的速度”增长,2024年上半年GDP增长似乎有所放缓。 鲍威尔称,通胀不是面临的唯一风险,“更多好的数据”将提振人们对通胀的信心;通胀已明显放缓,但仍高于2%的目标,最近的通胀数据显示向2%的目标取得了“适度”进展;坚定致力于2%的通胀目标,保持长期通胀预期稳定。 鲍威尔称,在美联储对通胀持续朝向2%的信心增强之前,降息政策并不合适,将继续逐次做出决策。紧缩的政策有助于抑制通胀压力,过早、过多放松政策可能会损害通胀进展。 (信息来源:Wind) 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 6/8 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 晨会纪要 3.A股市场评述 表1 行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五 行业 涨幅前五(%) 行业 跌幅前五(%) 消费电子 5.98 饲料 -2.98 元件 5.88 养殖业 -2.95 通信设备 5.16 玻璃玻纤 -1.95 其他电子II 4.92 装修建材 -0.98 半导体 4.34 地面兵装II -0.95 资料来源:同花顺,东海证券研究所 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 7/8 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 晨会纪要 4.市场数据 表2 市场表现 2024/7/9 名称 单位 收盘价 变化 资金 融资余额 亿元,亿元 14328 -47.01 北向资金 亿元 141.11 / 南向资金 亿港元 36.51 / 逆回购到期量 亿元 20 / 逆回购操作量 亿元 20 / 国内利率 1年期MLF % 2.5 / 1年期LPR % 3.45 / 5年期以上LPR % 3.95 / DR001 %,BP 1.6776 -7.69 DR007 %,BP 1.8039 -1.65 10年期中债到期收益率 %,BP 2.2698 -2.06 国外利率 10年期美债到期收益率 %,BP 4.3000 2.00 2年期美债到期收益率 %,BP 4.6200 0.00 股市 上证指数 点,% 2959.37 1.26 创业板指数 点,% 1652.12 1.43 恒生指数 点,% 17523.23 0.00 道琼斯工业指数 点,% 39291.97 -0.13 标普500指数 点,% 5576.98 0.07 纳斯达克指数 点,% 18429.29 0.14 法国CAC指数 点,% 7508.66 -1.56 德国DAX指数 点,% 18236.19 -1.28 英国富时100指数 点,% 8139.81 -0.66 外汇 美元指数 /,% 105.1224 0.11 美元/人民币(离岸) /,BP 7.2886 29.00 欧元/美元 /,% 1.0814 -0.09 美元/日元 /,% 161.33 0.31 国内商品 螺纹钢 元/吨,% 3515.00 -0.51 铁矿石 元/吨,% 834.00 -0.48 国际商品 COMEX黄金 美元/盎司,% 2371.10 0.20 WTI原油 美元/桶,% 81.41 -1.12 布伦特原油 美元/桶,% 84.66 -1.27 LME铜 美元/吨,% 9875.00 -0.22 资料来源:同花顺,东海证券研究所 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 8/8 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 晨会纪要 一、评级说明 评级 说明 市场指数评级 看多 未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% 看平 未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 看空 未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% 行业指数评级 超配 未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% 标配 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间 低配 未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10% 公司股票评级 买入 未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15% 增持 未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 中性 未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 减持 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间 卖出 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15% 二、分析师声明: 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,具备专业胜任能力,保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑,采用合法合规的数据信息,审慎提出研究结论,独立、客观地出具本报告。 本报

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