果蔬品周报：新季丰产预期增强，苹果红枣震荡下行

期货研究报告果蔬品周报20240630 新季丰产预期增强，苹果红枣震荡下行 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 01064405663 dengshaoruihtfccom从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixinhtfccom 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 01064405663 baixuyuhtfccom 从业资格号：F03114139 薛钧元 01064405663 xuejunyuanhtfccom 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 苹果观点 市场分析 本周山东产区客商寻货略有增加，但实际成交量依旧有限，整体走货速度一般。客商货源，多以质论价；果农货源继续围绕通货及中下等质量货源进行，片红及好货价格稳硬，中下等货源价格稳弱为主。产区新季果套袋基本结束，整体套袋表现相对均匀，同比略偏大年。周内陕西产区走货速度一般，客商按需发自存货源为主，周内好货价格延续稳硬，优果优价趋势明显，部分客商货并不急于库，整体交易量有限；产区套袋工作结束，后期需关注早熟品种价格走势及库内货源质量情况。周内山西产区整体交投氛围偏淡，产区剩余货源多集中在当地大型企业及部分客商手中。多数冷库交易基本结束，少量余货继续交易。广东三大市场整体到货较上周增加，好货价格暂稳，随着天气越来越热，瓜类等消暑类水果走货加快，苹果销售空间受到挤占，整体走货偏缓慢。预计下周苹果价格延续两极分化，好货价格稳硬运行，一般及以下质量货源稳弱调整为主。下周关注重点：产地天气情况、产地去库情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、库存货源质量问题。 策略 震荡偏弱 风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；新季天气影响（上行风险） 红枣观点 市场分析 红枣进入传统淡季，消费转弱，市场交投氛围清淡，刚需采购为主。现货市场货源供应宽松，成交主要以中低价货源为主，不同品质之间的红枣表现有所分化，相对来讲性价比高的更受销区青睐。客商自采未售货源有限，内地库存为近年来低位水平，库存多集中在产区及各大交割库。产地和销区博弈一直存在，上游不愿低价售，挺价惜售心态较强，货积极性不高，市场走货速度缓慢，下游则维持刚需采购。当前市场焦点逐渐移至新季红枣长势方面，截止目前整体长势正常，环割工作基本进入末 期，6月8月为新季生长定产关键期，近期新疆发布高温橙色预警，一度引发市场对 于新季产量的担忧，持续关注产区天气变化。预计短期内现货价格或延续偏弱运行。关注产区天气变化、产区新季生长情况、市场到货及货源消化情况。 策略 震荡寻底 风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱及低温天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 策略摘要1 苹果市场分析4 红枣市场分析4 图表 图1中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨6 图2苹果主要产区产量丨单位：万吨6 图3山东苹果周度库存丨单位：万吨6 图4陕西苹果周度库存丨单位：万吨6 图5山西苹果周度库存丨单位：万吨6 图6甘肃苹果周度库存丨单位：万吨6 图7红枣年度产量丨万吨7 图8红枣企业周度库存丨单位：万吨7 图9苹果主力合约丨单位：元吨7 图10红枣主力期货合约丨单位：元吨7 图11苹果洛川现货丨单位：元吨7 图12苹果栖霞现货丨单位：元吨7 图13红枣河北现货丨元吨8 图14苹果15月间价差丨单位：元吨8 图15苹果510月间价差丨单位：元吨8 图16苹果1001月间价差丨单位：元吨8 图17红枣15月间价差丨单位：元吨8 图18红枣59月间价差丨单位：元吨8 图19红枣91月间价差丨元吨9 图20苹果洛川现货基差丨单位：元吨9 图21苹果栖霞现货基差丨单位：元吨9 图22红枣河北现货基差丨单位：元吨9 苹果市场分析 价格行情 期货方面，本周收盘苹果2410合约6885元吨，环比下跌35元，跌幅051。现货方面，山东栖霞地区80一二级果现货价格5800元吨，环比上周持平，现货基差 AP101090，环比上涨30。陕西延安地区70半商品果现货价格8200元吨，环比上周上涨400元吨，现货基差AP101320，环比上涨440。 苹果供需 截至2024年6月26日，全国主产区苹果冷库库存量为14583万吨，库存量较上周减 少2344万吨。走货较上周环比略有加速。本周（2024年第26周）农业农村部监测的 六种水果批发均价约为719元公斤，环比上周上涨007元公斤。其中，巨峰葡萄、西瓜批发均价环比上周分别下跌016元公斤、035元公斤；香蕉、富士苹果、菠萝、鸭梨批发均价环比上周分别上涨001元公斤、016元公斤、036元公斤、046元公斤。 后市展望 本周山东产区客商寻货略有增加，但实际成交量依旧有限，整体走货速度一般。客商货源，多以质论价；果农货源继续围绕通货及中下等质量货源进行，片红及好货价格稳硬，中下等货源价格稳弱为主。产区新季果套袋基本结束，整体套袋表现相对均匀，同比略偏大年。周内陕西产区走货速度一般，客商按需发自存货源为主，周内好货价格延续稳硬，优果优价趋势明显，部分客商货并不急于库，整体交易量有限；产区套袋工作结束，后期需关注早熟品种价格走势及库内货源质量情况。周内山西产区整体交投氛围偏淡，产区剩余货源多集中在当地大型企业及部分客商手中。多数冷库交易基本结束，少量余货继续交易。广东三大市场整体到货较上周增加，好货价格暂稳，随着天气越来越热，瓜类等消暑类水果走货加快，苹果销售空间受到挤占，整体走货偏缓慢。预计下周苹果价格延续两极分化，好货价格稳硬运行，一般及以下质量货源稳弱调整为主。下周关注重点：产地天气情况、产地去库情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、库存货源质量问题。 红枣市场分析 价格行情 期货方面，本周收盘红枣2409合约11125元吨，环比下跌260元吨，跌幅228。现货方面，新疆产区一级红枣报价12720元吨，环比持平，现货基差CJ091595，环比上涨260；河北一级灰枣现货价格11100元吨，环比下跌300元吨，现货基差 CJ0925，环比下跌40。 红枣供需 供应方面，本周南疆灰枣主产区温度在2038附近，近期新疆发布高温橙色预警，一度引发市场对于新季产量的担忧，新季红枣整体长势正常，枣农积极进行田园 管理，反馈头茬坐果优于23年同期，6月下旬环割工作已经进入尾声，后续需持续关注已环割枣树生理落果情况和天气情况。参考市场特级12001250元公斤，一级价 格参考11001160元公斤，二级参考10601100元公斤，三级价格参考980 1050元公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在6054吨，较上周减少95吨，环比减少154，同比减少4776，本周样本点库存小幅下降。 后市展望 红枣进入传统淡季，消费转弱，市场交投氛围清淡，刚需采购为主。现货市场货源供应宽松，成交主要以中低价货源为主，不同品质之间的红枣表现有所分化，相对来讲性价比高的更受销区青睐。客商自采未售货源有限，内地库存为近年来低位水平，库存多集中在产区及各大交割库。产地和销区博弈一直存在，上游不愿低价售，挺价惜售心态较强，货积极性不高，市场走货速度缓慢，下游则维持刚需采购。当前市场焦点逐渐移至新季红枣长势方面，截止目前整体长势正常，环割工作基本进入末 期，6月8月为新季生长定产关键期，近期新疆发布高温橙色预警，一度引发市场对于新季产量的担忧，持续关注产区天气变化。预计短期内现货价格或延续偏弱运行。关注产区天气变化、产区新季生长情况、市场到货及货源消化情况。 图1中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2苹果主要产区产量丨单位：万吨 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 平均值项苹果山东平均值项苹果陕西 平均值项苹果山西平均值项苹果甘肃 20182019202020212022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3山东苹果周度库存丨单位：万吨图4陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5山西苹果周度库存丨单位：万吨图6甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7红枣年度产量丨万吨图8红枣企业周度库存丨单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 平均值项红枣中国平均值项红枣河北平均值项红枣新疆 201720182019202020212022 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021202220232024 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 12000 图9苹果主力合约丨单位：元吨图10红枣主力期货合约丨单位：元吨 2020202120222023202420202021202220232024 18000 1000016000 800014000 600012000 400010000 20008000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11苹果洛川现货丨单位：元吨图12苹果栖霞现货丨单位：元吨 2020202120222023202420202021202220232024 57 56 45 4 34 33 22 21 1 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 10 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13红枣河北现货丨元吨图14苹果15月