基础化工行业周报：本周化肥链价格涨幅居前，继续推荐三条主线

本周化肥链价格涨幅居前，继续推荐三条主线 基础化工 评级：增持 2024.06.23 上次评级:增持 ——基础化工行业周报 钟浩(分析师) 沈唯(分析师) 陈传双(研究助理) 登记编号 021-38038445zhonghao027638@gtjas.comS0880522120008 0755-23976795shenwei024936@gtjas.comS0880523080006 021-38676675chenchuanshuang027603@gtjas.comS0880123060038 细分行业评级 相关报告 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 本报告导读： 国内5月经济数据延续了整体相对平稳，美国5月非农就业数据超预期，其降息预期降温。推荐低估值龙头白马，关注先进制造中强链、补链相关的新材料标。 投资要点： 本周市场表现及价格跟踪：本周（06.17-06.21）上证指数涨跌幅为-1.14%，创业板指涨跌幅为-1.98%，基础化工指数（CI005006）涨跌幅 为-2.17%，在30个板块中排15位。价格涨幅前🖂：硫酸（浙江巨化98%）（+16.67%）、硫磺（Cfr中国现货价）（+6.17%）、MAP（四川金河55%）（+4.76%）、尿素（波罗的海（小粒散装））（+4.20%）、蒽油 （+2.44%）。 基础化工行业周观点：5月经济数据延续了整体相对平稳，工业增加值同比增长5.6%（前值6.7%），环比处于季节性下沿，实际动能略有回落，固定资产投资同比增长3.5%，环比弱于季节性，社会消费品零 售总额当月同比增速3.7%（前值2.3%）。静待扩内需、地产、国债和地方专项债加速发行等政策落实与见效。当前化工品价格、价差多处于历史中低位，处于估值底部的，能耗、技术水平优异的化工龙头值得关注，同时关注在先进制造方面与强链、补链相关的新材料标的。推荐以下三条主线：1.行业景气确定性：配额制有效约束行业供给，三代制冷剂景气度确定性向上；轮胎行业维持高景气度，中国轮胎企业的全球市占率持续提升。2.周期底部成长性行业：2023-2024年属于化工行业新增供给集中释放期，供需博弈仍在演绎中，周期底部有扩张能力的龙头公司仍将是下一轮周期向上的主要受益者，受益子行业包括聚氨酯、煤化工、钛白粉等。3.“新”趋势、“新”方向、“新”材料：新产业趋势是人类社会不断发展的阶梯，看好国产替代趋势、下游行业高速成长、技术及渠道优势的细分领域小巨人企业，重点关注吸附树脂、纳米二氧化硅、硅微粉等子行业。 投资建议：推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工、巨化股份、龙佰集 团、远兴能源、润丰股份、蓝晓科技、万润股份、瑞丰新材、国瓷材 料、凌玮科技、联瑞新材、赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、通用股份神马股份，相关受益公司包括东岳集团、永和股份、三美股份、金石资源。 风险提示：海内外需求不及预期、贸易摩擦、油价大幅波动。 2024.06.21 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 2024.06.20 基础化工《重点化工品价格每日跟踪数据库》 2024.06.17 基础化工《本周硫酸涨幅居前，关注二季度业绩环比改善子行业》 2024.06.16 基础化工《重点化工品种库存数据库》 2024.06.16 目录 1.本周行情回顾3 1.1.板块表现3 1.2.个股表现3 2.投资建议4 3.重点公司跟踪5 3.1.万华化学周度跟踪：MDI价格、价差回落5 3.2.华鲁恒升：荆州一期投产，二期开工6 3.3.巨化股份：24Q1业绩出现拐点，制冷剂龙头尽享景气周期6 3.4.赛轮轮胎：24Q1业绩略超预期，海内外多项目保成长7 4.重要子行业跟踪7 4.1.新材料行业7 4.2.氟化工：三代制冷剂价格高位盘整8 4.3.氟化工：R22价格高位，看好供给驱动涨价弹性8 4.4.轮胎行业更新：半钢胎高景气延续，海外基地税率优势明显9 5.6.17-6.21重点化工品价格与价差跟踪10 6.重点化工品价格及价差走势15 6.1.基础原材料15 6.2.石化产品16 6.3.化肥17 6.4.农药18 6.5.纯碱、氯碱18 6.6.化纤19 6.7.聚氨酯20 6.8.其他21 7.风险提示24 1.本周行情回顾 1.1.板块表现 本周（06.17-06.21）上证指数涨跌幅为-1.14%，创业板指涨跌幅为-1.98%，基础化工指数（CI005006）涨跌幅为-2.17%，在30个板块中排15位。 图1：基础化工指数（CI005006）涨跌幅为-2.17%，在30个板块中排15位。 周涨跌幅 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 通信电子建筑 石油石化 汽车银行 交通运输有色金属非银行金融 电力及公用事业 计算机 机械建材煤炭 基础化工国防军工 电力设备及新能源 医药 钢铁纺织服装农林牧渔 综合家电 轻工制造食品饮料综合金融商贸零售 传媒消费者服务 房地产 -6% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 1.2.个股表现 股价周涨幅排名前🖂：南京化纤（+30.08%）、建新股份（+19.61%）、*ST宁科（+15.04%）、同益股份（+14.58%）、泉为科技（+14.05%）。 股价周跌幅排名前🖂：ST亿利（-20.83%）、国风新材（-17.92%）、航天智造 （-17.04%）、双乐股份（-14.56%）、扬帆新材（-13.24%）。 表1:股价周涨幅前十及跌幅前十的个股 股票简称 涨幅前十 股票简称 跌幅前十 南京化纤 30.08% ST亿利 -20.83% 建新股份 19.61% 国风新材 -17.92% *ST宁科 15.04% 航天智造 -17.04% 同益股份 14.58% 双乐股份 -14.56% 泉为科技 14.05% 扬帆新材 -13.24% 恒天海龙 14.02% 广东榕泰 -11.66% 岳阳兴长 11.35% 阳煤化工 -10.53% 日科化学 10.53% 容百科技 -10.43% 保利联合 9.30% 北化股份 -10.18% 高争民爆 9.05% 艾艾精工 -9.98% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.投资建议 5月经济数据延续了整体相对平稳，工业增加值同比增长5.6%（前值6.7%），环比处于季节性下沿，实际动能略有回落，固定资产投资同比增长3.5%，环比弱于季节性，社会消费品零售总额当月同比增速3.7%（前值2.3%）。静待扩内需、地产、国债和地方专项债加速发行等政策落实与见效。当前化工品价格、价差多处于历史中低位，处于估值底部的，能耗、技术水平优异的化工龙头值得关注，同时关注在先进制造方面与强链、补链相关的新材料标的。推荐以下三条主线： 1.景气确定性行业：配额制有效约束行业供给，三代制冷剂景气度确定性向上；轮胎行业维持高景气度，中国轮胎企业的全球市占率持续提升。 2.周期底部成长性行业：2023-2024年属于化工行业新增供给集中释放期，供需博弈仍在演绎中，周期底部有扩张能力的龙头公司仍将是下一轮周期向上的主要受益者，受益子行业包括聚氨酯、煤化工、钛白粉等。 3.“新”趋势、“新”方向、“新”材料：新产业趋势是人类社会不断发展的阶梯，看好国产替代趋势、下游行业高速成长、技术及渠道优势的细分领域小巨人企业，重点关注吸附树脂、纳米二氧化硅、硅微粉等子行业。 表2:基础化工重点公司推荐估值表 2024/6/22 EPS PE 评级 收盘价 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 600309.SH 万华化学 增持 83.30 4.88 6.27 7.52 17.06 13.29 11.08 002601.SZ 龙佰集团 增持 18.65 1.00 1.70 1.89 18.64 10.97 9.87 600426.SH 华鲁恒升 增持 26.89 1.73 2.18 2.67 15.51 12.33 10.07 600160.SH 巨化股份 增持 22.49 0.53 1.12 1.31 42.50 20.08 17.17 002984.SZ 森麒麟 增持 25.45 1.52 1.97 2.43 16.72 12.92 10.47 601966.SH 玲珑轮胎 增持 19.04 0.70 1.47 1.77 27.11 12.95 10.76 601058.SH 赛轮轮胎 增持 14.08 0.73 1.30 1.45 19.17 10.83 9.71 300487.SZ 蓝晓科技 增持 44.80 1.47 1.99 2.44 30.49 22.51 18.36 688300.SH 联瑞新材 增持 53.73 0.98 1.26 1.54 54.89 42.64 34.89 301373.SZ 凌玮科技 增持 23.42 1.03 1.50 1.95 22.63 15.61 12.01 601500.SH 通用股份 增持 5.60 0.10 0.44 0.73 57.81 12.73 7.67 600486.SH 扬农化工 增持 56.30 3.73 4.21 4.63 15.08 13.37 12.16 002597.SZ 金禾实业 增持 20.82 1.62 1.42 1.71 12.82 14.66 12.18 603713.SH 密尔克卫 增持 57.68 3.24 3.48 4.35 17.82 16.57 13.26 002930.SZ 宏川智慧 增持 12.86 0.61 0.79 0.92 20.99 16.28 13.98 300910.SZ 瑞丰新材 增持 45.20 2.34 2.43 3.08 19.29 18.60 14.68 603260.SH 合盛硅业 增持 47.40 2.35 2.73 3.13 20.17 17.36 15.14 688357.SH 建龙微纳 增持 25.64 2.39 2.51 2.93 10.74 10.22 8.75 002986.SZ 宇新股份 增持 12.69 1.49 2.05 2.28 8.52 6.19 5.57 688386.SH 泛亚微透 增持 29.10 0.68 1.69 2.55 43.00 17.22 11.41 600141.SH 兴发集团 增持 19.93 1.69 1.63 2.00 11.82 12.23 9.97 605399.SH 晨光新材 增持 11.26 0.50 0.56 0.67 22.55 20.11 16.81 301035.SZ 润丰股份 增持 45.25 2.97 3.39 4.12 15.21 13.35 10.98 300109.SZ 新开源 增持 11.95 1.30 2.62 4.17 9.20 4.56 2.87 000683.SZ 远兴能源 增持 6.96 0.49 0.75 0.88 14.30 9.28 7.91 688269.SH 凯立新材 增持 26.30 1.10 1.31 1.77 23.92 20.08 14.86 300285.SZ 国瓷材料 增持 18.84 0.48 0.75 0.91 39.33 25.12 20.70 001255.SZ 博菲电气 增持 21.85 0.72 0.77 1.10 30.29 28.38 19.86 300596.SZ 利安隆 增持 28.07 1.63 1.98 2.62 17.25 14.18 10.71 002643.SZ 万润股份 增持 10.63 0.70 0.91 1.13 15.14 11.68 9.41 300980.SZ 祥源新材 增持 15.80 0.35 0.86 1.30 45.02 18.37 12.15 600810.SH 神马股份 增持 6.43 -0.02 0.39 0.57 -386.86 16.49