汽车行业2024H1前瞻：新能源渗透率高速增长，自主车企深度受益

汽车行业2024H1前瞻

市场亮点：

• 新能源汽车渗透率持续增长：2024年1-5月，新能源汽车渗透率保持高增速，5月达到46%，创历史新高。
• 自主品牌的强劲表现：比亚迪、吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车等自主车企销量显著增长，其中比亚迪、吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车销量分别增长20.0%、40.2%、9.7%、75.7%。

乘用车市场概览：

• 总体销量：2024年1-5月，乘用车累计销量976.1万台，同比增长8.5%；新能源乘用车累计销量389.4万台，同比增长32.5%。
• 新能源渗透率：2024年1-5月，新能源乘用车渗透率达到39.9%，较去年增长7.2个百分点；各月渗透率分别为34.5%、35.8%、39.5%、42.5%、46.0%，呈现连续增长趋势。
• 品牌表现：零售销量TOP10中，比亚迪、吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车、上汽通用五菱实现同比增长，而合资品牌如一汽大众、上汽大众等则有所下滑。

商用车市场概览：

• 整体增长：2024年1-5月，商用车累计销量173.1万台，同比增长7.1%。
• 细分市场：客车销量增长20.9%，货车销量增长5.5%。

投资建议与风险提示

投资建议：

• 整车领域：看好消费升级与智能电动化带来的发展机遇，推荐理想汽车-W、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车-W、赛力斯、蔚来-SW、广汽集团、上汽集团等。
• 零部件领域：国内企业成本优势明显，推荐银轮股份、新泉股份、松原股份、腾龙股份等深度国产化受益标的；以及保隆科技、拓普集团、星宇股份、天成自控、浙江仙通等零部件升级需求受益标的。

风险提示：

• 市场竞争加剧：价格战可能加剧，影响利润空间。
• 原材料成本波动：原材料成本波动可能影响企业盈利能力。
• 市场需求不确定性：终端需求可能不及预期。
• 出口销量风险：汽车出口销量可能低于预期。