政策预期扰动，煤焦震荡运行

焦煤焦炭周报 政策预期扰动，煤焦震荡运行 核心观点 焦炭 截至7月5日，港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折算期货仓单成本约2224元/吨。 供需方面，截至7月5日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量115.12万吨，周环比增1.0万吨；全国247家钢厂铁水日均产量239.32万吨，周环比降0.12万吨。 宝城期货研究所 整体来看，焦炭供需格局变化不大，现阶段基本面看空预期和7月政策利好预期博弈加剧，焦炭期货宽幅震荡运行，建议暂时观望，关注支持政策情况。 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 焦煤 截至7月5日，迁安沙河驿蒙5精煤报价1820元/吨，折算期货仓单成本约1600元/吨。 供需方面，截至7月5日当周，523家炼焦煤矿精煤日产76.6万吨，周环比降0.7万吨/天，同比偏低9.23万吨/天；全样本焦化厂焦炭日均产量115.12万吨，周环比增1.0万吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，焦煤供需两端变化不大，短期内基本面压力暂未进一步增强，7月份国内重大会议以及那达慕大会或对焦煤价格带来一定支撑，但中长期方向仍取决于黑色终端需求表现，建议暂时观望，关注政策端情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，本周焦化利润有所修复，焦企生产积极性小幅好转。具体数据来看，据Mysteel统计，截至7月05日，230家独立焦化厂产能利用率74.19%，环比上周增0.78%，同比减0.91%，焦炭日均产量54.46万吨，环比增0.76万吨，同比减1.64万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率87.3%，环比增0.00%，同比增0.72%，日均产量46.95万吨，环比增0.00万吨，同比增0.22万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，焦煤产量企稳小幅走高，具体数据来看，截至7月05日，110家洗煤厂开工率69.83%，环比增0.85%，同比去年减2.63%；洗煤厂日均产量58.53万吨，环比增0.25万吨，同比去年减2.66万吨；洗煤厂原煤库存257.89万吨，环比增17.21万吨；精煤库存178.76万吨，环比减0.94万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产量维持在240万吨附近企稳，具体数据来看，据Mysteel统计，截至7月05日，钢厂盈利率44.59%，环比增1.73%，同比去年减19.05%；247家钢铁企业高炉产能利用率82.81%，环比上周减0.30%，同比去年减1.67%；高炉开工率89.08%，环比上周减0.05%，同比减3.03%；日均铁水产量239.32万吨，环比减0.12万吨，同比减7.50万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦炭首轮提涨落地后，焦化利润有所修复，焦煤需求边际好转，具体数据来看，截至7月05日，全样本独立焦化厂库存总量为928.3万吨，可用天数为10.2天，对应焦煤日耗为91.01万吨，日耗环比增19.79万吨；247家钢厂库存为743.84万吨，可用天数为11.91天，折算日耗为62.46万吨，环比减26.98万吨；合计日耗为153.46万吨，环比增91.00万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至7月05日，230家独立焦化厂焦炭库存35.49万吨，环比上周减1.4万吨，同比去年减30.2万吨；全样本独立焦化厂库存60.69万吨，环比减2.1万吨，同比去年减27.5万吨；247家钢厂库存552.8万吨，环比减4.6万吨，同比去年减38.9万吨；四大港口焦炭总库存208.27万吨，环比增3.0万吨，同比去年减9.2万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至7月05日，523家炼焦煤矿精煤库存283.6万吨，环比减3.60万吨，同比去年减5.99万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存928.3万吨，环比增16.04万吨，同比增82.80万吨；港口库存合计178.76万吨，环比减0.94万吨，同比增51.36万吨；247家钢厂库存743.84万吨，环比减5.10万吨，同比增17.79万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究