革故鼎新保险24中期投资策略长江非银地产如何影响保险估

上市险企地产敞口大致在3-5%左右区间，一方面直接影响投资收益与估值；另一方面，地产作为经济预期的表观指标之一，通过预期影响估值。 后续若地产持续修复，保险上行空间巨大。 值得一提的是，地产上行时通常意味着资产端的全方面改善，投资敏感性更高的纯寿险公司可能表现更佳。 革故鼎新——保险24中期投资策略|长江非银 # 地产如何影响保险估值？ 上市险企地产敞口大致在3-5%左右区间，一方面直接影响投资收益与估值；另一方面，地产作为经济预期的表观指标之一，通过预期影响估值。 后续若地产持续修复，保险上行空间巨大。 值得一提的是，地产上行时通常意味着资产端的全方面改善，投资敏感性更高的纯寿险公司可能表现更佳。 # 如何展望预定利率与负债成本？ 预定利率存在下调压力，若进一步下调，对2024年负债成本测算印象相当有限，但竞争格局将趋于集中，此前中小险企凭借相对激进定价获取市场份额的难度将进一步提高，生态圈建设更加完备、投研能力更强的头部险企将更易受到市场青睐。 当前行业估值水平仍处于较低区间，配置性价比可观，重点推荐负债端确定性以及资产端弹性较强的中国人寿，以及性价比较高的财险龙头中国人保（H）。