2024年电影暑期档前瞻：2024暑期档蓄势中，7月望掀起观影热潮

2024.06.28 2024暑期档蓄势中，7月望掀起观影热潮 ——2024年电影暑期档前瞻 陈筱(分析师)陈俊希(分析师)李芓漪(分析师) 021-38675863021-38032025021-38038428 chenxiao@gtjas.comchenjunxi@gtjas.comliziyi@gtjas.com 登记编号S0880515040003S0880520120009S0880523080004 本报告导读： 2024年暑期档启动时间晚于2023年，但后续待映影片丰富，《抓娃娃》、《逆行人生》或掀起全民观影热潮，暑期档参与各方有望受益。 传播文化业 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 传播文化业《6月版号环比增加，三七、吉比特等有产品获批》 2024.06.26 传播文化业《AI视频赛道新品推进，B站 SLG新游成绩亮眼》 股票研 究 行业更 新 证券研究报 告 投资要点： 暑期档为全年最重要的档期之一，盛产30亿元以上高票房影片。暑 期档一般指6-8月，特点是档期时间长，容纳影片数量多，从历史暑 期档票房占全年票房的比例来看，一般在30%左右，2023年暑期档创下影史票房纪录，达206亿元，占全年票房比例达38%。2023年暑期档热潮由6月22日上映的《消失的她》开启，该片热度迅速攀升并带动整个电影市场的观影需求，从最终票房表现来看，《孤注一掷》/ 《消失的她》分别以38.49/35.24亿元票房收入居于前列，纵观中国影史，票房超过30亿元的影片共有21部，其中7部出自暑期档。 2024年春节档后尚缺头部影片，暑期档启动时间晚于2023年，全国 票房同比出现下滑。根据猫眼专业版数据，截至2024年6月26日， 2024年全国总票房达234.8亿元，同比下滑6.8%；从主要影投公司表 现来看，万达电影票房达36.6亿元，同比下滑11.4%，票房市占率同比下滑0.8pct至15.6%；横店影视票房达9.3亿元，同比下滑2.7%，票房市占率同比提升0.2pct至4%；上海星轶影院则是逆势票房持平票房市占率同比提升0.2pct至2.6%。 暑期档待映影片丰富，《抓娃娃》、《逆行人生》或掀起全民观影热潮 《抓娃娃》定档7月18日，该影片由闫非、彭大魔导演，主演为沈 腾、马丽，基于强大的主创阵容，以及前作优异的票房表现（《夏洛特烦恼》/《西虹市首富》/《独行月球》票房分别为14.4/25.5/31亿元）我们认为《抓娃娃》有望成为领衔暑期档电影市场的爆款影片。《逆行人生》定档8月9日，该影片由徐峥导演、主演，以外卖员职业为切入口展现普通人的人生百态，是继《我不是药神》后的又一现实题材影片，有望引起广泛共鸣。除以上两部头部影片外，亦有大量优质影片将在暑期档上映，如《误杀》导演新作《默杀》、《神话》续作《传说》、国漫IP《一人之下》改编作品《异人之下》等，若头部动画影片 《哪吒之魔童闹海》、陈思诚导演作品《解密》定档暑期档，将为电影市场带来更大观影流量。 暑期档参与各方有望受益。我们推荐两条主线，一是暑期档上映影片 占据较高投资份额的标的，推荐公司包括万达电影、博纳影业、百纳 千成，受益公司包括猫眼娱乐、中国儒意、光线传媒、阅文集团；二是票务平台和影院院线，这类公司在受益春节档总票房提升的同时，也较多参与了头部影片的出品发行，推荐公司万达电影、阿里影业、上海电影，受益公司横店影视、中国电影、猫眼娱乐、幸福蓝海、金逸影视。 风险提示：票房不及预期，观影人次不及预期等。 2024.06.23 传播文化业《美图发布全新AI产品，上影官宣重磅影片及IP合作》 2024.06.15 传播文化业《暑期档渐入佳境，快手“可灵”迎头赶上》 2024.06.10 传播文化业《进口版号下发：节奏加快、多款热门IP》 2024.06.06 目录 1.暑期档为重要档期，盛产30亿元以上高票房影片3 2.2024年暑期档蓄势中，7月中旬望掀起观影热潮6 3.投资建议10 4.风险提示10 1.暑期档为重要档期，盛产30亿元以上高票房影片 暑期档档期长、容纳影片多，为全年最重要的档期之一，2023年暑期档票房占全年比例达38%。暑期档一般指6-8月，特点是档期时间长，容纳影片数量多，且以中小学和高校学生为观影主力人群。猫眼专业版数据显示，从历史暑期档票房占全年票房的比例来看，一般在30%左右，2023年暑期档创下影史票房纪录，达206亿元，占全年票房比例达38%。从单月票房趋势来看，6月为暑期档起势阶段，7-8月则是正式发力的窗口期。 图1：2023年电影市场票房达549亿元图2：2023年暑期档票房占全年票房比例达38% 607 641 559 549 438455 470 294 299 203 700 600 500 400 300 200 100 0 150% 100% 50% 0% -50% -100% 250 200 150 100 50 0 38% 28%164174 12512427% 29% 29% 178 206 31% 28% 18%91 7416% 36 201520162017201820192020202120222023 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 总票房（亿元）yoy（%，右轴） 暑期档票房（亿元） 占总票房比例（%，右轴） 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究 图3：从历史趋势来看，7-8月为暑期档重点窗口期 74 78 87 78 70 68 58 50 39 42 36 32 35 37 41 2121 19 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 201720182019202120222023 6月7月8月 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究 回顾2023年暑期档，观影人次与平均票价均创下历史新高。根据猫眼专业 版数据，2023年暑期档观影人次达5.04亿次，超出2019年同期的5.02亿 次，平均票价达40.8元，远超以往暑期档票价水平。 图4：2023年暑期档观影人次达5.04亿次图5：2023年暑期档平均票价为40.8元 4.74 4.965.02 5.04 2.02 2.33 1.03 6 5 4 3 2 1 0 2017201820192020202120222023 暑期档观影人次（亿人） 42 40.8 39.0 36.3 34.4 35.0 35.3 34.9 40 38 36 34 32 30 2017201820192020202120222023 暑期档平均票价（元） 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究 2023年暑期档热潮由《消失的她》开启，多部影片接力，日度票房维持较 高水平。《消失的她》于2023年6月22日上映，该片热度迅速攀升并带动 整个电影市场的观影需求，工作日单日票房基本维持在2亿元以上，而暑期 档以前为5000万，周末单日票房基本维持在4亿元以上，而暑期档以前为 1亿元，此后随着多个头部影片陆续上映，日度票房始终维持较高水平。从最终票房表现来看，《孤注一掷》/《消失的她》分别以38.49/35.24亿元票房收入居于前列，《封神第一部》/《八角笼中》/《长安三万里》亦取得较优成绩，票房收入分别为26.34/22.07/18.24亿元，此外还有4部票房在5-10亿元的影片，整体票房结构较为健康。 图6：2023年暑期档热潮由《消失的她》开启，《八角笼中》、《封神第一部》等多部影片接力 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究 表1:2023年暑期档票房超1亿元的影片有21部，其中票房超30亿元的有2部，15-30亿元的有3部 定档日期影片主演 总票房（亿元） 参与出品/发行的上市公司 8.11孤注一掷 张艺兴、金晨、咏梅、�传君 38.49 中国电影、阿里影业 6.22消失的她 朱一龙、倪妮、文咏珊 35.24 上海电影、阿里影业、猫眼娱乐、中国儒意 7.20封神第一部 费翔、李雪健、黄渤、于适 26.34 猫眼娱乐 7.6八角笼中 �宝强、陈永胜、史彭元 22.07 猫眼娱乐 7.8长安三万里 - 18.24 猫眼娱乐、中国电影、阿里影 业 7.28 热烈 黄渤、�一博 9.13 中国儒意、中国电影、横店影视、阿里影业 8.4 巨齿鲨2：深渊 杰森·斯坦森、吴京等 8.51 中国电影 6.9 变形金刚：超能勇士崛起 - 6.56 中国电影 8.18 学爸 黄渤、闫妮等 6.14 猫眼娱乐 6.21 我爱你 倪大红、惠英红 4.28 横店影视、中国电影 7.14 茶啊二中 - 3.84 光线传媒 6.2 蜘蛛侠：纵横宇宙 - 3.57 中国电影 7.14 碟中谍7：致命清算（上） 汤姆·克鲁斯等 3.49 中国电影 7.21 超能一家人 艾伦、沈腾、陶慧、张琪、韩彦博 3.00 中国电影、阿里影业、猫眼娱乐、横店影视 7.6 扫毒3：人在天涯 古天乐、郭富城、刘青云 2.85 横店影视、阿里影业 7.21 芭比 玛歌特·罗比、瑞恩·高斯林 2.52 中国电影 6.16 闪电侠 - 1.85 中国电影 8.17 我经过风暴 佟丽娅、吴昱翰 1.80 光线传媒、猫眼娱乐、中国电 影 6.1 天空之城 - 1.35 中国电影 6.16 疯狂元素城 - 1.14 中国电影 6.1 哆啦A梦：大雄与天空的理想乡 - 1.02 中国电影 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究 纵观中国影史，票房超过30亿元的影片共有21部，其中7部出自暑期档。自2017年以来，《战狼2》、《我不是药神》、《哪吒之魔童降世》、《八佰》、 《孤注一掷》、《独行月球》、《消失的她》等30亿以上票房的影片均出自暑期档。 表2:中国影史上票房超过30亿元的影片共有21部，其中7部出自暑期档 总票房（亿 影片上映时间档期 元） 场均人次 （人/场） 主投主控公司 《长津湖》2021/9/30国庆档57.822博纳影业 《战狼2》2017/7/27暑期档56.937登峰国际 《你好，李焕英》 2021/2/12 春节档 54.1 24 北京文化 《哪吒之魔童降世》 2019/7/26 暑期档 50.4 23 光线传媒 《流浪地球》 2019/2/5 春节档 46.9 29 中国电影 《满江红》 2023/1/22 春节档 45.4 24 欢喜传媒 《唐人街探案3》 2021/2/12 春节档 45.2 29 壹同传奇 《复仇者联盟4：终局之战》 2019/4/24 - 42.5 23 漫威影业 《长津湖之水门桥》 2022/2/1 春节档 40.7 19 博纳影业 《流浪地球2》 2023/1/22 春节档 40.3 21 中国电影 《孤注一掷》 2023/8/8 暑期档 38.5 18 坏猴子 《红海行动》 2018/2/16 春节档 36.5 32 博纳影业 《消失的她》 2023/6/22 暑期档 35.2 21 壹同传奇 《热辣滚烫》 2024/2/10 春节档 34.6 22 阅文集团 《飞驰人生2》 2024/2/10 春节档 34 19 亭东影业 《唐人街探案2》 2018/2/16 春节档 34 38 万达影视 《美人鱼》 2016/2/8 春节档 33.9 43 联瑞影业 《我和我的祖国》 2019/9/30 国庆档 31.7 35 华夏电影 《八佰》 2020/8/21 暑期档 31.1 20 华谊兄弟 《独行月球》 2022/7/29 暑期档 31 12 开心麻花 《我不是药神》 2018/7/5 暑期档 31 26 坏猴子 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究 2.2024年暑期档蓄势中，7月中旬望掀起观影热潮 2024年春节档后缺乏头部影片，暑期档启动时间晚于2023年，全国票房同 比出现下