深度研究报告：汽车业务迎快速成长，消费电子前瞻布局BTB连接器有望受益

电连技术（300679）深度研究报告概览

公司概况与业务布局

• 深耕连接器领域：电连技术自成立以来，专注于射频连接器的研发与制造，通过自主研发，成功将产品应用领域从消费电子扩展至汽车电子。
• 多元业务布局：除消费电子和汽车电子两大核心领域外，公司还通过收购整合，拓展至软板、Pogo Pin等产品业务，形成多元化的产品线。

汽车连接器业务

• 国产替代加速：在汽车连接器市场，随着中国成为全球最大的连接器市场，以及新能源汽车等行业的快速发展，国产连接器的替代空间显著增大。
• 技术壁垒与市场空间：汽车连接器，尤其是高压与高频高速连接器，市场主要由海外企业主导，国内企业如电连技术正加速追赶。汽车电动化与智能化趋势驱动高频高速连接器需求增长。
• 客户拓展与业务增长：公司深度参与汽车高频高速连接器市场，产品种类丰富，已成功进入多家国内主要汽车制造商供应链，业务增长迅速。

消费连接器业务

• 消费电子连接器的深厚积累：立足射频连接技术，电连技术深耕消费电子连接器市场，与多家知名手机品牌合作，持续优化客户结构。
• BTB连接器前瞻布局：针对智能手机、电脑等便携式设备的BTB连接器市场需求，公司自2014年起开始研发，产品已批量供应核心客户，预计随5G网络建设和毫米波规模化落地，BTB连接器市场将迎来发展契机。

盈利预测与估值

• 盈利预测：预计公司2024-2026年的归母净利润分别为6.66亿、8.26亿、10.09亿人民币。
• 估值：参考同行业可比公司，给予公司2024年36倍市盈率，目标股价为56.74元人民币，首次覆盖给予“强推”评级。

风险提示

• 下游需求恢复不确定性：全球经济环境变化可能影响下游市场需求。
• 行业竞争加剧：连接器行业竞争激烈，新进入者和技术革新可能导致市场份额调整。
• 汽车电子业务拓展风险：汽车电子市场增长速度低于预期可能影响公司汽车连接器业务的发展。