港股早晨快讯

2012-01-172024年7月10日星期三 個股推介 華虹半導體(1347) 22.80元/短線目標價：26.20元/20.2%潛在升幅➢催化劑：i)近日海內外多家半導體同業相繼公布經營業績理想， 當中，三星電子季績遠勝市場預期，後續龍頭企業如台積電及海力士(SK Hynix)的季績及下季度指引，或成為行業估值催化劑；ii)由於公司晶圓廠利用率已超過100%，因此預期或會在下半年將晶圓價格提高。 ➢估值：現價對應FY24E約0.8x預測市帳率(P/B)，較其2年約1.2x平均估值低約1個標準差(折讓約31%)，隨著傳統消費電子行業溫和復甦，經營環境改善，估值可獲向上重估。 市場回顧 ➢恒指收市守17,500點上：恒指周二(9日)低開後，最多跌147點，低見17,376點，其後一度倒升93點，高見17,617點。尾市回吐，恒指收市微跌不足1點，報17,523點。大市成交943億元。 ➢歐美股市個別發展：美股周二(9日)個別發展，標指及納指升0.1%，道指跌0.1%。歐洲股市受壓，德法英股跌0.7%至1.6%。 中港股市短期展望 恒指短期支持參考17,443點：內地經濟弱復甦趨勢持續。4月政治局會議後，市場預期第二季財政政策力度將明顯加大。內地房地產政策放寬，惟民眾加槓桿意願不大，政策效用有限，上證指受制2023年8月底高位3,219點。美國抗通脹最後一里路反覆，減息時間點未明，支撐債息企於高位。港股流動性所驅動估值修復大致完成，進一步上行空間有限，後續須視乎內地政策力度及企業盈利改善進展，並關注7月三中全會。恒指短期支持參考17,443點(此為指數自4月低位16,044點升至5月高位19,706點後的調整黃金比率0.618倍支持)，若然失守，按比率0.764倍計，恒指將進一步下試16,909點。 短期看好板塊 ➢高息中特估股份：傳內地擬免徵港股通股息稅，料吸引北水流入➢電力股：三中全會或推動電力改革，另夏天用電需求漸增➢AI概念：AI應用有望推動智能電話及電腦換機需求 今日市場焦點 中國6月CPI及PPI；紐西蘭央行7月議息結果； 宏觀焦點 上半年內房債券融資跌27%；工信部擬加強規管太陽能製造業；鮑威爾指更多良好數據將增強減息理據；美國傳修改大型銀行資本規定，釋放數十億美元； 企業消息 舜宇光學(2382)6月手機鏡頭出貨量升20%；農夫山泉(9633)大股東擬增持最多20億元股份；中國平安(2318)可3年内發債券融資，發行規模最多50億美元；天齊鋰業(9696)、贛鋒鋰業(1772)、鞍鋼股份(0347)等發盈警；中國神華(1088)料中期盈利跌逾8%；大唐發電(0991)等發盈喜；如祺出行(9680)近下限35元定價，公開發售未獲足額認購； 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 個股推介 華虹半導體(1347) 買入 ➢基本面：集團1Q24營業收入按年跌27.1%至4.6億美元，同比變幅與4Q23(按年跌28%)相若，但於產能利用率改善下，集團毛利率環比回升2.4個百分點至6.4%，期內整體產能利用率環比升7.6個百分點至91.7%，其中8吋晶圓產能利用率達100.3%(滿荷狀態)，12吋產能利用率達84.2%，公司指引2Q24毛利率有望進一步向8%的中位數指引改善。隨著下游消費電子需求回暖，料可帶動智能手機、電腦及消費性電子分部收入回升。根據美國半導體行業協會(SIA)最新數據顯示，2024年5月全球半導體行業銷售額按年增長19.3%至491億美元，創2022年4月以來的最大按年增幅，4月環比增長4.1%，為連續兩個月環比正增長，當中亞太區(除日本)/內地分別環比升3%/5%，反映行業延續近月回暖趨勢。 買入價：21.80元(股價：22.80元，上升空間：20.2%)目標價：26.20元支持位：18.90元 ➢催化劑：i)近日海內外多家半導體同業相繼公布經營業績理想，當中，三星電子季績遠勝市場預期，後續龍頭企業如台積電及海力士(SK Hynix)的季績及下季度指引，或成為行業估值催化劑；ii)由於公司晶圓廠利用率已超過100%，因此預期或會在下半年將晶圓價格提高。 ➢估值：現價對應FY24E約0.8x預測市帳率(P/B)，較其2年約1.2x平均估值低約1個標準差(折讓約31%)，隨著傳統消費電子行業溫和復甦，經營環境改善，估值可獲向上重估。 ➢技術走勢：股價近日回調至近50天線及保歷加通道底部現支持，並續處今年4月至今短期升軌上，加上14日RSI已由低位回升，並初步重越50以上，MACD「熊差」收窄，利股價回升。 宏觀焦點 ➢李強指分析形勢要看到成績，不迴避問題：國務院總理李強主持經濟形勢專家和企業家座談會時表示，今年以來，內地經濟運行總體平穩、結構不斷升級。同時要看到，影響經濟增長的因素較以往更為複雜。要實事求是分析形勢，既看到成績，也不迴避問題，做好科學決策。要圍繞實現全年經濟發展預期目標，實施好宏觀政策，持續用力、形成合力。他強調，鞏固和增強經濟回升向好態勢，要堅持創新驅動發展，培育壯大新動能。要發揮企業主體作用，有針對性地加大政策支持，促進更多關鍵核心技術取得新突破。要改革不合理體制機制，更好調動各方面積極性主動性創造性，把全社會的創新活力充分激發出來，把各類創新資源組織好、運用好，持續釋放巨大創新力量。李強希望企業家堅定信心、專注創新發展，努力把企業做強做優。希望專家學者加強前瞻性思考和規律性研究，為國家發展貢獻更多智慧。 ➢中指院指上半年內房債券融資跌27%：中指研究院發布的數據顯示，上半年內地房地產行業共實現債券融資金額2791.6億元(人民幣．下同)，按年下降26.9%，降幅較上年有所擴大。其中，信用債規模按年下降21.9%，海外債按年降54.8%，ABS下降33.3%；海外債融資規模銳減，信用債仍為融資主力。中指院分析師指出，上半年融資政策主要聚焦於銀行信貸端，發揮白名單融資和經營性物業貸作用，滿足開發項目的合理融資和償債需求。因此，開發貸到位資金中，國內貸款按年降幅有所收窄，但融資總規模仍在下降，發債民企數量減少。報告稱，從房地產開發企業到位資金來看，規模按年下降超兩成，降幅擴大，其中，國內貸款和自籌資金按年降幅收窄、佔比提升。 ➢工信部擬加強規管太陽能製造業：工信部就太陽能製造業管理辦法修訂草案《徵求意見稿》，引導太陽能企業減少單純擴大產能的太陽能製造項目，新建和改擴建太陽能製造項目，最低資本金比例為30%。修訂草案並進一步明確項目電耗等要求。而每年用於研發及工藝改進的費用不低於總銷售額的3%，且不少於1000萬元人民幣。 ➢廣州市監局與美團簽網絡餐飲食品安全共治協議：廣州市市場監管局周二(9日)與美團(3690)第三方訂餐平台北京三快在線科技有限公司簽訂《網絡餐飲食品安全共治協議》，進一步規範網絡訂餐食品安全經營行為，共同推動餐飲業「互聯網+經濟」的有序發展。該共治協議將進一步深化政企協作，聯合守護「食在廣州」金字招牌，提升廣州市網絡訂餐食品安全水平，規範網絡訂餐行業健康發展。 ➢金管局及證監歡迎人行北向互換通履約抵押品新措施：香港金管局和香港證監會歡迎中國人民銀行公布的新措施，支持境外投資者使用通過債券通「北向通」持有的在岸國債和政策性金融債作為「北向互換通」業務的履約抵押品。該措施為「北向互換通」投資者提供了另一項非現金抵押品的選擇，一方面節省現金佔用成本，提升資本效率，另一方面也能有效盤活境外投資者的在岸債券持倉，進一步提升在岸債券的吸引力；亦有助於發揮「債券通」和互換通之間的聯動和協同效應，提升投資者參與互聯互通業務的活躍度。這是繼今年2月26日金管局正式將在岸國債和政策性金融債納入人民幣流動資金安排的合資格抵押品名單之後，經與人民銀行商定，以在岸債券作為離岸市場合資格抵押品的又一項新安排，是深化兩地金融合作、進一步穩慎扎實推進人民幣國際化的重要體現。金管局及證監會將繼續指導基礎設施機構(包括金管局債務工具中央結算系統和香港場外結算有限公司)推動相關準備工作，制定規則以處理有關質押或轉讓式履約保障，以及相關債券的過戶，以期盡快落實新措施。有關詳情將會適時作進一步公布。 ➢澳門上半年博彩稅收增67%：澳門財政局公布數據顯示，上半年博彩稅收447.9億元(澳門元‧下同)，按年增長67.18%，截至6月底預算執行率達53.6%。單計6月份，澳門博彩稅收約77.79億元，按年升29.09%，按月增8.77%。 ➢全球個人電腦第二季出貨量按年增3%，聯想集團增4%：資訊科技市場研究公司IDC公布，第二季全球個人電腦(PC)出貨量達6490萬部，按年增長3%，扭轉連續七季的跌勢，如果撇除中國市場，則增長超過5%。但全球個人電腦出貨量最多企業，是中國的聯想集團(0992)，出貨量達1470萬部，按年增長3.7%，市場佔有率達22.7%。排名第二的惠普，出貨量1370萬部，增長1.8%，市佔率21.1%。排名第三至第五企業，依次是戴爾科技、蘋果公司及宏碁，當中蘋果出貨量增長近21%，是排名前五企業中，增幅最大的公司。 ➢鮑威爾指更多良好數據將增強減息理據：美國聯儲局主席鮑威爾出席參議院聽證會，發表半年度貨幣政策報告。他在預先準備的演辭中表明，通脹仍然高於2%目標，但近月情況已改善，更多好的數據將增強通脹可持續回到目標的信心，即考慮減息的理據。他認為，通脹不再是唯一風險，雖然美國經濟繼續以穩健速度增長，失業率仍處於低水平，但過去兩年通脹和勞工市場都降溫；若貨幣政策維持太長時間緊縮，將過分削弱經濟活動和就業，但同時若太早放寬政策，或令通脹再度回升。鮑威爾的說法，暗示聯儲局不太可能於本月底的議息會議減息。現時，交易員押注當局有逾70%機率於9月啟動減息，估計今年將減息兩次，每次0.25厘。 ➢美國傳修改大型銀行資本規定，釋放數十億美元：路透引述消息指，美國聯儲局考慮修訂8間系統重要性大型銀行的額外資本規定，計算經濟增長後調整相關系數，更能反映銀行相當於經濟總量比例同時，預計可以釋放部分資本。但若傾向調整系數，仍要先作公開諮詢，預計數個月後才能有最終決定。截至第一季，8間大型銀行額外保留資本約2300億美元。路透推算若降低0.5%，單是摩根大通和美國銀行就能分別省下逾80億美元資本，可以用於放貸等。 ➢日本央行諮詢縮減量化寬鬆步伐，部分建議買債減半：日本央行向銀行、券商等債市參與者進行調查，總結對縮減量化寬鬆的意見，部分人建議每月買債金額降至2萬億至3萬億日圓，有些人認為4萬億日圓是適當水平，個別建議降至1萬億至2萬億日圓。在減少買債的速度上，意見包括先迅速削減一定金額，然後再分數階段緩慢減少買債；在兩年內逐步減少買債；迅速設定大額減少買債。日本央行舉行聽證會與市場人士討論，本月底議息後將決定縮減量化寬鬆計劃細節。現時央行每月買債6萬億日圓。 ➢全球黃金ETF連續兩個月錄得淨流入：世界黃金協會(WGC)稱，依賴持有實金支持的全球黃金交易所買賣基金(ETF)，連續第二個月錄得淨流入，主要是受惠於歐洲與亞洲投資者增持。根據WGC報告，全球黃金ETF在6月錄得淨流入，金額為17.5噸或14億美元。市場人士指出，金價升至紀錄新高是黃金ETF錄得連續兩個月淨流入的主要原因。連同6月的增長，全球黃金ETF管理資產總值升至2333億美元，但基金持有黃金數量只有3105.5噸，是2020年以來最低。累計首6個月，黃金ETF錄得67億美元淨流出，相當於120噸，是2013年以來最大淨流出。 頁3/7 ➢中央金融辦持續保持懲治金融腐敗高壓態勢：中央金融委員會辦公室、中央金融工作委員會表示，要在剷除腐敗問題產企業消息 ➢如祺出行(9680)近下限35元定價，公開發售未獲足額認購：廣汽集團、騰訊控股聯合創立的內地出行服務公司如祺出行公布招股結果，每股定價35元，接近招股價下限，集資淨額9.69億元。該股公開發售部分6