2024H1业绩预告点评：金铜共振，业绩再创新高

该研报维持对公司的“增持”评级，并将目标价上调至22.40元。基于对公司产量的增加、铜金价格的上涨以及预测调整，研报对2024年至2026年的每股收益（EPS）进行了更新，分别为1.19元、1.40元和1.58元。

主要亮点包括：

1. 业绩增长：公司2024年上半年实现了营收和归母净利润的双位数增长，其中第二季度的业绩环比增长明显，体现了公司业务的稳健增长。

2. 产量与售价：矿产金、铜和银的产量持续增长，同时铜和金的价格也实现了上涨，这两大因素共同推动了业绩的增厚。值得注意的是，第二季度的铜、金和银的售价较上一季度有所上升，进一步提升了公司的盈利能力。

3. 成本控制：尽管市场环境变化，但公司通过有效的成本管理策略，使得第二季度的铜和金的平均销售成本相对于第一季度有所下降，显示出了公司在成本控制方面的优势。

4. 低成本优势：作为行业领导者，公司拥有显著的成本控制能力，其铜C1成本和黄金AISC成本在全球范围内均处于较低水平，这为其提供了竞争优势。

5. 产能扩张：公司计划在未来几年内进一步扩大矿产金和铜的产量，预计到2025年，矿产金和铜的产量将分别增长32%和16%，为业绩增长奠定了基础。

6. 多元化资产组合：公司不仅在铜和金领域保持领先，还积极布局锂、钼等其他关键金属领域，丰富了资产组合，提高了配置价值。

风险提示：

• 美联储降息预期的不确定性可能影响铜和金的价格波动。
• 扩产进度低于预期可能对公司的长期增长构成挑战。

综上所述，该研报认为公司在产量释放、铜金价格上涨的背景下，业绩表现出稳健增长态势，且具有明显的低成本竞争优势和多元化的资产布局，因此维持“增持”评级并上调目标价至22.40元。