请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 新能源渗透率高速增长，自主品牌车企深度受益 [Table_Title2] 行业周报（2024.04.15-2024.04.20） [Table_Summary] ► 本周观点： 根据乘联会数据，3月乘用车市场零售量同比增长6%，1-3月乘用车累计零售同比增长13%。一季度，车市零售数据实现增长，但观望情绪仍存在；随4月北京车展举办及多款重磅车型的密集上市，车市消费热情有望被逐步激发。 一季度车市开门红，出口继续强势增长 根据乘联会数据：1）零售销量：3月，乘用车市场零售168.7万辆，同比增长6%、环比增长53%；2024年以来，累计零售482.9万辆，同比增长13%；2）出口：3月，乘用车出口（含整车与CKD）40.6万辆，同比增长36%；2024年以来，累计出口106.3万辆，同比增长36%。一季度，车市零售数据实现增长，但观望情绪仍存在；随4月北京车展举办及多款重磅车型的密集上市，车市消费热情有望被逐步激发。 3月，新能源乘用车零售70.9万辆，同比增长30%，环比增长83%；2024年以来，累计零售176.9万辆，同比增长34%；新能源乘用车批发81万辆，同比增长31%，环比增长81%；2024年以来，累计批发194.6万辆，同比增长30%；3月，国内新能源渗透率达41.6%，同比提升7.6个百分点。 智己L6预售订单破万，搭载固态电池续航突破1000公里 4月8日，智己L6开启预售，23小时订单破万。智己L6全系标配灵蜥数字底盘、四轮转向系统、超远距高精度激光雷达+英伟达Orin X芯片、高通骁龙8295芯片等多项顶级配置。 智己L6搭载“第一代光年固态电池+准900V超强性能平台”。在相同的重量下，固态电池的电量大大高于传统液态电池，达到磷酸铁锂的160％以上，让四驱版车型续航突破1000公里；900V架构下，充电12分钟、续航增加400公里。 智己L6分三个版本，L6 Max标准版，不超过23万元；L6 Max超强性能版，不超过29.99万元；L6 Max光年版（搭载固态电池），不超过33万元。 智界S7焕新上市，鸿蒙智行矩阵再添强兵 4月11日，智界S7在“华为鸿蒙生态春季沟通会”上二次上市，起售价24.98万元；较之前版本，入门版价格不变、电池容量增加20度电，其他配置价格下降2万元。 1）续航与补能效率：全系800V、能耗最低12.4kWh/百公里、续航最长855km。智界S7全系搭载华为巨鲸800V高压电池平台，百公里电耗最低12.4kWh，最长续航里程855km；全系800V高压超充，充电5分钟续航增加215km、充电15分钟续航增加430km。 2）空间：车长近5米、低风阻&大空间的OneBox设计。智界S7长宽高为4971*1963*1461mm，轴距2950mm，采用 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：白宇 邮箱：baiyu@hx168.com.cn SAC NO：S1120524020001 联系电话： 相关报告 1. 【华西汽车】2024策略报告：增换购带来消费升级，自主品牌崛起新动力 2024.03.05 2. 【华西汽车】天成自控：深耕座椅行业多年，乘用车座椅业务高歌猛进 2024.03.12 -23%-16%-9%-1%6%13%汽车沪深300 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2024年04月20日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 OneBox设计理念，空间利用率88%。车内采用游艇环保座舱设计、副驾女王空间。 3）智能座舱：HarmonyOS 3上车、后排可拓展屏幕。HarmonyOS 3系统的超级桌面2.0支持手机应用全量上车，而HUAWEI MagLink可为后排扩展屏幕。车载智慧助手小艺将于5月接入华为盘古大模型。 4）智能驾驶：Pro版不依赖激光雷达/高精地图，可实现高速/城快智驾。Pro版搭载HUAWEI ADS基础版，不依赖激光雷达与高精地图，可实现全国高速和城市快速路NCA智驾领航辅助，智驾上下匝道，遇到道路施工、锥桶改道等场景时，具备一定自主换道避障绕行能力。智能泊车支持异形车位、自定义车位等超160种车位。 目前，华为高阶智驾城市NCA已于近日全量升级，覆盖全国40000+城乡镇主干道、支路，智驾城市高架汇入/汇出成功率99.2%，智能泊车支持泊车代驾、代客泊车、遥控泊车，并覆盖超窄车位、机械车位等异形车位。 投资策略 整车方面：我们认为2024年汽车行业整体需求仍然无虞，无论是国内需求还是出口均会保持增长，需求端消费升级、供给端智能电动化带来自主品牌整车及零部件公司的跨越式发展机遇。相关受益标的理想汽车-W、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车-W、赛力斯、蔚来-SW、广汽集团、上汽集团。 零部件方面：国内零部件企业的成本优势仍然明显，国产替代及零部件出口机遇仍然明显，同时受益消费升级，电动化、智能化、舒适化，高端化的汽车零部件产品在国内需求将会放量，也带来了国内零部件企业的战略性机遇。 1、深度国产化受益标的：银轮股份、新泉股份、松原股份、腾龙股份等。 2、零部件升级需求受益标的：保隆科技、拓普集团、星宇股份、天成自控、浙江仙通等。 ► 本周行情 本周A股汽车板块上涨0.65%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第十二。 风险提示： 汽车行业竞争加剧，价格战加剧；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 周观点：新能源渗透率高速增长，自主品牌车企深度受益 ------------------------------------------------------------------------------- 4 2. 本周行情：整体略强于市场 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 7 3. 重点公司盈利预测 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 8 4. 风险提示 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 9 图表目录 图1 近一周（2024.04.15-2024.04.20）A股申万一级子行业区间涨跌幅（%） --------------------------------------------------- 7 图2 申万汽车行业子板块区间涨跌幅（%） ------------------------------------------------------------------------------------------------------ 7 图3 申万汽车行业子板块2024年涨跌幅（%） ------------------------------------------------------------------------------------------------- 7 表1 近一周（2024.04.15-2024.04.20）A股汽车行业公司周涨跌幅前十重点公司 ---------------------------------------------- 6 表2 重点公司盈利预测 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 7 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 1.周观点：新能源渗透率高速增长，自主品牌车企深度受益 根据乘联会数据：一季度，新能源乘用车渗透率为36.52%，同比增长5.69pct；1/2/3月，新能源渗透率分别为32.75%/35.16%/41.96%，连续高速增长。下周北京车展（4月27日-5月4日）举办以及新能源车型供应的增加，新能源渗透率有望继续高速增长，自主品牌车企将深度受益。 一季度，新能源渗透率高速增长，自主品牌车企深度受益 根据乘联会数据：1）零售销量：一季度，乘用车零售483.2万辆，同比增长13.18%；新能源乘用车零售176.5万辆，同比增长34.06%；2）新能源渗透率：一季度，新能源乘用车渗透率为36.52%，同比增长5.69pct；1/2/3月，新能源渗透率分别为32.75%/35.16%/41.96%，连续高速增长。 1）纯电动：纯电动乘用车市场仍然是比亚迪、特斯拉和传统自主品牌为主的格局。3月，头部车企比亚迪同比较高增长，特斯拉呈现温和增长，拉动3月总体销量较强；蔚来等新势力的总体走势较好；广汽埃安等年初调整较大，近期逐步恢复。 2）插混（含增程）：3月，插混市场走势分化，比亚迪处绝对领先，长城、长安、吉利等正在加速追赶；赛力斯、零跑、长安、理想汽车共同推动增程市场增长；合资车企插混市场表现相对较弱。 一季度，新能源乘用车渗透率高速增长，3月达到41.96%；分能源形式来看，纯电市场仍然以比亚迪/特斯拉以及传统自主品牌为主；插混（含增程）市场自主品牌表现较好，合资品牌相对较弱。下周北京车展（4月27日-5月4日）举办以及新能源车型供应增加，新能源渗透率有望继续高速增长，自主品牌车企将深度受益。 魏总直播试驾城市NOA，智能化十年布局成果逐步显现 4月15日，长城汽车董事长魏建军在河北保定通过直播方式，试驾长城汽车无图城市NOA；本次直播全程总里程16.6公里、平均车速24.7km/h，其中复杂路段11.5公里。 长城汽车最新一代智驾系统名为Coffee Pilot Ultra（CP Ultra），实现100%去高精地图，覆盖高速、城区、乡镇等各种驾驶场景，做到“有路就能开”；该系统基于英伟达Orin-X打造，感知硬件包括1个激光雷达、3个毫米波雷达、11个高清摄像头、12个超声波雷达，最远识别距离150米，可识别尺寸30cm×30cm以上的各类物体。 1）障碍物识别：CP Ultra能够精准识别锥桶、施工铁板围墙、三角警示牌等静止障碍物并及时做出躲闪绕行动作；当车辆周边存在其他车辆、行人、非机动车等通用障碍物（异形障碍物）时，系统能够根据交通参与者的动作及行驶环境灵活处理；同时，对绕行空间的选择也较为灵活，可借同向、逆向车道完成压线绕行； 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 19626187/21/20190228 16:59 2）变道策略：CP Ult