通信行业月报：智能手机市场持续回暖，光模块出口再创新高

分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003tangjn@ccnew.com 021-50586738研究助理：李璐毅 lily2@ccnew.com 021-50586278 ——通信行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2024年07月09日 投资要点： ⚫通信行业北向资金持仓集中于光模块、运营商、物联网、线缆等板块。2024年6月，通信行业北向资金持股市值占流通市值比为3.27%，环比上升0.70pct；北向资金配置比例为2.12%，环比上升0.58pct。 ⚫运营商新兴业务收入保持两位数增长，5G用户数超9亿户。2024年1-5月，电信业务收入累计完成7387亿元，同比增长3.7%；新兴业务收入1851亿元，同比增长12.1%，占电信业务收入的25.1%，促进电信业务收入增长2.8pct。截至2024年5月，三大运营商及中国广电的5G移动电话用户占移动电话用户的51.3%；5月当月DOU达到18.54GB/户·月，同比增长7.4%；1000Mbps及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的28.1%。运营商通过组网、安防、云应用等智慧家庭服务，拓展家庭市场业务边界，实现收入增长。 相关报告 《通信行业半年度策略：踏浪而行，AI引领产业新篇》2024-06-30《通信行业月报：智能手机出货量回暖，光模块出口持续高增》2024-06-03《通信行业深度分析：光通信产业链分析之河南概况》2024-05-2411764 ⚫国内智能手机出货量持续回暖。2024年1-5月，国内市场手机出货量1.22亿部，同比增长13.3%；5G手机出货量为1.02亿部，同比增长20.3%，占同期手机出货量的83.9%；国产品牌手机出货量1.02亿部，同比增长18.8%，占同期手机出货量的83.4%；国内智能手机出货量1.15亿部，同比增长11.1%，占同期手机出货量的94.4%。随着新的芯片和用户使用场景的快速迭代，新一代AI手机在中国市场所占份额有望在2024年逐渐提升。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫海关光模块出口数据的高增长印证AI驱动下的光模块行业高景气。2024年5月光模块出口量价齐升。我国光模块5月出口总额为41.0亿元，同比增长124.6%，同比增速刷新历史新高。我国作为光模块生产大国，海关数据的高增长印证AI驱动下的光模块行业高景气。2024年5月，江苏省单月出口额为25.01亿元，同比增长177.8%；四川省单月出口额为5.80亿元，同比增长360.5%。国内头部光模块厂商高速率产品海外订单自2023Q2逐步起量，拉动出口需求增长。 ⚫维持行业“同步大市”投资评级。截至2024年6月30日，通信行业PE（TTM，剔除负值）为19.43，处于近五年35.43%分位。考虑行业业绩增长预期及估值水平，维持行业“同步大市”投资评级。（1）AI带动智能手机市场的创新需求，将促进光学器件、射频器件、连接器、结构件等消费电子零部件业务的增长。下半年通常为行业经营旺季，创新周期下出货量增长，稼动率有望提升，AI手机创新化、高端化或带来产品平均售价的提高和毛利率的改善。建议 关注：信维通信。（2）AI与算力发展相辅相成，伴随行业景气度的持续提升，全球市场对高速率光模块产品的需求大幅度增加，头部厂商有望维持较高的利润率，相关公司业绩或延续高增长态势。建议关注：新易盛、中际旭创、天孚通信。（3）运营商具备高股息的配置价值，年中和年末两次现金分红，分红比例持续提升。传统业务经营稳健，积极发展云计算、大数据、物联网、数据中心等新兴业务，价值有望持续重估。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通。 风险提示：国际贸易争端风险；供应链稳定性风险；云厂商或运营商资本开支不及预期；数字中国建设不及预期；AI发展不及预期；行业竞争加剧。 内容目录 1.行情回顾..........................................................................................................5 1.1.指数情况...........................................................................................................................51.2.子板块及个股行情回顾.....................................................................................................51.3.北向资金持仓情况汇总.....................................................................................................7 2.行业跟踪..........................................................................................................8 2.3.1.国内市场手机总体情况.........................................................................................132.3.2.国产品牌及智能手机发展情况..............................................................................13 2.4.光模块行业跟踪..............................................................................................................16 2.5.1.服务器..................................................................................................................172.5.2.交换机..................................................................................................................18 3.1.光通信.............................................................................................................................193.2.人工智能.........................................................................................................................203.3.运营商.............................................................................................................................20 4.河南通信行业动态.........................................................................................21 4.1.河南通信上市公司行情回顾............................................................................................214.2.河南光模块出口数据跟踪................................................................................................224.3.河南通信行业要闻...........................................................................................................22 5.投资建议........................................................................................................24 6.风险提示........................................................................................................25 图表目录 图1：中信一级行业指数6月涨跌幅（%）..............................................................................5图2：通信二级行业6月涨跌幅（%）.....................................................................................5图3：通信三级行业6月涨跌幅（%）.....................................................................................6图4：通信行业北向资金持股市值（亿元）..............................................................................7图5：6月北向资金持股市值（亿元）排名..............................................................................7图6：通信行业北向资金持仓情况............................................................................................8图7：我国规模以上工业增加值当月同比增速..........................................................................9图8：我国规模以上工业增加值累计同比增速..........................................................................9图9：TMT行业营收及利润情况...............................................................................................9图10：通讯器材类零售额增速.................................................................................................9图11：电信主营业务收入和电信业务总量情况....................................