方正中期期货早盘提示

Morning session notice 2024年7月3日星期三 方正中期期货研究院京证监许可【2012】75号 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请 布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 【交易策略】 铁矿石昨夜盘维持稳定，遇阻上方30日均线，主力合约上涨0.00%，收于842.5. 5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点，制造业景气水平有所回落。 【行情复盘】 夜盘玻璃期货盘面震荡偏强运行，主力09合约涨0.38%收于1570元。 近期地缘局势紧张，叠加消费旺季预期下油价整体表现偏强，后期关注旺季需求预期 【交易策略】 焦煤当前处于供强需弱，库存有所增加，焦炭提涨空间有限，焦煤价格暂不具备反转条件，可尝试逢高沽空。 焦炭昨夜盘高开低走，主力合约下跌0.22%收于2305元/吨。 【市场逻辑】 6月重点30城楼市供应和成交数据出现回暖，环比分别增加7%和2%，高于一季度月均值的3成以上。另外人民银行称为维护债券市场稳健运行，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，国债利率明显上行，市场风险偏好提升。受 PVC市场维持高库存状态，期价走势仍承压，短期重心在6000-6180区间内运行，较为适合波段操作。 【行情复盘】 烧碱期货暂时止跌，盘面小幅高开，主力合约减仓上行，日内波动幅度整体不大，重心震荡整理为主，结束三连阴。隔夜夜散播，期价弱势松动。 【重要资讯】 【市场逻辑】 基本面缺乏方向指引，烧碱期货维持区间震荡，重心在2650附近止跌企稳，短期市场情绪略回暖，期价或顺势跟涨，上方压力关注2750附近。 【行情复盘】 纯碱期货盘面站稳2000元整数关口后连续三日走高，夜盘主力09合约涨1.3%收于2182元。 【重要资讯】 现货方面，周二国内纯碱市场盘整为主，市场交投氛围好转。河南骏化纯碱装置开工负荷提升中，井神开工7成左右，内蒙银根化工开工负荷不足，近期纯碱行业开工负荷率下降。期货盘面震荡持续上涨，提振现货时差功能成交情绪。贸易商及下游用户拿货积极性提升，中东部地区厂家反映接单情况好转。 联碱装置基于安全生产和降成本的角度，夏季检修供应减量对行情利多是确定的；夏季检修高峰期间供需状况存不确定性，行情刚刚启动，普通投资者谨慎参与09空单。 【交易策略】 不可否认纯碱大的过剩周期到来，同时受高温检修及工业领域节能降碳政策影响，纯碱近月合约仍有望维持相对偏强运行。当前这个夏季是纯碱行业所能期待的最后一个季节，从价差角度，建议纯碱需求企业于合意价位在09合约逢低买入套保，同时可择机空配过剩预期更为明确的01合约。 【行情复盘】 周二尿素期货主力09窄幅波动，涨0.38%至2101元/吨。 【重要资讯】 周二现货市场报价下调，主流地区报价下调10-30元/吨。供应方面，近期复产不及预期，目前产能利用率82%左右，日产小幅回落到18万吨/日以下，近期日产窄幅波动，骏化近日恢复，天润计划近期检修。上周企业预收订单环比增加0.12天，至5天，局部旱情缓解，农业补仓增加，印标带动市场情绪下，下游整体接货尚可。工业需求稳定，旱情拉长主流区域农业用肥战线。3月印度国内从产量从去年同期的238万吨，上升至249万吨。印度RCF3月中公布招标，月末公布开标价格折山东出厂价2200左右，船期至5月20日。印度IPL6月发布不定量招标，开标7月8日，有效期至7月18日，最晚船期8月27日，有消息显示国内无投标。5月上旬氮肥协会以及交易所对目前快速拉涨喊话，5月下旬多家企业表态保供，6月初传出口暂停。目前1-5月出口较2023年同期减少超70万吨。 【市场逻辑】 主力9月合约主要博弈点通常是出口，但政策端限制，目前市场预期8月前出口基本无望。从供需来看，7月供应端逐步复产，下游逐步走淡，驱动向下，关注库存变动情况。由于国内出口下降，近期内外价差驱动边际增加。出口政策在生产企业亏损时，通常会放松，在企业盈利较好时，收紧概率高。 【交易策略】 技术上，期价上方2250受阻回落，回到5月初价格，60均线支撑有效，上方压力2180附近。操作上，6月装置开始复产，但复产进度较预期慢，7月产量预计回升，高氮肥结束，但暂停出口，产业驱动向下，但目前企业库存历史中低位，关注回落后企业在手订单，受印标影响期现货情绪有所波动，整体震荡思路，背靠60均线试多，破线止损。 6月中旬以来，国内宏观情绪显著转弱，农产品指数止涨下跌。生猪期价持续减仓后出现回落，远月合约高位偏弱震荡调整，现货价格大幅波动，远月合约对现货一度贴水。基本面上，6月份集团厂出栏环比预计小幅回落，但散户出栏预计增加，当前屠宰水平处于低位，养殖户存在一定压栏行为。中期供需基本面上，此前产业链供大于求局面逐步得以改善，三季度消费大概率环比迎来好转，按照能繁母猪存栏环比变化往后10个月做线性外推，生猪出栏有望在7-8月份继续回落，节奏上去年四季度能繁配怀率环比下降一定程度可能令7月份前后出栏压力大幅缓解。期价上，目前整体估值得以向上修复，基本面供需环比边际出现改善，当前期价或延续宽幅震荡，远月合约盘面育肥利润逐步转正后套保压力偏大。交易上，短期期价升水缩小，基差迅速走强，单边暂时转为观望。【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策 【行情复盘】 周初鸡蛋期价大幅反弹对现货补涨，远端09及01合约回到区间上沿附近，近端08合约突破前高后加速上涨，89价差延续大幅走强。鸡蛋近月合约基差逐步收敛。周初蛋价超预期上涨，主产区均价3.94元/斤左右，环比上周五涨0.13元/斤左右，主销区均价4.10元/斤左右，环比上周五涨0.17元/斤，全国均价3.99元/斤左右，环比上周五涨0.14元/斤左右。期价截止收盘，主力09合约收于4088元/500公斤，环比前一交易日涨1.51%，淘鸡价格6.40元/斤，环比上周涨0.15元/斤，毛鸡价格均价3.48元/斤，周环比跌0.10元/斤，仍处于历史同期低位。养殖户当前有现金盈利增加，集中淘鸡不多。 1、周度卓创数据显示，截止6月30日第25周，全国鸡蛋生产环节库存1.02天，环比前一周降0.13天，同比降0.23天，流通环节库存1.0天，环比前一周降0.11天，同比高0.02天。淘汰鸡日龄平均513天，环比前一周延迟4天，同比低3天，淘汰鸡日龄止跌反弹；6月豆粕及玉米价格偏弱震荡，蛋价节后回落，淘鸡价格反弹，蛋鸡养殖利润季节性走高，第25周全国平均养殖利润0.27元/斤，周环比降3.40元/羽，同比高0.22元/斤；第25周代表销区销量8914吨，环比增0.08%。卓创数据显示，截止2024年6月底，全国在产蛋鸡存栏量12.55亿羽，环比5月增1.0%，同比高6.00%。 2、6月份以来农产品整体高位回落，基础农产品出现领跌。鸡蛋供给不大的情况下，蛋价出现超预期反弹。期价上，当前08合约大幅反弹后逐步兑现本年度中秋节旺季预期。基本面上，当前蛋鸡产能保持趋势回升，不过增幅趋小。一季度老鸡大幅淘汰后令当前在产蛋鸡压力减轻，但去年三、四季度以来鸡苗销量同环比继续走高，2024年三季度预计在鸡蛋供给整体有增无减，产能较为充足。远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。不过此前期价对现货贴水，较大程度反应产能回升预期，边际上，7月份开始南方逐步走出梅雨季节，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期季节性淡季低点逐步兑现，现货可能开始阶段性走强，不过需要提防前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，激进投资者逢高做空01为主，谨慎投资者持有买9抛1正套。 【交易策略】买9抛1套利持有。 【风险点】 商品系统性波动，禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。