港股早晨快讯

2012-01-172024年7月3日星期三 個股推介 鴻騰精密(6088) 3.63元/短線目標價：4.10元/17.1%潛在升幅➢催化劑：i)隨著下遊需求回暖，假設其上半年淨利潤為全年預測40- 50%，加上2023年上半年低基數，預期可發上半年盈喜；ii)隨著生產效益爬坡，公司的Airpods份額可逐步提升，並承接新型號的Airpods訂單；iii)AI技術的飛速發展，作為底層算力基礎的AI服務器需求井噴，而集團為全球服務器連接器龍頭廠商之一，其母公司鴻海與英偉達在AI領域合作密切，目前集團在AI服務領域積極布局連接器、線纜、内存插槽等多款新型產品，以應對AI領域的訂單需求 ➢估值:現價對應FY24E/25E 16.0x/11.9x預測市盈率，較港股、A股、台灣及國際同業同期平均20.0x/16.7x估值折讓20%/29%，隨著傳統消費電子行業溫和復甦，經營環境改善，另外，公司在AI伺服器零元件相關的產品逐步導入，市場將重新關注公司，估值可獲向上重估 市場回顧 ➢恒指受制18,000點：恒指周二(2日)低開49點，其後一度逼近18,000點關口，最多升268點。恒指收報17,769點，升50點。大市成交1,184億元。 ➢美股上漲：聯儲局主席鮑威爾指通脹取得相通當大的進展，市場鴿派解讀，美股三大指數升0.4-0.8%。 中港股市短期展望 恒指短期支持參考17,442點：內地經濟弱復甦趨勢持續。4月政治局會議後，市場預期第二季財政政策力度將明顯加大。內地房地產政策放寬，惟民眾加槓桿意願不大，政策效用有限，上證指受制2023年8月底高位3,219點。美國抗通脹最後一里路反覆，減息時間點未明，支撐債息企於高位。港股流動性所驅動估值修復大致完成，進一步上行空間有限，後續須視乎內地政策力度及企業盈利改善進展，並關注7月三中全會。恒指短期支持參考17,442點(此為指數自4月低位16,044點升至5月高位19,706點後的調整黃金比率0.618倍支持)。 短期看好板塊 ➢高息中特估股份：傳內地擬免徵港股通股息稅，料吸引北水流入➢電力股：三中全會或推動電力改革，另夏天用電需求漸增➢AI概念：AI應用有望推動智能電話及電腦換機需求 今日市場焦點 內地6月財新服務業PMI；美國6月ADP就業變動； 宏觀焦點 鮑威爾稱通脹取得相當大的進展，拒絕就首次降息給出具體資訊；港5月零售按年跌11.5%差過預期；羅兵咸削港全年新股集資預測； 企業消息 吉利(0175)調升出口目標冀全年達38萬輛領克不單獨上市；小米(1810):SU7系列交付加速最多可縮短5周；波司登(3998)主席擬配售4億股；趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 個股推介 鴻騰精密(6088) 買入 ➢基本面：集團為鴻海集團子公司，主要從事消費電子、通訊設備、汽車、工業等領域產品的開發、製造及營銷，產品包括耳機、揚聲器、電源配件、天綫、電纜組件、連接器等。集團指引FY24E收入、毛利均有望實現按年雙位數增長，毛利率將較FY23有所提升，經營費用率將有望得到有效控制，我們預期營運槓桿可推動集團盈利回升；集團1Q24收入按年升12%至9.65億美元，來自持續經營的淨利潤1,020萬美元，實現扭虧為盈，隨著下遊消費電子需求回暖，料可帶動智能手機、電腦及消費性電子分部收入回升。集團實行“3+3”發展戰略，大力發展EV、5GAIoT和聲學業務，為帶來新增長動力，當中，集團2023年7月完成收購德國車用元件設計製造廠SWH(已改名為FIT Voltaira)後，未來將成為公司擴張EV策略的重要支柱，並與公司原有EV業務形成協同，打入歐美一線Tier-1客戶供應體系，其收入及盈利貢獻於FY24E將全面反映 買入價：3.50元(股價：3.63元，上升空間：17.1%)目標價：4.10元支持位：2.96元 ➢催化劑：i)隨著下遊需求回暖，假設其上半年淨利潤為全年預測40-50%，加上2023年上半年低基數，預期最快於7月中旬發上半年盈喜；ii)集團首條位於越南的Airpods生產線已於1Q24度開始發貨，公司計劃於2025年在印度再增加6條生產線，隨著生產效益爬坡，公司的Airpods份額可逐步提升，並承接新型號的Airpods訂單；iii)AI技術的飛速發展，作為底層算力基礎的AI服務器需求井噴，而集團為全球服務器連接器龍頭廠商之一，其母公司鴻海與英偉達在AI領域合作密切，目前集團在AI服務領域積極布局連接器、線纜、内存插槽等多款新型產品，以應對AI領域的訂單需求 ➢估值：現價對應FY24E/25E 16.0x/11.9x預測市盈率，較港股、A股、台灣及國際同業同期平均20.0x/16.7x估值折讓20%/29%，隨著傳統消費電子行業溫和復甦，經營環境改善，另外，公司在AI伺服器零元件相關的產品逐步導入，市場將重新關注公司，估值可獲向上重估 ➢技術走勢：股價近日回調至近20天線現支持，並續處今年4月至今短期升軌上，上周五(28日)於成交配合下突破短期降軌頂部阻力，現時各移動平均線順勢排列，加上14日RSI已由低位回升，保歷加通道向上擴闊，續利股價上試高位 資料來源：彭博、信達國際研究部 宏觀焦點 ➢工信部等四部門印發《國家人工智能產業綜合標準化體系建設指南》：國家工業和信息化部等四部門印發《國家人工智能產業綜合標準化體系建設指南(2024版)》。其中提出，到2026年，標準與產業科技創新的聯動水平持續提升，新制定國家標準和行業標準50項以上，引領人工智能產業高質量發展的標準體系加快形成。開展標準宣貫和實施推廣的企業超過1,000家，標準服務企業創新發展的成效更加顯現。參與制定國際標準20項以上，促進人工智能產業全球化發展。 ➢航旅縱橫大數據：內地航線暑期平均票價按年跌12%：據航旅縱橫大數據，截至今日(2日)，2024年暑期期間(7月1日-8月31日)，內地航線平均票價(不含稅)約967元人民幣，按年下跌約12%；出入境航線平均票價按年下跌約7%。航旅縱橫行業發展總監趙楠表示，今年暑運旅客出境遊需求旺盛，多家航空公司已增加熱門航線的運力投放，以滿足旅客的出行需求。隨著國際航線和航班數量增加，部分航線的座位供應更充裕，受到供求關係影響，機票價格相應回落。 ➢內險降保證回報引發趕尾車潮：內地壽險公司再調整保證回報，最新由3厘降至2.75厘。內地傳媒報道指出，部分保險公司已於6月30日正式停售3厘產品，由於調整提早向外發布，大量居民在6月底前趕尾班車買較高回報的壽險保單。據報，今次調整為行業自發行為，面對包括國債在內的息率持續向下，下調預定利率對保險公司屬較安全操作，能夠在保證客戶利益的同時，亦為險企有效管理利率風險。有保險公司員工指出，今年首5個月，一個月大約能簽出10張保單，但6月份已經出超過50單，簽單率翻4倍至5倍，其中大部分都是終身壽險。另外有從業員表示，內地居民為鎖定較高回報，不少人願意買大額保單，100萬元(人民幣．下同)、200萬元以至1000萬元的保單都有發出。 ➢港5月零售按年跌11.5%差過預期：政府統計處公布，香港今年5月零售業總銷貨價值的臨時估計為305億元，按年跌11.5%，差過市場預期的跌10.8%。扣除價格變動後，今年5月零售業總銷貨數量的臨時估計按年跌12.9%。今年首5個月計，零售業總銷貨價值按年跌6.1%；扣除價格變動後，總銷貨數量按年跌7.7%。今年5月零售業總銷貨價值中網上銷售佔8.7%，其銷售價值的臨時估計為26億元，按年上升21.9%。單計今年5月，超級市場貨品銷貨價值跌3.4%；其他未分類消費品下跌8.9%；珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物跌21.4%；服裝跌18.8%；食品、酒類飲品及煙草跌4.1%；汽車及汽車零件跌29.8；百貨公司跌21.1%；燃料跌11.6%；傢具及固定裝置跌15.9%；鞋類、有關製品及其他衣物配件跌11.7%；中藥下跌15.1%；以及眼鏡店下跌18.4%。此外，5月共有3個類別產品銷貨價值按年錄得升幅，藥物及化妝品上升2.5%；電器及其他未分類耐用消費品升2.2%；書報、文具及禮品升6.9%。 ➢羅兵咸削港全年新股集資預測：本港新股市場偏淡，據羅兵咸永道統計，今年上半年共有30隻新股上市，總集資額131億元，按年下降27%。該行估計下半年可逐步重拾動力，預料全年有約80家企業在港IPO，集資金額可達700億至800億元，惟較今年初預測的超過1000億元下調20%至30%。羅兵咸提到，今年上半年香港IPO集資活動未有顯著加快，投資氣氛審慎，新股融資規模亦普遍較小。期內上市的30隻新股中，29家為主板上市公司，餘下1家在GEM上市，總數較去年同期減少9%。主板上市新股以資訊科技及電訊服務為主，佔比41%。 ➢碧桂園(2007)諾輝(6606)剔出恒生指數系列：恒指公司宣布，由於碧桂園及諾輝健康持續停牌，故把兩家公司從恒生指數系列中剔除。相關公司將於本月9日開市前調整為系統最低價格(即0.0001元)，以用作當天指數計算，並於當天收市後以0.0001元從相關指數中剔除，變動將於7月10日起生效。其中，把碧桂園剔除的指數，包括恒生綜合指數旗下的恒生綜合行業指數(地產建築業)、恒生綜合大型股指數及恒生綜合大中型股指數。同時，亦會把碧桂園從恒生中國(香港上市)100指數、恒生增幅指數、恒生中國內地地產指數、恒生港股通指數，以及恒生港股通中國內地公司指數等指數中剔除。至於諾輝健康，會從恒生綜合指數旗下的恒生綜合行業指數(醫療保健業)、恒生綜合小型股指數、恒生綜合中小型股指數、恒生醫療保健指數、恒生港股通指數、恒生港股通中小型股指數、恒生港股通小型股指數、恒生港股通中國內地公司指數，以及恒生香港上巿生物科技指數等指數中剔除。 ➢鮑威爾稱通脹取得了相當大的進展，拒絕就首次降息給出具體資訊：美東時間週二早間，美聯儲主席鮑威爾在歐洲央行舉辦的中央銀行論壇上表示，美聯儲在通脹方面取得了相當大的進展。不過他同時表示，希望看到更多進展，然後才有足夠的信心開始降息。鮑威爾拒絕就美聯儲的首次降息時間給出任何具體資訊。“新美聯儲通訊社”稱，鮑威爾對美國通脹在年初反彈後恢復下行的態勢感到滿意，講話凸顯了一種謹慎樂觀的情緒。 ➢美國5月JOLTS職位空缺意外好於預期，較三年低點反彈：美國勞工統計局週二公布報告顯示，美國5月JOLTS職位空缺數量意外較上月的三年多低點回升，表明近期勞動力市場降溫的趨勢暫時止住，這凸顯了勞動力需求的放緩是緩慢逐步的。美國5月JOLTS職位空缺814萬人，預期795萬人，4月前值從805.9萬人下修至792萬人。此前，4月JOLTS職位空缺意外創下三年多新低。5月份職位空缺數量的增長主要由政府、製造業和醫療保健領域推動，政府類職位空缺大幅領漲。住宿和餐飲服務業的空缺職位數量下降，領跌所有行業。自主離職人數進一步小幅反彈，不過仍處相對低位。分析稱，美國勞動力市場需求的放緩是緩慢逐步的。 ➢拉加德：歐央行不需要將服務業通脹降至2%，極不可能回歸零利率環境：歐洲央行行長拉加德在歐洲央行舉辦的中央銀行論壇上表示，歐央行並不需要將服務業通脹率降至2%的目標水準。美東時間7月2日週二，拉加德在一個由歐洲央行主辦的論壇上發表最新講話，出席該論壇的還有美聯儲主席鮑威爾和巴西央行行長。拉加德解釋道：“歐元區通脹正朝著正確的方向前進。非常關注通脹的構成因素。顯然我們不需要服務業的通脹率達到2%，因為製造業商品的通脹率低於2%。最終這將是商品和服務價格之間的一種平衡。”她同時強調：“我們必須真正看清其背後的原因。而其背後有很多是工資的因素。服務業中有很大一部分是勞動成本。歐洲的勞動力系統有滯後效應，這也影響了工資。” ➢歐元區6月調和CPI同比2.5%，較前值小幅下滑，但服務業通脹依然頑固：歐盟統計局週二公布的資料顯示，歐元區6月調和CPI環比上漲0.2%，與預