煤焦：环保限产政策扰动盘面震荡运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：海外降息预期强烈叠加国内“反内卷”氛围浓厚，昨日煤焦期货价格走势偏强，盘后消息称唐山地区有环保限产计划，夜盘高开低走。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 市场方面，昨日消息称唐山地区焦钢企业开始环保限产，钢厂高炉焖炉40%，以装备计，焦化企业延长结焦时间30%。据了解目前部分企业表示已接到限产消息通知，个别焦企已延长结焦时间30%，当前唐山市场焦化厂整体开工率在75%左右。钢厂端回应目前已收到限产通知，但具体实施方案还有待商榷。持续关注限产对供需的影响。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 煤矿端，部分煤矿降价之后销售转好，市场依旧对国庆前补库有所期待。上周煤产量逐步回升，数据显示，523家煤矿日均精煤产量72.8万吨，环比回升昨日3.5万吨。由于减产影响，叠加部分煤矿降价之后销售转好，矿端库存下降。需求方面，钢厂复产节奏较快，上周日均铁水产量超预期回升至240.55万吨，较前一周增加11.71万吨，回到限产前水平。目前钢厂盈利率60.17%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加54.11个百分点。成材处于持续累库过程中，钢厂利润有所收窄，或对铁水回升空间形成抑制，后期原料需求面临考验。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 观点：煤焦供需两端复产进程较快，尤其铁水快速回升，支撑原料刚性需求，但需关注近期钢厂环保限产落实情况。盘面震荡运行。 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。 成文时间：2025年9月17日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。