行情回顾
- 通信行业指数2024年12月上涨2.73%，强于沪深300指数、上证指数，跑输深证成指和创业板指。
- 子板块涨跌分化，系统设备、电信运营、网络规划设计和工程施工涨幅居前。
- 个股方面，上涨个股数量较多，跌幅个股数量较少。
行业跟踪
- TMT行业经济数据表现亮眼，工业增加值和营收利润均实现增长。
- 通讯器材类零售额2024年1-11月同比增长9.5%。
- 电信业务收入2024年1-11月同比增长2.6%，新兴业务收入同比增长7.9%，其中大数据业务收入同比增长60.7%。
- 5G用户数突破10亿户，5G基站总数达419.1万个。
- 移动互联网流量较快增长，2024年11月DOU达到19.11GB/户·月。
- 千兆及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的31.2%。
- 运营商通过智慧家庭服务拓展家庭市场业务边界，实现收入增长。
国内手机行业跟踪
- 2024年1-11月国内智能手机出货量同比增长4.9%，5G手机占比86.2%。
- 国产品牌手机出货量同比增长15.2%，占比85.1%。
- 新一代AI手机市场渗透率将逐步提升，预计2024年全球出货量将达到1.7亿部。
- AI手机将打造新的高效使用场景与交互模式，或加速手机更新迭代。
- 国家新补贴政策有望刺激消费电子市场需求。
光模块行业跟踪
- 2024年1-11月我国光模块出口总额同比增长67.1%。
- 2024年11月我国光模块出口总额为40.4亿元，同比增长41.1%。
- 400G/800G以太网光模块销售持续超预期，预计2024年光模块销售额增长近60%。
- 高速率光模块迭代周期缩短，数据/智算中心内部网络架构趋向扁平化。
通信设备行业跟踪
- 服务器：信骅科技2024年1-12月营收同比增长106.4%。
- 交换机：2024年1-11月我国以太网交换机出口额同比下降34.9%，市场仍待复苏。
行业动态
- 光通信：兆驰股份投资建设光通信高速模块和激光芯片项目。
- 人工智能：微软计划斥资800亿美元建数据中心，OpenAI CEO奥特曼表示2025年将看到第一批AI智能体“就业”。
- 电信运营：工信部许可中国移动重耕3000MHz以下频段频率资源用于5G，中国电信服务器集采国产化系列占比达到67.5%。
- 卫星互联网：我国首次完成星地100Gbps激光通信试验，鸿擎科技完成A1轮融资。
河南通信行业动态
- 河南通信上市公司行情回顾：仕佳光子上涨，辉煌科技下跌。
- 河南光模块出口数据跟踪：2024年11月同比下降77.1%，2024年1-11月同比增长307.53%。
- 河南通信行业要闻：仕佳光子入选河南省创新龙头企业，河南率先部署全球首例商用5G-A融合信令网。
投资建议
- 上调通信行业“强于大市”投资评级，建议关注AI手机/消费电子零部件、电信运营商、光模块/光芯片板块。
- AI手机/消费电子零部件：国家补贴政策刺激市场需求，AI手机将驱动新一轮换机潮，相关零部件业务增长。
- 电信运营商：具备高股息配置价值，传统业务经营稳健，新兴业务收入增速高，价值有望持续重估。
- 光模块/光芯片：头部云厂商资本开支乐观，AI算力产业链需求高景气，光模块行业快速增长，光芯片国产替代逻辑加强。
风险提示
- 国际贸易争端风险、供应链稳定性风险、云厂商或运营商资本开支不及预期、数字中国建设不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧。
