汽车行业周报：7月新能源渗透率16%+ 自主品牌市占率提升

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 7月新能源渗透率16%+ 自主品牌市占率提升 [Table_Title2] 行业周报（2021.08.09-2021.08.15） [Table_Summary] ► 周观点：持续看好自主崛起+电动智能+摩托车 上半场电动化趋势已定，下半场智能化竞争开启。智能与电动融合带来巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。目前全球电动化不断加速，智能化群雄逐鹿，产业链持续受益；整车商业模式发生巨大变化，科技属性和消费属性日益凸显，叠加旺季到来补库逻辑将逐步兑现，基本面和估值均上行；建议超配板块，优选强自主车企+电动智能产业链。 乘用车：7月狭义乘用车产量/批发销量/零售销量/上险数分别为152.9/150.7/150.0/155.8万辆，同比-9.5%/-8.2%/-6.2%/-0.5%，环比+1.6%/-1.9%/-4.9%/-0.7%，其中头部自主品牌表现相对强势，实现市占率的逆势提升，合资品牌仍有所承压。电动智能变革推动整车商业模式迎来颠覆式创新，驱动盈利主要来源将由整车制造转变为软件收费，中长期看整车作为继智能手机之后的下一个智能终端，消费属性将愈发凸显，从而迎来估值重构，我们坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【吉利汽车H、长城汽车、比亚迪、长安汽车】，建议关注【上汽集团、广汽集团H】。 电 动 智 能：7月新能源乘用车批发销量24.6万辆，同比+202.9%，环比+5.1%，对应渗透率达16.3%；1-7月累计销量133.9万辆，累计同比+227.4%，对应渗透率为11.8%。7月比亚迪、蔚来、小鹏、理想销量分别达到57,410（同比+82.9%）、7,931辆(同比+124.5%)、8,040辆（同比+228.0%）、8,589辆（同比+251.3%）。优质供给+政策推动全球电动化不断提速，智能化万亿市场群雄逐鹿，中长期坚定看好两大主线机会： 1） 增量部件：新机孕育新格局和高成长。a.动力电池、电驱动系统、热管理等具备高技术壁垒，推荐【比亚迪、拓普集团、隆盛科技、银轮股份、华域汽车】，受益标的【宁德时代（电新组覆盖）、三花智控】；b.铝电池盒、车身结构件等轻量化显著受益，推荐【文灿股份、爱柯迪、敏实集团】；c.自动驾驶：传感器及芯片、域控制器需求增加，执行层线控制动等逐步渗透，推荐【德赛西威*、伯特利】，受益标的【耐世特】；d.智能座舱：天幕玻璃、HUD、车载娱乐、智能内饰灯等产品渗透率提升，推荐【福耀玻璃、德赛西威*、科博达】，受益标的【华阳集团】（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖）。 2） 传统部件：看好快速响应能力与成本优势明显的公司。a.内饰件、底盘件、轮胎等技术壁垒较低，具备性价比和快速响应能力的自主供应商将实现从中国到全球，从单品到总成，量价齐升，推荐【新泉股份、拓普集团、玲珑轮胎】；b.底 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006 相关报告 1. 汽车行业周报（2021.08.02-2021.08.08）：美国电动化加速 产业链保持高景气 2. 汽车行业周报（2021.07.26-2021.08.01）：国产Model 3再降价 电动车扩容将加快 3. 汽车行业周报（2021.07.19-2021.07.25）：图森未来开启造车 智能汽车群雄逐鹿 4. 汽车行业周报（2021.07.12-2021.07.18）：小鹏P5开启预售 新能源质变加速 5. 汽车行业周报（2021.07.05-2021.07.11）：6月新能源超预期 自主品牌缺芯缓解 -2%7%15%23%31%39%2020/082020/112021/022021/05汽车沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年08月15日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p184662 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 盘电子、车灯等产品迭代升级，具备创新能力的自主供应商将加速国产替代，推荐【伯特利、星宇股份】；c.小而美的隐形冠军：专注小件制造，盈利能力和经营效率双高，份额提升和全球化并行，推荐【爱柯迪、精锻科技、新坐标、豪能股份】。 重卡：7月国内重卡销量约7.6万辆，同比-45.2%，环比-48.6%；1-7月累计销量112.1万辆，同比+17.4%，预计全年销量有望达140万辆。推荐【潍柴动力、中国重汽、威孚高科】。国六排放标准已逐步进入落地阶段，推荐【隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力】。 摩托车：7月国内中大排量摩托车销量3.2万辆，同比+51.8%，环比-7.6%；1-7月累计销量18.0万辆，累计同比+73.0%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托、宗申动力】，受益标的【隆鑫通用】。 ► 本周行情：整体弱于市场 客车领涨 本周A股汽车板块上涨0.66%，在申万子行业中排名第20位，表现弱于沪深300（上涨0.8%）。细分板块中，客车、其他交运设备、货车、汽车服务和汽车零部件分别上涨6.5%、4.3%、2.5%、2.3%和1.9%；乘用车下跌0.9%。 ► 本周要闻：自动驾驶功能OTA更新需先备案 电动智能：1）理想汽车港股IPO募资约115.5亿港元，8月12日上市交易；2）小马智行赴美上市计划推推迟。 本周政策：工信部：自动驾驶功能OTA更新需先备案。 ► 本周数据：批发有所承压 零售同比增长 8月第1周批发日均销量2.8万辆，同比-13%，环比-6%；零售日均销量3.1万辆，同比+1%，环比持平。 风险提示 芯片供给短缺；原材料成本波动；销量复苏不及预期等。 盈利预测与估值 证券代码 证券简称 收盘价 投资评级 EPS（元） P/E 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 0175.HK 吉利汽车 28.45 买入 1.07 0.66 1.00 1.65 26.59 43.11 28.45 17.24 601633.SH 长城汽车 20.96 买入 -0.49 0.61 0.99 1.11 -42.8 34.4 21.2 18.9 002594.SZ 比亚迪 58.45 买入 0.49 0.58 1.15 1.50 119.3 100.8 50.8 39.0 000625.SZ 长安汽车 300.02 增持 0.56 1.48 2.13 2.58 535.8 202.7 140.9 116.3 603179.SH 新泉股份 34.10 买入 0.50 0.70 1.23 1.97 68.2 48.7 27.7 17.3 601689.SH 拓普集团 40.07 买入 0.41 0.57 1.19 1.71 97.7 70.3 33.7 23.4 002126.SZ 银轮股份 11.86 买入 0.40 0.52 0.66 0.82 29.7 22.8 18.0 14.5 603348.SH 文灿股份 38.82 买入 0.27 0.32 1.14 1.95 143.8 121.3 34.1 19.9 002920.SZ 德赛西威 100.12 买入 0.53 0.92 1.26 1.70 188.9 108.8 79.5 58.9 603596.SH 伯特利 43.91 买入 0.98 1.13 1.40 1.94 44.8 38.9 31.4 22.6 600741.SH 华域汽车 21.84 买入 2.05 1.91 2.08 2.23 10.7 11.4 10.5 9.8 600660.SH 福耀玻璃 50.89 买入 1.16 1.04 1.61 1.96 43.9 48.9 31.6 26.0 600933.SH 爱柯迪 14.98 买入 0.51 0.5 0.64 0.78 29.4 30.0 23.4 19.2 300258.SZ 精锻科技 13.90 买入 0.43 0.41 0.56 0.74 32.3 33.9 24.8 18.8 300680.SZ 隆盛科技 35.2 买入 0.21 0.27 0.65 1.28 167.6 130.4 54.2 27.5 603129.SH 春风动力 111.85 买入 1.35 2.57 4.52 5.61 82.9 43.5 24.7 19.9 000913.SZ 钱江摩托 14.71 买入 0.50 0.53 0.89 1.38 29.4 27.8 16.5 10.7 资料来源：Wind，华西证券研究所（收盘价截至2021/08/13，德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖） 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 周观点：持续看好自主崛起+电动智能+摩托车 ............................................................................................... 4 1.1. 乘用车：自主变革崛起 优选强周期 ......................................................................................................... 4 1.2. 电动智能：变革持续加速 产业链获益...................................................................................................... 4 1.3. 重卡：需求与政策共振 优选龙头和低估值 ............................................................................................... 5 1.4. 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头............................................................................................ 5 2. 本周行情：整体弱于市场 客车领涨................................................................................................................ 7 3. 本周要闻：自动驾驶功能OTA更新需先备案 .................................................................................................. 9 3.1. 新能源：理想汽车在港正式上市交易.......