基础化工行业周报：本周维生素多品种涨幅居前，继续推荐三条主线

本周维生素多品种涨幅居前，继续推荐三条主线 基础化工 2024.06.30 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 ——基础化工行业周报 钟浩(分析师)钱伟伦(分析师)�瑞健(研究助理) 021-38038445021-38038878021-38031022 zhonghao027638@gtjas.comqianweilun027712@gtjas.comwangruijian028700@gtjas.com 登记编号S0880522120008S0880523040003S0880123070136 相关报告 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 本报告导读： 国内5月经济数据延续了整体相对平稳。推荐低估值龙头白马，关注先进制造中强链、补链相关的新材料标。 投资要点： 本周市场表现及价格跟踪：本周（06.24-06.28）上证指数涨跌幅为- 1.03%，创业板指涨跌幅为-4.13%，基础化工指数（CI005006）涨跌幅 为-2.76%，在30个板块中排23位。价格涨幅前🖂：液氯（华东） （+11.90%）、维生素E（国产50%）（+9.72%）、煤焦油（山西） （+9.15%）、蒽油（+4.76%）、硫磺（温哥华FOB现货价）（+3.55%）。基础化工行业周观点：5月经济数据延续了整体相对平稳，工业增加值同比增长5.6%（前值6.7%），环比处于季节性下沿，实际动能略 有回落，固定资产投资同比增长3.5%，环比弱于季节性，社会消费品零售总额当月同比增速3.7%（前值2.3%）。静待扩内需、地产、国债和地方专项债加速发行等政策落实与见效。当前化工品价格、价差多处于历史中低位，处于估值底部的，能耗、技术水平优异的化工龙头值得关注，同时关注在先进制造方面与强链、补链相关的新材料标的。推荐以下三条主线：1.行业景气确定性：配额制有效约束行业供给，三代制冷剂景气度确定性向上；轮胎行业维持高景气度，中国轮胎企业的全球市占率持续提升。2.周期底部成长性行业：2023-2024年属于化工行业新增供给集中释放期，供需博弈仍在演绎中，周期底部有扩张能力的龙头公司仍将是下一轮周期向上的主要受益者，受益子行业包括聚氨酯、煤化工、钛白粉等。3.“新”趋势、“新”方向、“新”材料：新产业趋势是人类社会不断发展的阶梯，看好国产替代趋势、下游行业高速成长、技术及渠道优势的细分领域小巨人企业，重点关注吸附树脂、纳米二氧化硅、硅微粉等子行业。 投资建议：推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工、巨化股份、龙佰集团、远兴能源、润丰股份、蓝晓科技、万润股份、瑞丰新材、国瓷材 料、凌玮科技、联瑞新材、赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、通用股份、神马股份，相关受益公司包括东岳集团、永和股份、三美股份、金石资源。 风险提示：海内外需求不及预期、贸易摩擦、油价大幅波动。 2024.06.28 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 2024.06.26 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 2024.06.25 基础化工《本周化肥链价格涨幅居前，继续推荐三条主线》 2024.06.23 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 2024.06.21 目录 1.本周行情回顾3 1.1.板块表现3 1.2.个股表现3 2.投资建议4 3.重点公司跟踪5 3.1.万华化学周度跟踪：MDI价格、价差回落5 3.2.华鲁恒升：荆州一期投产，二期开工6 3.3.巨化股份：24Q1业绩出现拐点，制冷剂龙头尽享景气周期6 3.4.赛轮轮胎(601058)：24Q1业绩略超预期，海内外多项目保成长7 4.重要子行业跟踪8 4.1.新材料行业8 4.2.农化行业周度观点8 4.3.氟化工行业12 4.3.1.氟化工：三代制冷剂价格高位盘整12 4.3.2.氟化工：R22价格高位，看好供给驱动涨价弹性13 4.4.轮胎行业更新：半钢胎高景气延续，海外基地税率优势明显14 5.6.24-6.28重点化工品价格与价差跟踪15 6.重点化工品价格及价差走势20 6.1.基础原材料20 6.2.石化产品21 6.3.化肥22 6.4.农药22 6.5.纯碱、氯碱23 6.6.化纤24 6.7.聚氨酯25 6.8.其他26 7.风险提示29 1.本周行情回顾 1.1.板块表现 本周（06.24-06.28）上证指数涨跌幅为-1.03%，创业板指涨跌幅为-4.13%，基础化工指数（CI005006）涨跌幅为-2.76%，在30个板块中排23位。 图1：基础化工指数（CI005006）涨跌幅为-2.76%，在30个板块中排23位 周涨跌幅 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 银行 石油石化电力及公用事业 交通运输 国防军工 传媒有色金属 建筑通信钢铁 食品饮料 机械综合家电建材 综合金融 轻工制造 煤炭纺织服装 汽车电子 消费者服务基础化工商贸零售农林牧渔 电力设备及新能源 医药非银行金融 计算机 房地产 -6% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 1.2.个股表现 股价周涨幅排名前🖂：巨化股份（+7.29%）、华信新材（+6.77%）、华谊 B股（+6.28%）、和顺科技（+6.18%）、宝丰能源（+6.12%）。 股价周跌幅排名前🖂：ST新纶（-22.09%）、鼎际得（-14.65%）、南京化纤（-12.50%）、华西股份（-12.00%）、澄星股份（-11.11%）。 表1:股价周涨幅前十及跌幅前十的个股 股票简称 涨幅前十 股票简称 跌幅前十 巨化股份 7.29% ST新纶 -22.09% 华信新材 6.77% 鼎际得 -14.65% 华谊B股 6.28% 南京化纤 -12.50% 和顺科技 6.18% 华西股份 -12.00% 宝丰能源 6.12% 澄星股份 -11.11% 昊华科技 5.59% 黑猫股份 -11.03% 兄弟科技 5.30% 同益股份 -10.41% 安诺其 5.21% 泰坦科技 -10.34% 中旗股份 5.06% 卓越新能 -10.11% 博汇股份 5.04% 恒天海龙 -9.71% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.投资建议 5月经济数据延续了整体相对平稳，工业增加值同比增长5.6%（前值 6.7%），环比处于季节性下沿，实际动能略有回落，固定资产投资同比增长3.5%，环比弱于季节性，社会消费品零售总额当月同比增速3.7%（前值2.3%）。静待扩内需、地产、国债和地方专项债加速发行等政策落实与见效。当前化工品价格、价差多处于历史中低位，处于估值底部的，能耗、技术水平优异的化工龙头值得关注，同时关注在先进制造方面与强链、补链相关的新材料标的。推荐以下三条主线： 1.景气确定性行业：配额制有效约束行业供给，三代制冷剂景气度确定性向上；轮胎行业维持高景气度，中国轮胎企业的全球市占率持续提升。 2.周期底部成长性行业：2023-2024年属于化工行业新增供给集中释放期，供需博弈仍在演绎中，周期底部有扩张能力的龙头公司仍将是下一轮周期 向上的主要受益者，受益子行业包括聚氨酯、煤化工、钛白粉等。 3.“新”趋势、“新”方向、“新”材料：新产业趋势是人类社会不断发展的阶梯，看好国产替代趋势、下游行业高速成长、技术及渠道优势的细 分领域小巨人企业，重点关注吸附树脂、纳米二氧化硅、硅微粉等子行业。 表2:基础化工重点公司推荐估值表 2024/6/28 EPS PE 评级 收盘价 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 600309.SH 万华化学 增持 80.86 4.88 6.27 7.52 16.56 12.90 10.75 002601.SZ 龙佰集团 增持 18.57 1.00 1.70 1.89 18.56 10.92 9.83 600426.SH 华鲁恒升 增持 26.64 1.73 2.18 2.67 15.36 12.22 9.98 600160.SH 巨化股份 增持 24.13 0.53 1.12 1.31 45.60 21.54 18.42 002984.SZ 森麒麟 增持 24.09 1.52 1.97 2.43 15.83 12.23 9.91 601966.SH 玲珑轮胎 增持 18.37 0.70 1.47 1.77 26.15 12.50 10.38 601058.SH 赛轮轮胎 增持 14.00 0.73 1.30 1.45 19.06 10.77 9.66 300487.SZ 蓝晓科技 增持 41.76 1.47 1.99 2.44 28.42 20.98 17.11 688300.SH 联瑞新材 增持 48.10 0.98 1.26 1.54 49.14 38.17 31.23 301373.SZ 凌玮科技 增持 22.80 1.03 1.50 1.95 22.03 15.20 11.69 601500.SH 通用股份 增持 5.34 0.10 0.44 0.73 55.13 12.14 7.32 600486.SH 扬农化工 增持 56.45 3.73 4.21 4.63 15.13 13.41 12.19 002597.SZ 金禾实业 增持 19.89 1.62 1.42 1.71 12.24 14.01 11.63 603713.SH 密尔克卫 增持 53.52 3.24 3.48 4.35 16.54 15.38 12.30 002930.SZ 宏川智慧 增持 12.40 0.61 0.79 0.92 20.24 15.70 13.48 300910.SZ 瑞丰新材 增持 43.72 2.34 2.43 3.08 18.66 17.99 14.19 603260.SH 合盛硅业 增持 46.71 2.35 2.73 3.13 19.87 17.11 14.92 688357.SH 建龙微纳 增持 23.30 2.39 2.51 2.93 9.76 9.28 7.95 002986.SZ 宇新股份 增持 12.50 1.49 2.05 2.28 8.39 6.10 5.48 688386.SH 泛亚微透 增持 28.06 0.68 1.69 2.55 41.46 16.60 11.00 600141.SH 兴发集团 增持 19.08 1.69 1.63 2.00 11.32 11.71 9.54 605399.SH 晨光新材 增持 10.75 0.50 0.56 0.67 21.53 19.20 16.04 301035.SZ 润丰股份 增持 44.54 2.97 3.39 4.12 14.97 13.14 10.81 300109.SZ 新开源 增持 11.58 1.30 2.62 4.17 8.92 4.42 2.78 000683.SZ 远兴能源 增持 6.91 0.49 0.75 0.88 14.20 9.21 7.85 688269.SH 凯立新材 增持 25.55 1.10 1.31 1.77 23.24 19.50 14.44 300285.SZ 国瓷材料 增持 17.85 0.48 0.75 0.91 37.26 23.80 19.62 001255.SZ 博菲电气 增持 21.84 0.72 0.77 1.10 30.28 28.36 19.85 300596.SZ 利安隆 增持 27.13 1.63 1.98 2.62 16.68 13.70 10.35 002643.SZ 万润股份 增持 10.00 0.70 0.91 1.13 14.24 10.99 8.85 300980.SZ 祥源新材 增持 15.76 0.35 0.86 1.30 44.91 18.33 12.12 600810.SH 神马股份 增持 6.20 -0.02 0.39 0.57 -373.02 15.90 10.88 数据来源：