轨交行业动态分析：需求向上与设备更新共振，轨交装备未来可期

运输设备轨交行业动态分析

行业概述

• 国铁集团经营业绩稳健增长：2023年，国铁集团实现营业收入12454亿元，同比增长10.5%，净利润33亿元，实现了从亏损到盈利的转变。2024年第一季度，国铁集团继续展现出良好的经营态势，实现营业收入2833亿元，同比增长4.2%。

需求与设备更新共振

• 客运需求强劲：2024年1-5月，全国铁路客运量达到17.3亿人次，同比增长20.2%。其中，5月1日单日发送旅客2069.3万人次，创历史新高。高铁提速与调价政策落地，预计将进一步提升上座率。

• 货运量显著增长：受益于海运价格的上涨，2024年5月，铁路货运量同比开始转正，达到3.37亿吨，同比增长2.8%。其中，集装箱运输增长尤为明显，发送货物7095万吨，同比增长20.0%。

设备更新与投资展望

• 动车需求增长：2024年动车组招标量超过2023年全年水平，其中时速350公里复兴号智能配置动车组招标量达165组，超过2023年全年的招标量164组，其中首次招标量同比增长约60%。

• 机车更新加速：计划到2027年完成近万台内燃机车的淘汰，加速推广新能源机车的应用。

投资建议与风险提示

• 投资建议：鉴于国铁集团客运量与货运量的持续增长，以及设备更新政策的支持，全国铁路装备投资有望提升，动车与机车需求有望超预期。建议关注中国中车、时代电气、时代新材、思维列控等公司。

• 风险提示：全国铁路客运量与货运量增长、国铁投资、铁路装备招标等方面存在不确定性，需密切关注实际进展。