中小盘信息更新：下游复苏叠加渗透率提升，2024H1业绩高速增长

公司半年报数据表现亮眼，下游需求复苏拉动业绩增长

半年报亮点：

• 营收与利润显著增长：公司2024年上半年实现营收2.5亿元，同比增长73.7%；归母净利润0.9亿元，同比增长111.4%。
• 第二季度表现强劲：单二季度营收和净利润分别达到1.3亿元和0.5亿元，同比增长85.3%和142.2%。

驱动因素：

• 市场需求回暖：消费电子需求回升，特别是OLED终端材料的需求大幅增加。
• OLED渗透率提升：OLED在智能手机和平板/笔记本电脑等领域的渗透率持续上升。

上调盈利预测：

• 2024-2026年预测：预计2024-2026年归母净利润分别为2.07亿元（上调0.09亿元）、3.33亿元（上调0.4亿元）和4.38亿元（上调0.05亿元），对应EPS分别为0.51元（上调0.02元）、0.83元（上调0.1元）和1.09元（上调0.02元）。
• 估值水平：当前股价对应2024-2026年的PE分别为41.5倍、25.7倍和19.6倍。

产品布局与研发投入：

• OLED材料：RedPrime和GreenHost材料持续迭代，RedHost材料已通过客户量产测试，预计2024年实现批量供货；多支硅基OLED器件在客户端测试中表现良好。
• 中间体业务：OLED中间体业务逐渐提升高附加值材料占比，完成客户结构向终端材料制造商的转变；医药中间体业务已成功开拓佐藤制药和正大天晴制药等知名客户。
• 研发平台：公司持续投入Tandem器件蒸镀设备、敏化及高色域检测设备，强化研发平台建设。

行业前景与竞争地位：

• 行业趋势：随着OLED在多个领域的渗透率持续提升，国内OLED面板厂商产能不断扩张，OLED有机材料的国产化进程有望加速。
• 竞争优势：公司作为OLED材料国产化领军企业，拥有丰富的产品矩阵和不断释放的募投产能，未来有望实现稳健增长。

风险提示：

• 核心技术外流：技术泄露可能对公司竞争力造成影响。
• 产品价格下降：市场价格波动可能影响公司盈利能力。
• 下游需求复苏不及预期：市场需求低于预期可能影响公司业绩增长。