钢材2024年度中期报告：政策助力钢市，钢价先抑后扬

钢材 政策助力钢市，钢价先抑后扬 摘要 ◼2024年上半年钢价跌宕起伏，核心逻辑是预期现实博弈，期间伴随成本扰动。国内稳增长意愿强烈，刺激政策频繁推出，强预期支撑钢价上行，而钢材品种供需格局差异，整体表现相对疲弱，叠加成本下行扰动，钢价承压运行，预期现实博弈下钢价宽幅震荡。 ◼供应自主调节，政策扰动不断。与往年类似，上半年钢材供应回升，且品种间表现差异，多因自动调节能力提升，鉴于品种产能投放各异，品种间表现延续分化，整体板材压力将大于建筑钢材。同时，政策扰动存在，若无减量调控则影响不大，未来钢材供应收缩有待亏损倒逼钢厂减产来完成。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com报告日期：2024年6月21日 ◼需求表现不佳，分化态势未变。上半年钢材需求表现疲弱，多因建筑钢材需求减量所致，品种间、内外需分化严重。目前来看，上年年利好政策频出，但国内经济改善不及预期，多以提振情绪为主，相对利好则是稳增长意愿强烈，政策将持续发力，预期终将照见现实，预计下半年钢材需求边际好转，但品种间分化仍将延续。 ◼粗钢政策冲击需求，原料承压易拖累钢价。上半年钢价运行过程伴随成本端扰动，多表现为助涨助跌，鉴于原料供应回升相对确定，相反粗钢调控抑制下原料中期需求受到冲击，供增需弱局面下原料易承压下行，继而会拖累钢价走势。 作者声明 ◼现实难免坎坷，淡季钢价承压，但政策助力下钢市可见彩虹。稳增长目标下国内利好政策应出尽出，提振市场情绪，强预期给予钢价支撑；同时，行政控产配合市场自主调节，供应主动匹配需求，而政策助力下钢材需求将边际改善，但分化态势未变，建筑钢材依旧弱于板材，预期现实博弈下预计下半年钢价呈现先抑后扬走势，重心有所上移，但受制于原料端拖累，空间相对谨慎。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 目录 1钢材走势回顾..............................................................51.1钢材期货走势........................................................51.2钢材现货走势........................................................62供应自主调节，政策扰动不断.................................................82.1钢材供应低位回升....................................................82.2供应自主调节，政策扰动不断..........................................113需求分化态势未变，破局有待政策加力........................................143.1钢材需求表现分化...................................................143.2出口表现强劲，利好效应有限..........................................163.3政策助力下游改善...................................................184中期需求受冲击，原料易拖累钢价............................................225总结.....................................................................24 图表目录 图1螺纹钢期货指数走势..........................................................6图2热轧卷板期货指数走势........................................................6图3上海螺纹钢（HRB400，20mm）价格走势..........................................7图4上海热轧卷板（4.75mm）价格走势..............................................7图5上海地区主流钢材品种年度变化................................................7图6主要城市冷热价差走势........................................................7图7螺纹钢10合约期现价差（上海，%）............................................8图8热轧卷板10合约期现价差（上海，%）..........................................8图9中钢协重点钢企日均粗钢产量..................................................8图10统计局粗钢日均产量.........................................................8图11国内粗钢产量同比变化：细分地区.............................................9图12 247家钢厂高炉开工率和产能利用率............................................9图13 247家钢厂盈利占比..........................................................9图14板材库存总量..............................................................10图15建筑钢材产量..............................................................10图16板材产量..................................................................10图17建材和板材产量占比........................................................10图18热轧带钢周产量............................................................10图19247家钢厂开工率和盈利钢厂占比.............................................11图20我国粗钢产能变化..........................................................12图21钢铁行业产能利用率........................................................12图22我国建筑钢材产能变化......................................................13图23未来计划投产热轧产线汇总..................................................13图24建筑钢材需求量............................................................14图25板材需求量................................................................14图26螺纹钢周度表需............................................................15图27水泥出货量................................................................15图28全国主要贸易商建筑钢材每日成交量月度均值环比变化..........................15图29热轧卷板周度表需..........................................................16图30热轧卷板需求总量..........................................................16图31螺纹钢库消比..............................................................16图32热轧卷板库消比............................................................16图33国内钢材净出口量..........................................................17图34国内钢材出口量............................................................17图35国内钢材进口量............................................................17图36全国商品房销售面积变化....................................................19图37全国土地供应面积..........................................................20图38房地产开发投资完成额......................................................20图39新开工、施工和竣工面积当月变化............................................20图40房地产开发资金到位情况....................................................21 图41基建投资情况..............................................................21图42全国项目开工投资额........................................................21图43新增专项债发行情况........................................................22图44沥青开工率................................................................22图45华东铁水成本与废钢走势....................................................22图46华北铁水成本与废钢走势....................................................22图47铁矿石库存总量............................................................24图48国内45港铁矿石库